林志华①


中图分类号：F231 　文献标识码：B 　 文章编号：1003－0743（2003）08-0052-01
　　具备一定规模的医院，一般具有技术密集型和资金密集型的特点，医疗设备在总资产中占有重要的比重。随着新技术的不断运用，新的医疗项目不断开展，先进的医疗设备不断涌现，以及医疗市场日益激烈的竞争，使得医疗设备的更新越来越快。医疗设备的购置，往往投资大，影响期限长，具有不可逆转性。因此，在可行性论证时，全面分析，谨慎从事，科学决策是非常重要的。由于受传统决策习惯的影响，县级医院在进行经济效益方面的论证时，往往注意资金静态的投入和收回，忽视购置资金的时间价值，特别在可支配资金有限和大量使用各种借贷资金的情况下，这是应该予以重视的。
　　１　货币时间价值的计算　购置资金的占用是有成本的，使用资金时，除考虑本金外，还必须考虑资金利息的因素，也就是要从资金成本的角度计算货币的时间价值。所以，在长期投资决策中，广泛应用“复利终值”、“复利现值”、“年金终值”、“年金现值”等有关货币时间价值的概念，对于正确计算投资回收期、投资报酬率等是十分重要的。本文仅以复利现值的应用看其对投资论证的影响。
　　复利现值的计算公式：
　　设：现值为Ｐ，利率为ｉ，Ｆ为ｎ期末的终值
　　因此：Ｐ＝Ｆ·１／（１＋１）ｎ
　　根据以上公式，假定在年利率为８％时，某医疗设备在第三年获得纯收益２万元，其复利现值Ｐ则为１５ ８８０元。
　　２　货币时间价值在投资决策时的应用　首先，计算货币时间价值可以帮助我们更加准确地计算拟购设备的投资回收期，举例说明如下：
　　某医院计划用银行贷款９０万元购入１台彩超诊断仪，年利率为８％，假定每年现金净回流量均为２０万元，投资回收期为：(１)不计资金时间价值的静态回收期＝９０万元／２０万元＝４．５(年)。(２)计算资金时间价值的动态回收期＝５．８(年)。表１中贴现系数据前述公式而得。
　　表１　资金时间价值动态回收期元　
　　 据此可以看出，是否考虑资金成本，对投资回收期的计算结果具有重要影响，只有考虑资金的时间价值，才能为医疗设备购置时的经济效益论证产生正确的影响。通过货币时间价值计算的灵活运用，可以帮助确定某种医疗设备在经济效益上是否可行，可以从互斥的购置方案中选优，也可以帮助确定某大型医疗设备是大修还是更新，等等。