2007年1月1日起在上市公司开始执行新的企业会计准则体系，《企业会计准则第12号——债务重组》（以下简称新《债务重组准则》）与上市公司原执行的《企业会计制度》和《企业会计准则——债务重组》（以下简称旧《债务重组准则》）会计核算方法不同，造成会计信息差异较大，笔者现就四川省长江包装控股股份有限公司（证券简称：*ST长控，证券代码：600137）股价暴涨暴跌来分析不同制度下债务重组会计核算及信息披露差异。

一、*ST长控因2007年1季度业绩引起股价暴涨暴跌
　股权分置改革（对价方案：每10股获得2.5股）完成后，*ST长控2007年4月11日在上海证券报和上海证券交易所网站上公告了业绩预测公告：经公司财务部门初步估计，预计今年第一季度公司将大幅盈利，实现净利润2.84亿元左右（上年同期净利润为–4333097.91元）；业绩变动原因：公司债务重组已于2006年完成，2007年1月1日起相关债权人已豁免了公司相关债务，按照新会计准则，债务重组收益（2.71亿元）计入公司当期损益。按照6071.13万股（其中流通股2175万股）总股本计算，每股收益高达4.67元。
　4月13日为*ST长控复牌交易首日（不设涨跌幅限制），由于恶意炒作和普通股民对上述会计信息误读（将计入利润的债务重组收益误解为日常性收益）等原因，*ST长控股价一路狂飙，10点50分左右达到高潮，盘中最高见85元，相比经复权后的停牌价5.74元，涨幅达1380.84％，午盘报收67.9元，换手率达60.56％，成交5.67亿元。由于股价交易异常波动，午盘之后该股被上交所临时停牌。该股终盘报收68.16元，涨幅高达1086.63％。
　在*ST长控被再停牌后，上证所上市公司部立即发函要求公司及时公告揭示相关风险，并对*ST长控实施连续停牌，直至2007年第一季度季报披露之日复牌。　4月20日*ST长控正式公布的季报显示：一季度实现盈利2.87亿元，同比增长6722.06%；每股收益4.　726元，同比增长6756.34%；其中主要是该公司与中国长城资产管理公司、宜宾市国资公司、宜宾中元造纸等进行债务重组，其2.85亿元债务被豁免，按照新《债务重组准则》的有关规定，确认为债务重组收益，计入当期营业外收入。而当期公司的营业收入仅为455.36万元，每股收益（扣除）0.022元，每股净资产0.183元，与上述飙升的股价是完全不相匹配的。
　*ST长控于2007年4月20日再复牌后，股价出现了连续跌停，截止4月30日，股价已跌至47.59元，7个交易日的成交仅767.3万元，换手率仅为0.59%；从今后走势看，其股价必将进行理性回归。
二、债务重组损益核算方法的差异：
　新《债务重组准则》规定：以现金清偿债务、非现金资产清偿债务、债务转为资本、修改其他债务条件等方式进行的债务重组，债务人应当将重组债务的账面价值与实际支付的现金、转让的非现金资产公允价值、债权人享有股份的公允价值、修改其他债务条件后债务的公允价值之间的差额，确认为债务重组利得，计入当期损益；转让的非现金资产账面价值与公允价值之间的差额，确认为资产转让损益，计入当期损益；债权人享有股份公允价值总额与股本（或者实收资本）之间的差额确认为资本公积。债权人应当将重组债权的账面价值与收到的现金、接受的非现金资产公允价值、享有股份的公允价值、修改其他债务条件后债权的公允价值之间的差额，确认为债务重组损失，计入当期损益。
《企业会计制度》和旧《债务重组准则》规定：以现金清偿债务、非现金资产清偿债务、债务转为资本、修改其他债务条件等方式进行的债务重组，债务人应当以应付债务的账面价值大于支付的现金、转让的非现金资产账面价值、债权人享有股份的账面价值、修改其他债务条件后债务账面价值之间的差额，作为资本公积。债权人应收债权的账面价值大于实际收到的现金、修改其他债务条件后债权的账面价值之间的差额，计入当期营业外支出。
　　即新《债务重组准则》将《企业会计制度》和旧《债务重组准则》中因债权人让步而导致债务重组收益（债务人豁免或者少偿还的债务）计入资本公积的做法（对利润没有影响），改为将债务重组收益计入营业外收入（增加利润）。

三、以*ST长控债务重组实例看不同制度下的债务重组收益核算差异：
（一）2006年的债务重组情况及相关会计处理：
1、2006年6月至11月四川省宜宾市国有资产经营有限公司、*ST长控及*ST长控所属宜宾中元造纸有限公司相继与中国长城资产管理有限公司、中国东方资产管理有限公司、中国信达资产管理公司、融盛资产管理公司、中国农业银行成都市青羊支行、德阳市商业银行等19家债权银行（资产管理公司）就*ST长控金融债务签订了《金融债务和解协议》。
2、2006年6月至11月四川省宜宾市国有资产经营有限公司、*ST长控及*ST长控所属宜宾中元造纸有限公司相继与宜宾天原集团股份有限公司等146家商业债务单位就*ST长控商业欠款债务签订了《商业债务和解协议》。
3、《企业会计制度》和旧《债务重组准则》的会计处理：
　　*ST长控根据上述《债务和解协议》相关约定，截止2006年12月31日已生效的债务豁免金额为2515.32万元，按《企业会计制度》和旧《债务重组准则》的规定全部计入资本公积（对当期利润没有影响）：
借：长期借款等科目2515.32万元
贷：资本公积2515.32万元
2006年公司完成主营业务收入1369.86万元，实现净利润858.36万元，每股收益0.141元。扭亏为盈（公司因此由S*ST长控更名为*ST长控）主要得益于政府的补贴，2006年12月18日，公司收到宜宾市财政局给予的一次性财政补贴1866.73万元。加上因债务重组计入资本公积的2515.32万元等，每股净资产由上年底的–9.663元增加为–7.942元。
（二）2007年的债务重组情况及相关会计处理：
　2007年1月至3月*ST长控与四川省宜宾市国有资产经营有限公司、宜宾市投资有限责任公司、宜宾中元造纸有限公司等签订《债务和解协议》，豁免*ST长控全部债务。
　*ST长控根据2007年1月1日至3月31日生效的债务豁免金额2.85亿元，按照新《债务重组准则》的规定，计入公司当期损益（增加当期利润）　：
借：长期借款等科目2.85亿元
贷：营业外收入2.85亿元
2007年1季度该公司实现主营业务收入455.36万元，净利润2.87亿元，每股收益4.726元，扣除非经常性损益（债务重组收益等）后净利润为134.56万元，相当于每股收益（扣除）0.022元。每股净资产由上年底的–7.942元增加为0.183元。

四、应该吸取的教训和采取的措施：
虽然上交所对*ST长控实施了紧急停牌，防止了进一步的恶意炒作和对普通股民利益的继续侵害，但是，由于4月13日换手率达60.56％，成交5.67亿元，购买该股的有大量的普通股民（散户），当天购买的股票必将因连续无量跌停而蒙受巨大的经济损失。
（一）普通股民应对企业会计制度的重点变化内容有所掌握。
普通股民对会计信息的依赖性很大，对其披露的信息内容非常敏感，在新的企业会计准则体系实施后，对于会计核算和信息披露的重大变化应有基本的掌握。债务重组收益计入当期损益是新《债务重组准则》与《企业会计制度》和旧《债务重组准则》的最大差异之一。债权人豁免*ST长控的债务，一方面说明*ST长控的资金运转十分困难，是债权人作出的最大让步；另一方面，*ST长控的巨额债务重组收益为非经常性损益，是一次性的，并不会给公司带来实际的现金收入，这部分利润产生后，其为负数的未分配利润绝对值虽然大幅度下降，但仍为负9653万元，股东权益仅为1109.3万元。因此，应当理性看待这笔非经常性收益，这是偶发性的经济业务，不是公司盈利能力的表现。可见，用市盈率对其进行估价是不合适的，*ST长控因债务重组财务状况有好转，但无法支撑4月13日飙升的股价。
（二）普通股民应当重点关注上市公司的基本面资料。
实际上，　*ST长控的利润将主要由浪莎内衣来贡献，公司向重组方浪沙控股定向增发及购买浪莎内衣100%股权的相关手续尚在办理之中。根据中介机构出具的盈利预测审核报告，浪莎内衣预计2007年可实现净利润1212万元。在股改方案中，控股股东浪莎控股承诺，　*ST长控2008年和2009年扣除非经常性损益后的净利润在2007年盈利预测1120万元的基础上，每年增长率不低于25%，即2008年净利润不低于1400万元，2009年不低于1700万元；若每年实现的净利润低于承诺数，差额部分将由其用现金向上市公司补足。采用这些盈利能力数据来对*ST长控股价进行估值才是理性的和正常的。
（三）证券监督管理部门应进一步加大监管力度。
为了与国际接轨，今年在上市公司中实施与国际会计实质性趋同的新的企业会计准则体系，与企业会计制度和旧企业会计准则相比有很大差异，普通股民（散户）对此了解甚少。证券监督管理部门应对上市公司公告内容进行严格审查，对于上述容易引起普通股民误读的会计信息，应要求相关上市公司充分披露变化原因，并提醒普通股民如果误读可能带来的投资风险；同时，应对未全面披露相关信息和投资风险揭示不充分的上市公司，以及蓄意串通进行恶意炒作谋取暴利的公司、机构和相关当事人予以严肃查处；涉嫌犯罪的，由司法机关依法追究刑事责任。
由于普通股民对*ST长控一季度业绩预测信息存在误读等原因，导致复牌当日股价出现非理性暴涨，随后又带来连续无量跌停。普通股民应该从中吸取深刻教训，证券监督管理部门应积极采取切实有效的措施，避免类似现象再次出现，以维护普通股民权益，促进证券市场健康正常发展。



作者李建兵，四川省乐山市井研县财政局财会管理中心副主任兼总会计师、高级会计师、高级经济师、注册会计师、注册资产评估师。