还在为不知从何分析财务报表而发愁？还在为被自己辛辛苦苦得出的分析结论误导懊恼？其实，掌握了科学的分析方法，这根本不是事。2018年7月2日临沂市第二期会计骨干人才培训班的60位学员齐聚临沂高级财经学校，正在聆听郭永清教授的《财务报表分析》集训课程，会议室不时地发出阵阵的掌声。

一、以价值为核心的财务报表分析

郭永清教授先后从战略、会计、财务和前景四个方面切入，结合经营和行业等外部数据，对报表加以分析和判断；其次以企业现金流为主线，从报表上扑捉异常点，例如变现能力差的虚资产，频发的关联交易等，然后进行判断和调整。同时，要进一步分析股权结构和公司的发展战略及经营行为，以及行业竞争、价值链等环节，藉此识别报表发布者的真实意图并做出判断。

俗话说：男怕入错行，女怕嫁错郎。企业如果入错行了，想调头就没有那么容易了。郭永清教授选择了不同行业公司近10年财务报表为例来说明行业与财务报表的关系。哪些行业是重资产，哪些行业是轻资产；哪些行业赚钱容易，哪些行业赚钱艰辛；从这些财务报表的数字中可以一目了然地做出判断。郭教授在授课中列表说明了海康威视、贵州茅台、鞍钢股份、万科A、大秦铁路、南方航空、白云机场和浦发银行的主要财务报表数字及其结构百分比。从表中可以看出，海康威视、贵州茅台、万科的资产结构中，流动资产占大头，类似企业可以称为“轻资产”公司，但是万科的存货具有开发周期比较长的特点因此需要与一般的轻资产公司做区分；鞍钢股份、大秦铁路、南方航空和白云机场固定资产占大头，类似企业可以称为“重资产”公司；浦发银行则不区分流动资产和非流动资产，因为浦发银行的资产主要就是金融资产。

上述数字特征，很大程度上是由行业所决定的，所以说“行业决定一个公司的命”，公司战略首先要解决的就是公司准备进入哪些行业这一方向性问题。

郭永清教授针对传统财务报表分析方法中的内在缺陷与不足，进行了大胆而又严谨的创新与优化，提出了诸如资产资本表、股权价值增加表等令人耳目一新的财务分析框架，并据此通过经营资产自由现金流贴现模型对企业估值进行了深入的讲解。

二、经营活动-现金为王

首先，郭教授以商业逻辑中现金流分析为主线，围绕三个财务主表展开，以实例介绍了各报表项目内涵，旁征博引信息量很大，结合企业实际运作分析报表间相互关系，将各财务指标联系起来揭示其内在逻辑。

其次，郭教授从现金流量表讲解分析入手，这也是郭教授指的商业逻辑的起点，提到现金流量表，从审计工作角度，如果不了解该企业“资金从哪里来，用到了哪里去，企业到底如何运作赚得利润的”这样的审计可以说基本没有审到点子上，效率会很低。新准则资产负债表更加重要，资产规模大小决定企业提供产品的能力，讲座紧接着将现金流量与资产负债表结合，对比分析。使人感觉确实是横看成岭侧成峰，几张报表从各个角度揭示企业生产经营的全貌，使得资产负债表资本结构，资产部分的资产结构，负债、权益部分的长短期结构更加生动形象。郭永清教授在讲解的同时，参杂着一些常用的财务分析指标，数据衡量标准。除了涉及资产负债表财务分析的内容以外，郭老师还把一些比较实用的理论及一些很实在的经验加以补充。让这样的课程听起来，并非实打实的理论论调，还有非常雄厚的实践结论。

最后，郭教授通过现金流量表中经营现金流量与利润表各报表项目结合分析，起于战略止于报表，将三张报表与企业发展战略有机结合。

三、以资本结构为重点进行分析

通过上述分析，可以得出：公司所处的行业将在很大程度上决定公司财务报表的结构特征以及盈利水平。不同行业的公司，财务报表分析的重点往往也存在着差异。

比如，重资产行业的公司，分析的时候需要重点分析公司长期资产周转率以判断长期资产使用效率以及成本管理情况；轻资产行业的公司，分析的时候需要重点分析公司的品牌、技术和研发投入，以及这些资源所带来的溢价能力和高毛利率是否可以持续；金融公司，分析的时候重点分析公司风险管理的能力和信贷资产的质量。