黑龙江财会2001.7

从资产负债表看企业投资风险

赵秀凤 王然旭

资产负债表是根据资产、负债、所有者权益之间的相互关系，对日常工作中形成的大量数据进行高度浓缩整理后编制而成的。它表明企业在某一特定日期所拥有或控制的经济资源，所承担的现有义务和所有者对资产的要求权。是为投资者、债权人、管理者等利益主体提供有利于决策的基本信息报表。投资者可以通过对资产负债表有关数据进行深入分析，来确定投资风险的大小，本文对此做一简单介绍。

1．从固定资产净值率看投资风险

固定资产原值一累计折旧

固定资产净值率= ×100％

固定资产原值

从上式可以看出，企业固定资产净值率越低，设备综合磨损和折旧程度越高，设备的更新任务就越重，企业管理部门就要筹措资金，及时进行设备更新改造，才能使企业的生产不断得到发展。固定资产净值率低对投资人无疑是加大了投资风险，因为投资不是要马上进行生产而是更新设备。

另外，企业经营资产主要是流动资产和固定资产二者的比例变化，它反映了企业技术构成的变化。就工业企业而言，固定资产比重越大，其技术构成越高，资金收益一般也越高，但资金流动性差，经营风险一般较大。相反，流动资金所占比重大，资金的流动性强风险小，相应的资金收益率上般也较低。一般而言，风险和收益成正比例。因此，从资产负债表可以看出企业经营的收益能力，了解企业的技术构成及经营风险状况。

2．从企业的长期偿债能力看投资风险

长期偿债能力可以从资产负债率、产权比率、有形净值债务率等信息指标得出。

（l）资产负债率

负债总额

资产负债率= ×100％

资产总额

这一指标反映了企业总资产中有多少是通过借债而筹集的，也可以用来衡量企业在清算时保护债权人利益的程度，即投资风险的大小。资产负债率越低，投资风险越小，但同时也要综合其它指标，了解企业生产形势，如企业在创建初期或投资新项目时对资金需求量大，负债率就高，因此不可盲目判定。

（2）产权比率

负债总额

产权比率= ×100％

股东权益

这一指标表明，由债权人提供的资本与股东提供的资本的相对关系，它也表明债权人投资的资本受股东权益的保障程度。从企业长期偿债能力看，产权比率越低投资风险越小。

（3）有形净值债务率

负债总额

有形净值债务率= ×100％

股本权益一无形资产

所谓有形净值是股本权益减去无形资产。负债总额与有形净值相比，更能显示债权人投入的资本受到股东权益的保障程度，与产权比率同样有形净值率越低投资风险越小。

3．从企业的短期偿债能力看投资风险

（l）营运资本

营运资本=流动资产一流动负债

营运资本是衡量企业短期偿债能力的重要指标，从中可以看出该企业的经营水平，企业的成长性，即可判断其短期的投资价值。具有营运资本，表明企业有能力偿还短期负债，否则表明企业无力偿还，资金运转困难。但并不是营运资本越多越好，过多的营运资本，说明企业利用资金扩大经营利润的潜力没有充分发挥，失去了扩大经营获取更多利润的机会。因此，流动资产与流动负债之间应保持适当的比例。

（2）流动比率

流动资产

流动比率=

流动负债

在分析企业流动比率时，有必要将其与该企业的历史水平或历史同期水平相比较，或与同行业平均水平相比较。流动比率和营运资本相比，流动比率更能反映短期的偿债能力。这是因为营运资本是绝对数，而流动比率是相对数，不受流动资产与流动负债规模的影响，更适于不同企业之间的比较，适于不同历史时期的比较。

通过该指标可以看出企业的成长性，降低投资风险。

（3）速动比率

流动资产一存货

速动比率=

流动负债

速动比率是评价企业近期偿债能力的指标，一般认为速动比率不能低于1，否则偿债能力就会偏低。这是因为在流动资产中存货的多少体现了变现能力的高低，在变现时极有可能发生损失，将其扣出后，用变现能力较好的流动资产与流动负债之比，比较结果更令人可信，可减少投资风险。

综上所述，利用资产负债表可以从以下几个方面来评价投资风险：一是从固定资产净值率看企业的资产结构；二是从资产负债率、产权比率、有形净值债务率等指标；看企业的长期偿债能力；三是从营运资本、流动比率、速动比率等看企业的短期偿债能力。资产负债表提供了非常丰富的信息，经营者、管理者及投资人应作深入细致的研究，将投资风险降为最小。当然资产负债表所能提供的信息远非仅此，同时也可以看出，深入的分析企业的会计报表，对于投资人降低投资风险乃是至关重要的。

作者单位：省青年干部学院

省广播电视干部培训中心