一、广播电视行业资本运营情况概述

广播电视行业资本运营这一概念是近年来才被各方所认同和施行的。广播电视行业的资本运营是指电视台或者广播电台将其拥有的一些可经营性资产通过各种手段和途径进行运作，以便使其所掌握资源能够进行最优化的配置，从而达到提高经济效益的最终目的。广播电视行业的可经营性资产主要包括广告、传输网络、信息、视音频制作、广播电视报等多项产业，而资本运作方式主要有兼并、重组、参股、控股、交易、转让、租赁等几种。

近年来，随着整个社会文化事业的发展，广播电视行业也逐步向市场化运作方向发展，通过对广播电视资源的配置，目前我国的广播电视产业化进程已经取得了一定的进展。部分广播电视媒体凭借广告收入和其他收入已经基本实现了自收自支，获得了良好的经济效益。但是由于我国体制上还存在一定的问题，加之广播电视行业长期以来受到计划经济模式的严重影响，在资本运营方面很难有大的突破，这严重阻碍了广播电视行业的进一步发展。因此，我们有必要对目前广播电视行业面临的资本运营障碍进行深入细致的分析，以便找到未来资本运营的发展方向，实现广播电视行业的快速、健康、跨越发展。

二、广播电视行业资本运营的制约因素

在现行广播电视管理体制下，我国广播电视行业存在着产业行政、行政干预多和自身经营模式等多方面的问题。这些问题的存在严重制约了广播电视行业的产业化发展，使其资本运营活动难以有效开展。

（一）难以充分发挥产业性质

近年来，随着市场经济的不断发展，广播电视媒介凭借本身所拥有的可经营性资产获得了一定的经济效益。如利用视音频节目的播出权、广告节目时间段、传输信号的有线和无线网络等进行营利性经营。但是由于行业特殊性，使其通过资本运作以追求高利润的产业性质受到了很大程度的制约。广播电视行业的社会属性要求其为国家和政府进行宣传，而不能过分追求经济效益，这在很大程度上制约了广电行业的产业化发展进程，并集中表现为几类常见的情况：第一，有关部门对于何种广播电视媒体资源能够进行资本化运作缺乏明确的规定，使得难以在实践中进行更好的运用。第二，为了满足社会属性，广播电视媒体往往需要按照上级要求投入人力、物力，还有大量资金来制作一些主旋律作品。如针对建军建党纪念日等主题创作的一些电视媒体作品，根据相关规定，这类作品绝不能带有任何广告和其他营利色彩的内容，盈利根本无从谈起，但是作为事业单位，这部分节目必须制作和安排播出。

（二）外部资本很难进入广播电视行业

对于我国广电行业来讲，其资本方面基本处于半封闭状态。广电行业的融资需求和外部行业的投资需求均得不到满足。由于国家有关方面对于广电行业的资本运作监管较为严格，限制较多，使广播电视行业在缺乏足够资金的情况下很难及时有效的引入外部资本，而大量外部资金虽然看好广播电视行业，却受政策限制难以快速进入。根据现行政策规定，行业外资本要投资传媒只能获得一定期限的经营权与收益权，而不能获得相应的实际控制权和国家认可的传媒产权，更无法拥有传媒品牌。这些严苛的限制使得广电行业在资金方面严重缺乏灵活性，其资本也就很难实现有效运作。从根本上来说，造成这种情况的关键在于政策性法规已确立了广播电视行业在资本运营中的主导地位，而外部资本在资本运营中很难获得合理的地位，并且双方在合作中一旦出现问题，外部投资方就将处于不利地位，其无法得到相应的法律和政策保护，往往面临巨大风险，稍不留神就会遭受巨大经济损失。以上情况的普遍存在导致目前很多热衷于投资广播电视行业的资本投资商心存观望，难以果断将资本注入。

（三）广播电视行业自身缺乏资本运营条件

1.缺乏明晰的权利分割体系

目前，我国大部分的广播电视媒体都没有真正将管理权与经营权分离，这导致广电行业长期以来片面强调政治宣传属性，而忽略了对资本的运作，导致其经济效益长期不理想，甚至陷入亏损境地。此外，由于管理权和经营权没有进行明晰的分割，使得广电媒体很难进行融资活动，从而缺乏足够的资金，严重影响了其产业化发展的进程。

2.缺乏多元化盈利模式

由于政策、观念和体制等方面的问题，很多广播电视媒体没有进行真正意义上的产业化运作，很多广播电视媒体其资金来源相对单一，主要依靠财政拨款和广告收入来获得经济效益，很多媒体资源没有得到充分利用，导致整个行业长期以来盈利状况不理想。
3.缺乏专业的资本运营人才

资本经营是一项专业化极强的工作，其运作不仅需要在一定的政策、法规和市场条件下进行，还需要通过专门的资本运营人才来完成。进行广电行业资本运营，由于其涉及的相关要素和部门往往更为复杂，因此不仅要求资本运营需要具备从事资本运作所需的金融、证券、税务、财务、法律等专业人才，还客观上要求资本运营人员对整个行业和市场具有深刻的了解。这样的人才能从战略的角度考虑问题，进而指定和施行系统的资本运作方案，为广电行业的发展提供各类支持。但是从我国广播电视行业的现状来看，具备上述各项能力和素质的专业人才十分稀缺。

三、广播电视行业资本运营方向研究

（一）加快产业化运营，进行跨行业运作

当前，广播电视媒体的资本运营发展需要解决的首要问题就是进行产业化调整。要结合目前市场经济环境特点，强化媒体的经营属性进行产业化经营。一方面，要尽快明确广播电视传媒的产权，以便将其宣传职能和经营职能有机的进行分拆组合，如对于一些严肃性较高的新闻栏目由媒体直接运作，严格控制民营资本和外资的进入，而对于一些生活类和娱乐类的栏目则可以进行适当的制作和播放相分离，终审权在广播电视部门，而将其广告经营权、节目交易权等进行产业化运作，适当的引入民营和外资资本。此外，还可以通过上市手段，进入股市融资，这样能够显著解决目前广播电视媒体存在的资金缺乏问题。如电广传媒（000917），就是湖南广电系统的上市企业，通过这种方式融资，湖南台近年来获得了巨大的发展，俨然已成为行业内的领军人物。广播电视是一个公众服务体系，实践证明，广播电视媒体的覆盖面越广，其节目制作成本就相对越低，其影响力和经济效益就越大。因此，可以通过建立跨媒体、跨行业、跨区域、跨国界的大型传媒集团来提高媒体的综合竞争力，从而打破区域性行业保护和地方保护的限制，获得更大的发展。具体到实践中，可以将电视、广播、报纸、杂志、电影、演出等方面全面纳入经营范围，以最大限度的利用资源，获得更佳的经济效益。如某电视台承办一知名歌星的大型演唱会，在承办活动之外，电视台可以配合活动做一些电视、广播、报纸方面的宣传和推广工作，这样一来就能够更加充分的利用自身所掌握的资源，提高项目的综合经济效益。

（二）建立资源评估体系，积极进行外部融资

首先，应建立起广播电视传媒资源评估体系。一方面，要对广播电视资源进行系统的评估，通过指定具体的行业标准来有效进行运作，以便科学准确的评价媒体资源的价值，使媒体和资本具有一个客观的评定标准，从而避免盲目合作产生的一系列潜在问题。另一方面，要通过加快广播电视传媒的资源整合步伐，使广播电视资源品质更优，配置更合理，对资本的吸引力更强。通过强化优势产业，振兴弱势产业，发展新兴产业，为资本提供更多更好的投资平台。要加快频道专业化、对象化改革进程，逐步实现品牌化；要扩大电视节目的经营开发和节目销售，降低节目生产成本，提高广电节目的创效能力；要积极推动数字电视、移动电视等新型产业的发展，在其建立之初就应实行企业化运作，直接与资本、技术合作开发。

其次，要不断推进广播电视媒体进行外部融资。广播电视高产出、高投入的特点决定了其每年的投入很大，因此需要引入大量的资金，单纯依靠政策划拨和广告收入难以满足其庞大的资金需求。基于这种情况，广播电视资本运作应大力引进外部资金，即通过增加广播电视传媒的负债获得发胀所需资金。从多年的实践来看，上海、湖南等地的广播电视传媒通过上市后都获得较大的成功，间接融资、资本市场发行债券等都不失为有效的解决办法，而上市融资更是广播电视传媒进入资本市场的最有效途径。广播电视传媒产业进入资本市场的基本方式有两种：直接上市和间接上市。传媒产业的经营活动往往涉及到意识形态、宣传教育，即精神文明建设的各方面。特别是大众媒介，更负有重要的社会责任，所以受国家相关政策的局限较大，与其他产业的企业相比，其上市更为复杂、困难。但是，可以尝试通过收购上市公司“买壳”上市，或是通过投资、收购相关资产转入来达到目的，以便为快速筹集到大量资金。

（三）进行相关制度改革

第一，进行媒体内部人事制度改革。媒体内部人事制度看似与资本运作无关，其实理顺了传媒内部的关系，往往能够从根本上解决广电传媒资本运作的观念性障碍，为资本的进入以及进入后运作的效果和效益奠定良好的基础。媒体内部人事制度改革主要应体现在以下三个方面：首先，要改革过去广播电视媒体的人员任免制度，特别是对于经营性岗位，要严格执行聘用制，通过定期考核来决定人员的任免和淘汰，以便促使其不断提高自身能力。如对于广告业务部门，应建立严格的考核制度，并在内部适当设立竞争机制，提高业务人员的工作积极性，使其能够更高效的工作，进而从外部获得更多的经济收益。其次，在薪酬方面，可以通过适当拉大收入差距建立起按劳分配的新型绩效机制，鼓励内部员工通过个人能力的发挥来获得丰厚收入。此外，应建立其人力成本理念，使人才发挥最大效能。第二，加快广播电视传媒法制化进程。首先，要通过建立完备的广播电视法律政策系统，明确广播电视传媒相关规范，打破垄断、制止行业内的不正当竞争。其次，要降低广播电视进入成本，降低投资者风险和非经营性成本，国家可以适当鼓励行业外资本投资广电行业，并可以根据具体情况给予投资企业一定的优惠政策和指定相关的保护正常，以提高行业外资金进入的积极性。此外，要逐步建立起政府诚信体系，切实保护投资者权益，明确媒体和投资者之间权利和责任关系，减少各种不确定性因素的影响，切实保护投资者的合法权益。
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