资本运营就是指把企业所拥有的各种社会资源、生产要素,按市场经济规律的要求,通过流动、兼并、重组等各种途径优化配置,进行有效运营,以实现最大限度增值目标的一种管理经营方式。目前我国资本运营战略的任务应当是:建立国有资本出资人制度,明确国有资本的投资主体,落实国有资本运营责任,保障国家的所有者权益,实现国有资产保值增值;建立企业法人财产制度,落实企业作为法人实体和市场主体的权利和责任;建立适应市场经济要求的国有资本运营的体系,形成高效的、充满活力的国有资本投入产出良性循环的新机制。就当前我国资本运营的现状而言,尽管国有资本运营大大促进了国企的改革,令国企的经营面貌焕然一新,但其中也有不少问题,对国企的改革仍有一定的阻碍作用。
　　
　　1 国企资本运营中存在的问题
　　
　　1.1国资委在资本运营中的功能定位不明确
　　国资委是代表政府履行出资人职责、负责监督国有企业国有资产的直属特设机构。作为特设机构,是从事国有资产运营的经济性机构,还是从事国有资产规章制度制定与监督执行的行政机构,在法律上并没有明确的定位。因此,在实际工作中,他们一方面要追求国有资产的保值增值,追求经济效益目标;另一方面他们又要制定与监督执行国有资产有关的规章制度,体现社会公平、公正,追求社会效益目标。这两种目标的存在体现了国资委事实上还是在同时履行着行政管理职能和国有资产出资人职能,这就难免会在实际工作中产生错位和越位的现象。
　　
　　1.2国有资产产权交易市场不成熟
　　产权交易即产权有偿转让是指企业的财产所有权和与财产所有权有关的财产权通过市场进行有偿转让的行为。国有产权交易是中国经济转轨的一个重要组成部分,是国有经济布局结构性调整的重要手段,也是国有资本运营中的一个重要环节。国有产权交易的顺畅规范进行,可以优化国有资本的配置,提高国有资本运营效率。但是同时我们也应看到,国有产权交易也是国有资本容易产生流失的环节之一,不合理、不规范的国有产权交易会对国有资本运营产生极为不利的影响。在国有企业改制过程中,我国各地区先后建立了一批产权市场中介机构,但数量多、法规不健全、人力资源缺乏,造成在实际中运作效果不佳。
　　
　　1.3国有资本运营模式单一
　　当前国有资本涉及的领域有关系国家军事安全、经济安全、文化安全的产业,关系国民经济命脉的战略产业和基础产业,对国民经济和社会发展具有重要作用的战略性竞争产业以及非战略性竞争领域的产业。在涉及国家军事安全、经济安全、文化安全的产业内,国有资本只能是独资或有条件的多元化,也就是以国有独资公司为主;在关系国民经济命脉的战略产业和基础产业内,国有资本必须保持控股,即还将保留相当数量的国有企业;在对国民经济和社会发展具有重要作用的战略性竞争产业内,国有资本仍要占有一定比重,但可以根据具体情况选择控股和参股;在非战略性竞争领域的产业内,国有资本不一定必须要采取国有企业的形式存在其中,完全可以以股权的形式参与进来,适度与其他性质的资本开展合作与竞争。
　　
　　1.4国有企业产权关系不明晰
　　我国国有企业资本运营主体情况比较复杂,因为资产的最终所有权属于国家。在国家统一所有的前提下,各级政府分级代理管理,最终由国有企业具体经营。但随着市场经济的发展,要求企业走向市场,参与市场竞争,要求企业从事的一切经济活动都由企业自主决定,但国有企业还是一个不完全的企业法人,同时由于缺少对政府代理行为的监督,因此就会出现目前大多数国有企业存在的状况:企业缺乏市场竞争力,地区之间、部门之间、行业之间互相封锁的局面难以打破,企业缺乏内在的投资扩张和追求利润的强大的动力,致使国有企业长时间地徘徊不前。出现这种现象的根本原因就在于产权关系不明晰,缺少对政府的有效监督。
　　
　　1.5国有企业内部经营管理不完善
　　有些国有企业只注重盲目兼并、收购、搞外部扩张,而忽视了企业内部经营管理,使得企业在兼并或收购后,经营机制、管理方式、研究开发能力等存在不和谐,结果不但没有形成优势互补,反而产生负面效应,甚至拖垮企业。　1.6资本运营者的素质有待提高
　　提高企业资本运营者的综合素质,是企业夯实产品经营基础、提升资本运营水平和实现企业资本运营与产品经营有机结合的关键措施,也是企业在竞争激烈的市场环境中实现持续、健康和快速发展的关键举措。但目前我国资本运营者队伍存在着一定的问题。主要表现在:尽管资本运营者拥有高学历的知识结构,但综合职业素质却有待提高;国企薪酬较低,不少经营者试图MBO;经营者收入水平不断提高,但缺乏长期激励机制等。
　　
　　2发展完善国企资本运营的对策
　　
　　2.1国家管理层应对国有资本运营明确分工,落实责任
　　国家管理层对国有资本运营要明确分工,落实责任。国家管理层对国有资本运营应实行立法机关和政府分工负责的管理模式。立法机关主要负责国有资本法律的制定和监督执行,政府依照法律进行行政管理,定期向立法机关报告国有资本运营管理情况,接受监督。在政府内部则按照社会经济管理职能和所有者管理职能分开的原则分设两类机构分别行使两种职能,行使社会及经济管理职能的机构,而向全社会各类经济成分实施宏观管理职能,不再对同有企业实施直接的行政管理;行使国有资本管理职能的机构,专门负责对国有资本的管理,承担保值增值的责任,而无权管理其他社会经济成分。
　　
　　2.2积极发展培育资本市场
　　我国的产权交易市场的完善应从以下几个方面进行:第一,加快立法和监督体系的建立。如通过立法保证国有企业的经营自主权,第二,改造和培育资本市场的投资者。资本市场上理想的投资主体,如投资银行、投资基金、各种社会保险基金等。第三,加快产权有形市场的建设,充分发挥产权交易市场的作用。第四,规范上市公司的行为,做到明晰产权,理顺它与地方政府、国有银行、主管部门的关系。解决好企业的资金软约束及内部管理失控等问题。
　　
　　2.3实现国有资本的分类管理
　　国家管理层应根据国有资本所处领域的不同,实行分类管理由于在不同领域的国有资本承担着不同的社会目标和经济目标,因此对于不同领域的国有资本,很难按统一的规则进行运作。而且,把这些性质不同的国有资本混在一起,也不利于政府对国有资本的经营业绩进行准确的考核。因此,对这些处于不同领域的国有资本,应实行不同的管理和运营模式。
　　
　　2.4切实落实国有资产运营机构的责权利
　　切实落实国有资产运营机构的责权利,使国有资产运营机构真正成为国有资产运营的主体。国有资产运营机构必须确实落实相应权利和义务,方能承担起国有资产保值增值的责任。
　　
　　2.5建立以资本为核心的企业管理制度
　　对资本的组织、管理和运营及由此带来的资本保值增值和收益的最大化,是市场经济体制的要求,也是资本运营战略对企业组织管理的要求,同时也是以资本为核心的企业管理制度的内容,必须明确企业的产权管理制度,包括资本的投向和投量,优化资本结构,处理好资本的投入产出关系及相对应的资本运营考核指标体系。这就要改革企业内部的组织制度和领导制度,建立科学规范的企业财务管理体系等。
　　
　　2.6打造一支高素质的资本运营者队伍
　　资本运营者是资本运营主要的人力资源,经营者素质的高低直接影响着国有企业的经济效益。因此,国有企业应该培养一批同时具有产品经营和资本运营意识的资本运营者,在企业内部建立起具有产品经营职能和资本运营职能的管理机制,这样才能使企业处于被激活的状态。培养高素质的资本经营者,除了经营者自身的努力,还需要提供一定的外部条件。一是建立和完善资本运营者培训制度,不断给资本运营者提供学习机会,使他们不断完善自己,更好地适应市场发展的需要。二是强化资本运营者的职业风险和责任约束,实行资产经营风险抵押责任制,把资本运营者的荣誉、地位、报酬同企业经营效益紧紧搁在一起。资本运营者按企业类型或年效益工资标准缴纳风险抵押金,抵押金数额由资本运营者个人缴纳,不准挪用公款。年终进行考核审计,根据考核的结果,实行严格的奖惩。