过于20年，金融模型在金融市场扮演的角色越来越重要。最早，在20世纪70年代，期权模型被引入到证券交易所。到80年代，利润模型被广泛应用于固定收益证券。同时，金融产品的增长也导致金融模型越来普遍应用于资产管理。当90年代来临时，金融模型已经成为高速成长的风险管理操作不可或缺的工具。

　　一、什么是模型

　　金融建模是各级管理层使用的重要方法，是提供商务问题的解决方法。目前，金融模型在金融和实业公司管理中开始得到了广泛应用，其重要性只会随时间推移而增加。在介入商务问题的早期，金融模型被认为是寻求定量解决方案的有效方法。金融模型迅速成为贸易、投资组合管理、风险管理、公司理财、财务规划和法规等不可或缺的决策支持工具。但是，什么是金融模型？数字运算的背后隐含着怎样的金融理念？如何建立金融模型来提供解决商业解决方案？

　　作为金融从业者，我们看到国内金融机构投资部门开始在资产/债务管理、公司管理、交易和风险管理领域进行了应用。这些应用经验使我们能够了解在实践中如何应用及应该如何应用各种各样的金融模型。要回答上述问题，首先要能说明金融模型与金融问题之间的关系，因此，模型需要一个合理的定义。不同的文章对模型有不同的解释，而我认为，最简单的定义就是：模型是现实情况的简单或抽象描述。

　　对于模型来说，无论是风险管理还是公司财务中的企业价值评估，都无一例外的要在这些模型中要重要点强调三个方面：模型假设、模型说明与模型应用。

　　1.模型假设包括模型假设隐含的理念、模型可能适用的情形以及模型要解决的问题。透过每一个模型假设的过程，我们可以了解到这个模型的思维过程。

　　2.模型说明是指模型的数量描述，即数据如何经过模型处理后得到预测的定量结果。模型说明可以是数学公式，也可以是建立模型的步骤程序。

　　3.模型应用是指每个模型如何或应该如何应用于实践。

　　二、模型的核心

　　模型最难的是建立假设。有一篇文章“谁来为我们建立假设”最能反映出假设的难度。因为假设有时似乎并不现实。诺贝尔经济学奖获得者Milton Frideman曾经写过：“关于理论假设的问题不是它们是否描述现实，因为这些从来都不是现实的，而是它们是否足够适合解决当前的问题。回答这个问题只要看该理论是否起作用，也就是说，该理论是否产生足够准确的预测。”因此，假设的合理性不是问题，关键在于假设所得结果的合理性。

　　三、如何理解模型

　　要理解和学习一个模型，我认为最重要的是强调如何正确开发模型和应用模型的思维过程。

　 我们可以把思维过程与金融模型应用成功地结合在一起，并将其作为一套商业解决方案的流程提供给大家。传统的金融类教科书通常将金融领域划分为“投资”、“金融机构”、“公司财务”和“证券分析”，这样的划分导致很少强调各科目之间的关系。近年来，金融工程的发展更注重于数学而非金融理论，而我个人认为，要理解金融模型，我们应该更关注方法论，首先需要或希望解决的正要是从主要金融规模的理论与实践的平衡视解来概览整个流程。作为金融从业者，我们忧虑的是金融工程专家们将重点放在数学模型的不同表现形式上，而对于模型的思维流程重视不够。只强调技术而不去理解实际问题的前后关系，其后果是导致错误或者不能解决问题的解决方案。应用金融模型时必须了解金融模型是提供商业解决方案的过程。首先要理解商业问题本身，通过具体的模型假设用相关定量分析框架对商业问题进行恰当表述；其次是选择一种理论或模型来解决问题，这时模型在商业解决方案中的应用才能经得起实证的检验。

　　四、模型的在现实工作中的运用

　　（一）模型的可运用方向

　　1.风险管理。即通过投资组合理论，运作模型对衍生产品进行定价。该类模型可以运用到股票、债券及期权中。

　　2.企业融资。企业融资最终要反映在企业的资产负债表上，而定价模型对管理公司资产负债表具要重要的应用价值。将期权定价模型可以扩展到企业融资的各种融资品种上，并进一步应用于资产负债表科目上，如公司债券、短期融资券、中票、可转换债券和其他形式的各种债券，以及金融机构的债务上。

　　3.公司财务。公司本身可以被看成一种证券，它代表了基于未来销售收入的或有收益，将公司固定运营成本作为一项长期债务。公司定价模型和估值模型不仅可以应用于公司的金融政策，应用于一组公司的分析，以及确定公司的战略价值，并可以提供模型的有效性检测方法，更重要的是，通过公司模型可以评价一些公司财务政策在增加股东价值上的有效性。

　　（二）模型运用的挑战性

　　今天金融模型被越来越广泛地应用，并且越来越重要，多数出版物或论文不遗余力地介绍专门的模型，如股票、债券、期权，或它们的应用，如套利交易和投资组合管理。但是很少有人阐述模型背后的金融原理并把模型和商业解决方案结合在一起。使用金融模型的人应知道作为整体的一部分，每个模型该如何被应用。这就造成了模型的潜在用途及其开发大大受到了限制。而我认为应该采用一个更为普遍的逻辑关系来描述金融模型。要理解这个逻辑关系，必须对金融问题建立一致的柜架。我们相信金融模型在金融系统中会变得越来越重要。金融模型在金融系统许多方面必不可少，如交易、对冲基金投资、风险管理、企业管理现在还很少使用金融模型，因此金融模型在企业管理中潜力巨大。

　　金融模型在企业管理中进展缓慢的原因至少有三点：第一，如何将实践中的估值问题与理论相结合以及应用到公司财务实际问题方面存在着明显不足。第二，当前的金融模型还没有被拓展到足以解决企业财务管理问题的程度 ，自然不会引起企业高级管理层的注意。第三，当前国内企业管理层普遍缺少数理专业人士，而把模型应用到企业管理中在当前普遍讲究人脉关系的国内目前还是会被认为书生气。

　　总之，虽然运用金融模型来普遍解决金融市场和公司实务问题还存在着诸多挑战。但是财务经理们可以应系统地使用公司模型来阐明公司的战略，通过业务程序去管理公司风险，确定公司最优金融政策，并升级成为公司决策支持系统。