■杨蕾/文

国内企业“走出去”步伐加快，全球 化经营成为趋势。改革开放以来，我国 经济一直高速发展，促使国内一大批优 秀企业成长为世界知名公司。近几年 来， “一带一路”倡议的提出和开展，给 我国企业“走出去”创造了良好的业务 机遇。 近年来，企业财资管理需求显著，财 资管理模式升级。随着“走出去”企业的 海外扩张和跨国公司的全球布局，企业 财资管理也开始全球变革，财资模式和 职能也在实践中不断地演进、升级。
需考虑的因素
企业在选择境外财资中心设立地点 时，通常需要综合考虑资金中心所在地 的政治环境、金融环境、税务规定、银行 服务、时差以及企业自身的业务发展目 标、成本效益等多项因素。 在实务中，大部分企业会将境外财 资中心设立在金融业务高度发达、资金 流动自由、低税率或者简单税制的国家 或地区，例如荷兰、卢森堡、新加坡以及 中国香港等。从“走出去”企业的情况 看，中资企业更加青睐于在中国香港或 新加坡建立全球资金中心，现以中国香 港、新加坡为例来具体说明选择境外财 资中心时需要考虑的各方面因素，并分 析中国香港和新加坡作为“走出去”企业 境外财资中心设立地点的优势所在。
财资中心的选择对未来企业集团发 展影响深远，一般来说，企业选择财资中 心设立地时会从提升资金集中度、防控 风险、税务及法规这3个方面进行考虑。 一是从提升集中管理角度，选择地 点需像中国香港或新加坡这样便于集中 交易账户以配合集团实施集中管理的目 标，分析成本效益应包括精简伙伴银行 关系策略以及整体存贷的需要。 一般来说，企业会选择在海外控股 公司所在地或已设立机构的地区建立财 资中心，并选择当地综合实力较强的银 行作为主要金融业务合作伙伴，进一步 梳理、精简伙伴银行和结算账户，配合集 团实施集中管理。 二是从提升风险管理及投资管理能 力角度，考虑当地市场存款的安全性与
回报要求，当地市场资金的流动性、产品 服务的深宽度，及当地法律、仲裁、政治 等因素，便于实施集团内部管治政策， 包 括外汇、利率及对手风险等。 三是从法规与税务考虑角度，考虑 当地货币政策及外汇管制程度，当地法 规是否容许公司参与本地、跨境及海外 资金归集服务。企业需要考虑或避免建 于有实施内部交易存贷利息预提税及银 行存款利息预提税的地点，考虑或避免 当地法规的资本弱化条例（如有）是否不 利于集团状况。
税务成本、风险考量及筹划建议
企业在境外财资中心的设立及运营 过程中，税务成本及风险的考量始终是 一项非常重要的因素。厘清境外财资中 心相关的税务成本以及存在的税务风 险，对企业来说非常重要。 一是税务成本考量。涉及的税种包括 所得税、预提所得税和增值税等流转税。 一些国家和地区比如中国香港或新加坡， 为吸引大型跨国集团来当地设立财资中 心，通常会提供优惠政策。所以，企业除了 要了解清楚当地的税法规定，还需要了解 当地政府对财资中心的税收优惠政策， 充 分利用优惠政策来降低税务成本。 利息的预提所得税是一项常见的税 务成本。一般来说，利息支付方是预提 所得税的扣缴义务人，利息收取方是实 际的税负承担方，但在实务中常存在通 过商务谈判转嫁税务安排的情形。
除了所得税和利息预提所得税外， 利息的跨境支付可能还涉及到流转税， 例如我国对外支付利息，除了要缴纳预 提所得税之外，还要缴纳增值税。 二是转让定价风险。境外财资中心 和成员单位之间的转让定价策略，通常 会对集团整体税务成本和税务风险产生 重要的影响。财资中心作为跨境资金调 拨的中心，通常会涉及众多与成员单位 的关联交易，如果财资中心所在地税负 较低或者有一定的税务优惠政策，就可 以为集团通过全球资金调度来降低整体 税负提供条件。 但是在具体的业务操作中，企业需 要厘清财资中心及交易对手所在地的相 关法律法规政策，要特别关注合理商业 目的，防范税务风险。 三是防范资本弱化规定的影响。资本 弱化又称为 “资本隐藏“”股份隐藏” 或 “收 益抽取” 。防范资本弱化法规对于企业能 够从关联方取得贷款的最高额作了规定， 如果发现其债权性融资比例过高而没有合 理的商业理由，则可判定其为避税行为。 这一避税的原理在于：利息作为一 项支出可在被投资企业所得税前列支， 而股息则不能列支；有些国家股息的预 提所得税率高于利息的预提所得税率。 例如，美国对股息征收预提所得税而对 利息免税。基于以上避税的可能性，对 于防范资本弱化的规定目前已被许多国 家所采纳。所以，企业还要充分考虑财 资中心所在地以及涉及地区的资本弱化 法规。