8 月以来，监管部门3次发文规范债 券市场。
城市投资集团主要承担城市建设、 交通水利基础设施开发等功能。基础建 设投资资金大、周期长、见效慢，城市投 资集团通常选择发行债券弥补资金的不 足。如何运用财务智慧，帮助企业降低 融资成本、减轻债务压力？ 浙江省常山 县城市投资集团有限公司（下称“常山城 投”）走出一条新路子。
敢为人先、勇立潮头是浙商的特 色。浙江省会计领军人才、常山城投董 事长兼总经理方丽强在接受《中国会计 报》记者采访时表示，成立之初的常山城 投融资模式单一，他积极探索资本市场 融资模式，使投融资平台实现了从原负 债高、收益少到有市场、有收益的转变。
历经市场化改革仅两年，常山城投 及下属子公司共取得国开行、农发行等 政策性银行融资 13.1亿元、商业银行融 资 21.32 亿元以及发行公司债券 15 亿 元，利率都保持较低水平，有力保障了企 业健康、平稳发展。
以较低的融资成本
确保经营目标实现
央行数据显示，7 月份，债券市场共 发行各类债券51669.1亿元。
方丽强认为，企业融资的目的是为 经营发展做好资金保障，确保实现经营 发展目标。但融资成本也确实是需要考 虑的重要因素，尤其对于城投集团实施 的项目来说，过高的融资成本不仅会给 短期经营目标的实现带来较大影响，还 会对未来发展带来更大的资金和债务 压力。因而，借助财务精细化管理，做 好融资筹划，合理负债、降低成本一直 是常山城投在经营管理工作中的一项 重点。
“全面预算管理为融资计划打好基 础。”方丽强介绍，常山城投集团公司以 及下属各级子公司均按照要求，年初编 制各项工作任务的经营预算并逐级汇 总，并重点对项目建设计划和资金预算 进行审核、确定，合理测算资金需求。每 月对照下达的经营预算和融资资金使用 计划进行检查、整改，通过把存款压缩在 基本保证生产经营资金的额度内，合理 控制融资额度和周期，如出现资金沉淀 也可以及时归还或者提前归还项目融 资。同时，防止资金出现超预算或损失 浪费情况，从而降低融资成本，控制负债 积累。
方丽强透露，常山城投在实施预算 精细化管理的基础上，做好融资筹划。 在融资额度、融资方式、融资期限等方面 结合投资需求进行全面筹划，并结合项 目特点、实际资金需求，量体裁衣选择合 理的融资方式，充分利用各种融资工具， 从而降低融资成本。特别是针对基础建 设项目投资大、周期长、见效慢的问题，
加大与各大金融机构的合作力度，通过 以项目融资研讨会的形式邀请多家银 行、券商等提前介入项目融资谋划，破 解审批难关，缩减审批周期，在一定程 度上引入竞争机制，争取最优授信条件 和最低利率。同时，更加重视利用国家 各类扶持政策，争取政策性银行的资金 支持。
此外，常山城投通过开展全面市场 化改革，丰富业务板块增强造血功能，提 升可持续发展能力，有效提升企业资 信。“经过两年多的快速发展，集团经营 业务涉及城市、交通、水利基础设施投资 建设等多个领域，具备建筑施工、工程检 测等各类生产经营资质多达十余项，逐 步形成企业由小变大、由弱变强的发展 态势。”方丽强表示，作为浙西山区小县 的一家市场化改革才两年的县级国企， 常山城投已经被两家知名信用评级公司 评定“AA”，最近报批的企业债被评定为 “AAA”,大大降低项目融资授信审核难 度和融资成本。
强化内控制度建设
增强风险防范措施
债台高筑、盈利能力低下、偿债的违 规操作及风险管控缺失，是一些企业融 资中面临的重大问题，不仅阻碍企业的 可持续发展，而且会逐步拖垮企业。
去年以来，华晨债、永煤债等恶意逃 债现象让投资人心有余悸。常山城投是 如何加强内控等建设防风险的？
方丽强介绍，目前，常山城投的有息 债务中短期债务占比仅 7.93%，主要贷 款资金集中在重点项目的固定资产贷 款，贷款周期在 5—20年，极大地缓解了 企业偿债压力，降低了债务风险。同时， 占据一定份额的中长期流贷为集团日常 经营提供了稳定的现金流保障，确保各 项经营业务的正常开展。 自2019年全面市场化改革以来，常 山城投建立健全一系列内控机制，并设 立风控绩效部、监察室，对重大投资经 营行为均严格审查，确保经营管理合法 合规。2020 年发行 15亿元非公开公司 债以及目前正在推进的企业债、绿债、 美元债等，都严格按照监管部门要求做 好各项风险防控的内控建设，并先后制 定了《关联交易管理制度》《信息披露 事务管理制度》《债券募集资金管理 制度》等制度 。同时，选择浙商证券、 国开证券、中信建投等行业内经验丰 富、技术全面且与企业有良好关系的 券商进行合作，严格按照监管部门要求 开展各项工作。对于债券募集资金，严 格按照规定资金用途，强化使用管理， 确保专款专用。
为保障内控体系有效执行，常山城 投从组织领导、职责分工、绩效考核等 层面加强内控体系执行落地，包括严格 把控和做好资产转让及质押、制定风险 化解与处置预案等措施性建设，并主动 接受巡视巡察以及财政、国资、审计等 管理部门的监督，构筑了多道内控风险 防线。
“强化企业内控制度建设、增强风险 防范措施、发挥国有资本的市场功能、打 造诚实守信企业，是常山城投的立企宗 旨和强企之本。”方丽强认为，两年来， 随着各家子公司业务的稳步发展，常山 城投各项主营业务已呈多元化发展趋 势，营收较为稳定，现金流充足，这在一 定程度上降低了债务风险。
以改革创新实现提质增效目标
方丽强告诉记者，自市场化转型以 来，常山城投以“持续深化改革、全面多 元发展”为战略核心，通过一系列改革创 新措施，实现提质增效目标，努力成为集 “城市发展建设、城市综合运营、城市资 源组织、城市产业驱动”于一体的多元化 城市运营商。
一是抓项目，促进城乡融合，提升城 市品位。
二是控成本，拓宽资金渠道，确保项 目建设。通过加大项目资金管控力度、 优化整合项目、降低资产负债率等方式， 制定更加科学完善的管理制度，进行有 效的分配管理，加强自身多元化的成本 管理。继续加大与金融机构的合作力 度，拓宽融资渠道，优化贷款结构，降低 融资费用，防范金融风险。进一步拓宽 资本市场和直接融资渠道，在完成非公 开公司债发行的良好开篇后，继续推进 企业债、绿债、美元债等债券品类的发行 筹备工作，通过整合市场资源，不断优化 资本结构。
三是提效能，做大资产规模，实现资 产增值。持续引进先进的管理系统，实 现国有资产标准化管理，着重在规范管 理、有效运营、可持续发展等方面下功 夫，集中力量通过国有资产全方位运营 提升资产经营效益，推动企业经济增长， 激活资产池，实现资产保值增值。
四是拓市场，形成产业链条，稳步 向好发展。围绕“量体裁衣，精准施策” 的战略导向持续深化市场开拓。做好 顶层设计，进一步明确业务重点、业务 布局、业务方向和保障措施。在成功发 债并有效拓宽融资渠道、优化资本结构 的基础上，按照市场化、专业化要求，分 类施策、做大做强已有经营性项目。融 入更广阔的格局，抓住产业集聚化、链 条化和生态化发展趋势，深入了解当前 的产业发展态势，利用好政策，通过创 新激活业态，在条件合适的情况下通过 并购重组进入资本市场。进一步加大 与央企、省企合作力度，通过合资经营 以及共享市场、共享资源，寻求更为广 泛的战略合作途径和空间，真正实现借 力、借势发展。