公允价值(Fair Value)计量属性随着经济的发展,特别是衍生金融工具的不断涌现应运而生。“公允价值可以说是最复杂、最先进、应用最广而研究最不深入的计量属性”。新颁布的会计准则在许多方面引入了公允价值计量并广泛应用。

一、公允价值计量属性的概述

会计的核心是计量,而会计计量的关键则是计量属性的选择,深入理解公允价值无疑是一个最基本的问题。公允价值作为一种复合型计量属性与其他计量属性之间的区别和联系,要从理论上来理解公允价值。

(一)我国应用公允价值计量的背景

1998年6月发布的《企业会计准则——债务重组》中,我国首次采用了公允价值。在1997年至2000年这段时间里,财政部大力提倡使用公允价值,但随后考虑到我国要素市场还不成熟,运用时存在着主观随意性和利润操纵问题。2001年发布的准则中尽可能地回避了公允价值。近年来,FASB和IASB将公允价值作为重要的计量属性,考虑到公允价值的优势和长远利益,为今后发展提供一个标准趋同、可比互通的信息平台。在2006年2月15日出台的新准则中被广泛运用于投资性房地产、非货币性交易、债务重组、金融工具和非同一控制下的企业合并等方面,从而成为本次会计改革的一大亮点。“利润操纵”问题又一次成为关注的焦点。

(二)公允价值计量属性

FASB于2006年9月15日正式对外公布了公允价值计量属性新准则(SFAS NO.157),为公允价值会计实务提出了一个统一的指导。SFAS NO.157将公允价值重新定义为“在计量日市场参与者之间的有序交易中,销售资产所收到的或转让的负债所付出的价格。”这可能是迄今为止对公允价值最具体的概念。

我国会计准则委员会在新会计准则中提出:“公允价值,是指在公平交易中,熟悉情况的交易双方自愿进行资产交换或者债务清偿的金额”。

从上述公允价值的定义中可以看出,虽然各定义表述不同,但都体现了公允价值一定是在公平自愿交易中形成的,体现了其“公允”性的实质。

二、采用公允价值计量对企业利润的影响分析

由于我国市场经济体制还不完善,资本相关市场还不成熟;同时,规范公允价值计量和公允价值资料获取的法律规范和会计准则尚未完善;再加上国内评估机构对公允价值评估的经验比较欠缺。在不完善的市场经济环境、法律规范和会计准则环境下,容易导致企业为达到一定的目的,利用公允价值进行利润操纵的现象,具体有以下几个方面。

(一)投资性房地产调节利润

《企业会计准则第3号——投资性房地产》规定,在初始确认中按照取得时的实际成本计量,在后续计量时有成本模式和公允价值两种模式进行选择。如果选择公允价值模式,需要满足两个条件:一是有活跃的房地产交易市场;二是企业能够从房地产交易市场上取得同类或类似房地产的市场价格及其他相关信息。在公允价值模式下不计提折旧或进行摊销,在资产负债表日按公允价值调整的账面价值与原账面价值的差额计入当期损益。

2009年由于房地产市场火热,使得采用公允价值模式对投资性房地产进行后续计量的上市公司享受到账面利好。世贸股份2009年度增加了多处投资性房地产,并且对其后续计量由成本法模式变更为公允价值模式,公司2009年公允价值变动收益因此高达1.61亿元,上年同期仅为85万元。

(二)非货币性资产交换调节利润

《企业会计准则第7号——非货币性资产交换》规定,非货币性资产交换同时满足如下两个条件,应当以公允价值和应支付的相关税费作为换入资产的成本,公允价值与换出资产账面价值的差额计入当期损益。条件一是,交易应具有商业实质;二是,换入资产或换出资产的公允价值能够可靠计量。不满足两个条件之一时,以换出资产的账面价值计量且不确认损益。在原准则中所采用的账面价值计算法,基本不产生利润。而按照《新会计准则》的规定,非货币性资产交换将运用公允价值来计量,换入资产的账面价值主要和换出资产的公允价值相关,而资产入账价值的不同也会使得损益的确认不同。

(三)债务重组调节利润

新债务重组准则将原本因债权人让步而导致债务人豁免或者少偿还的负债计入资本公积的做法,改为将债务重组收益计入营业外收入,对于实物抵债业务,引进公允价值作为计量属性。这些规定将使得上市公司的资产和交易得到更为公允地反映。但是,对一些无力清偿债务的上市公司而言,新会计准则意味着一旦公司获得债务豁免,其收益将直接反映在当期利润表中,可以极大地提高每股盈余。例如,2005年的ST长控(600137)因债务豁免形成2.71亿元的收益,以每股收益4.726元位居每股收益第一。正是因为预计第一季度业绩暴涨,2005年4月股改停牌长达4月的ST长控,复牌当日上涨850%,股价最高曾达85元。从公司季报看,一季度实现的净利润2.87亿元中有2.85亿元是债务重组带来的营业外收入,债务重组收益占净利润比例超过99%。
(四)金融工具的公允价值调节利润

以公允价值计量的金融工具,其报告价值即为市场价值,且其变动直接计入当期损益。这也意味着,如果企业能够较好地把握市场行情和动向,其业绩即会随“公允价值变动损益”增加而提升。公允价值能够分阶段、及时地反映衍生金融工具的真实价值,投资者可以较好地对衍生金融工具的未来现金流量进行预测,在一定程度上可以规避风险。但公允价值不易取得,金融工具价值升降的不确定性也给上市公司利润带来了不确定。投资者常见的金融工具是短期股票投资,新准则规定上市公司投资股票等交易性证券将采用公允价值——交易所市价计价。这样规定将更符合公司实际情况,对股票投资者也很有益处。当期股票或债券的价格大幅上升,公司当期利润就会大幅增加,反之情况相反。例如雅戈尔在年报中表示,公司2006年12月31日账面有已流通的中信证券股份212 835 116.47元,公司将其归类为可供出售的金融资产。该金融资产的公允价值大于账面价值3 184 338 383.53元。因此应追溯调整增加2007年1月1日的股东权益3 184 338 383.53元。由于持有金融工具的价格上升导致净资产的增加,进而使每股净资产上升。

三、利用公允价值计量操纵利润的原因分析

企业之所以能用公允价值计量进行利润操作,主要有以下几个原因。

(一)公允价值计量方法不够科学

1.与历史成本相比,公允价值的会计信息相关性较高,但可靠性较低,并且缺乏科学的计量方法和全面统一的指南。在我国新准则17项直接要求应用公允价值计量的准则中,仅“资产减值”、“金融工具确认和计量”和“企业年金基金”三项提供了具体计量指南,且前两项的指南还不一致。

2.在实务操作中,公允价值的确定分为三个层次:考虑公平交易中的销售协议价;活跃市场中的买方出价;如果上述两项都不存在,则以可获取该环境下的最佳信息(同行业类似资产的最近交易价格)作为估价基础。当市场价格无法观察时,可以利用现值技术对其进行估计。现值计量被认为是估计公允价值的最好技术,但现值中的关键要素——未来现金流量、折现率和贴现期的预测和估计具有很大的不确定性,主观估计成分偏大,运用现值技术的成本很高。我国企业经营管理决策方法和会计信息系统技术还不发达,难以获得更为可靠的公允价值。可见,公允价值计量在确定过程中受多变的市场经济环境影响,操作难度大。

(二)市场发育不成熟

公允价值的获取应该是在一个完全竞争的市场条件下进行的,与国际上比较成熟的市场经济环境比,我国的市场经济环境还存在一定的差距,主要体现在:

1.上市公司的数量少且规模小,电力、能源等行业自然垄断,难以形成完全竞争的生产要素市场,我国地方政府与上市公司存在着种种利益关系也严重阻碍了市场的健康发展;

2.信息市场和价格市场尚不成熟,目前还有相当一部分资产或负债缺乏完善的市场,难以通过市场取得有关公允价值的完备信息,例如金融市场不发达,利率和汇率还未完全市场化,运用公允价值缺乏参考标准;

3.经济社会的迅速变化和监管机构自身能力的不足,多头监管现象普遍存在,各部门之间的职能重叠交错。由此可以看出公允价值的适用条件还不成熟。

(三)上市公司利益驱动

公司领导为追求政绩而提高企业利润。由于公司经营业绩的考核往往把利润作为主要的财务指标。如利润的计划完成情况、投资回报率、销售利润率等。同时,股东和受托管理公司的经理人员之间存在代理关系,股份有限公司常常将公司业绩与经理人员酬金相挂钩,并影响其提升、奖金福利等及其他政治目的,因此经理人员从自身利益出发往往提高利润。公司只有最近连续3年盈利,且经营业绩比较突出,才能通过证监会的审批发行股票,并且只有增加利润才能提高每股收益,以此提高每股收益的发行价和配股价,避免股票被摘牌。由于企业利益的驱动,会计人员迫于压力往往容易丧失道德水准和职业良知,低估损失,高估收益,以欺诈、舞弊等手段歪曲会计信息来操纵利润。

四、防范利润操纵的措施

(一)建立健全评估制度体系和市场环境

建立一套严格的公允价值评估制度,因为规范公允价值评估体系是确定公允价值的前提。新准则的重大系统缺陷是缺乏单独的《企业会计准则第××号——公允价值计量》,有关公允价值计量与披露的规定和阐述分散于各项具体会计准则中,无法有效地指导实践。FASB制定了单独的“公允价值计量”准则,IASB也发布了“公允价值计量”准则的讨论稿。因此,笔者认为要加强公允价值的理论研究,借鉴国外公允价值计量的研究成果,制定符合我国国情的公允价值计量操作指南,详尽地规定有关现值的确认、计量和报告,如何进行评估,评估程序如何确定等,对公允价值的定性和定量给予一个明确标准。

(二)加强会计信息监管

首先,发挥证监会对新会计准则实施的指导作用,梳理和完善信息披露规范体系,强化上市公司控股股东及其关联方信息披露的要求,研究制订上市公司董事、监事、高级管理人员信息披露;其次,健全法律机制,对中介机构和上市公司违规行为进行严格的惩处,如建立民事赔偿机制,加大经济赔偿和建立有效的市场退出机制。会计师事务所要进行体制改革,完善会计师事务所的聘用和更换机制,将竞争机制引入其中,会计师事务所的审计是一种社会监督,应公开会计人员的教育背景、从业经历、工作业绩等个人资料,以便社会监督。为了确保内部审计职能的正常发挥,可以由董事会单独任命审计委员,在监事会下设内部审计机构(由执行董事和内部审计负责人组成),这位单独任命的审计委员将直接监督和指导内部审计工作的开展,并直接向董事会负责。
(三)不断完善公司治理结构

根据2006年修订后的《公司法》确立了公司内部治理机关的“三会”结构和“二元”模式,笔者建议主要从健全董事会和监事会制度两方面着手。

1.强调董事会在公司治理中的核心地位,严格按照《公司章程》规定的董事选聘程序选举董事,全体董事能够以认真负责的态度出席董事会,认真、勤勉地履行董事职责,与股东及时沟通。可以在董事会下,设立专门的审计委员会,处理有关财务与会计监督等专门事项,既缩小上市公司与管理当局之间的期望差距,又可以提高审计人员的独立性。

2.完善监事会制度,增加小股东在监事会中的人数,保障中小股东的利益,在公司机构之间形成制衡机制;在行使财务检查权时,有权以公司名义委托注册会计师、职业审计师帮助审计财务;当董事、经理的行为侵犯公司利益时,有权代表公司对董事、经理提起诉讼。