一、对干散货运输企业面临财务风险的分析
　　1．干散货海运需求增速明显放缓
　　国际突发事件接连对世界经济造成冲击，对相关国家和地区经济造成严重破坏，为世界经济复苏前景增添了新的不确定性。全球气候变暖导致自然灾害频繁，从澳大利亚洪水、巴西泥石流到日本地震和海啸，大宗干散货供应和需求受到严重影响，日本大地震引发海啸并爆发核危机，导致铁矿石和煤炭进口一度停滞并推迟。
　　2．人民币升值未来波幅的扩大
　　2010年6月19日，中国人民银行宣布，进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性，按照已公布的外汇市场汇率浮动区间，对人民币汇率浮动进行动态管理和调节。人民币形成机制改革增大了国际间货币资金向中国的流入，2011年6月20日，人民币对美元汇率中间价报6.4696，连续第二个交易日创出汇改以来新高，人民币未来波幅预计会继续扩大。
　　3．通货膨胀预期形成
　　中国前阶段超常规模的信贷政策，导致商品市场和资本市场的空前繁荣，对照实体经济的疲弱，加速通货膨胀和经济停滞的风险。为进一步调整控制通胀，国家货币政策步入加息通道，国家财政进一步紧缩，宏观经济形势尚不明朗。
　　4．美国等西方国家财政货币政策的负面影响
　　美国实行量化宽松货币政策和扩张的财政政策，连续两轮量化货币政策对全球经济起到了“逆全球化”趋势，越来越广泛的贸易战、资源站、汇率战、货币战都是对全球化趋势的一大打击。此等现象还会进一步蔓延和深化。
　　5．干散货市场活跃度下降
　　从干散货运力供应看，全年实际交付量将少于预期，总体预计，2011年干散货运力增长幅度比年初机构预测的13%更低。基于对运力交付的担忧，使大多数投资者一致看空市场，银行和基金等的参与FFA市场日益减少，FFA市场的流动性明显不足。干散货货物运输市场处于低谷，大部分货物控制在发货人手中，发货人经营链条的延长，使干散货运输公司经营面临严峻挑战，财务风险加剧。
　　6．大宗干散货价格居高不下
　　由于供应减少，各国政府出于保障国内需求、确保获得最大收益以及资源不可再生的考虑，纷纷加大了矿产资源税和出口关税的加收力度，无疑在原本高企的价格上再添推力，令进口国家面临更大的成本压力。
　　二、干散货运输企业财务风险的管理控制方法和对策
　　各国经济复苏需要相当长的时间，全球化贸易的“逆增长”，干散货运输市场的低迷都会使航运企业经营面临严峻挑战，影响时间和影响程度的不确定性，使干散货企业的经营风险进一步加大。如何面对挑战，积极应对干散货运输企业的财务风险，笔者从以下几方面进行思考，并提出风险管控方法和应对策略。
　　1．加强市场的宏观经济政策研究
　　宏观经济政策的不明朗，国际、国内经济金融政策的最新变化，对干散货运输企业将会产生深远的影响。加强市场信息的收集、分析、汇总报告，包括国际突发事件，对干散货运输企业经营的利弊分析，第一时间争取政策支持。另外，从各种事件中寻找股东财富最大化的途径，及早研究采取措施，提高企业对外部环境变化的适应能力和应变能力，降低非企业管理系统性的外部风险。
　　2．及时了解经济信息，捕捉新的经营增长点
　　我国在金融危机爆发后，政府投入4万亿元资金刺激经济，加快恢复。从干散货海运需求来看，预计铁矿石海运需求将预计增长，中国钢产量达到6.7亿吨以上，日本核泄漏事件将使核电使用国家慎重考虑核电的使用，煤电比例将进一步提高，动力煤海运需求预计增长，这将为干散货运输带来利好消息，增强企业盈利能力，这也是企业防范风险的有效途径。
　　3．提高企业财务风险管理意识，建立完善的财务风险管理制度
　　对于企业已经存在的系统性经营管理风险，要通过建立指标体系来加强财务风险的统计、收集、识别和防范。确定一些经营指标和财务预警指标，如货运量、周转量、经营资产收益率、已获利息保障倍数、资产负债率、流动比率、速动比率、投资收益率、安全边际率、EVA剩余利润等指标。建立相应的职能部门，完善相关指标统计程序，通过资本资产定价模型、杠杆分析法等方法，对风险指标变化及趋势分析识别系统性财务风险，及时采取分散、转移和规避等多种方法，降低财务风险产生的损失。
　　4．强化“现金为王”理念
　　今年以来，央行已6次提高准备金率、3次加息，前期政策持续累积的紧缩力度和当前货币环境呈现紧缩状态，货币政策逐步转入观望期，表明央行货币紧缩力度达到一个新的水平。加强资金链管理，保持合理的资金流量，对企业在后金融危机时代财务管理尤为重要。因此，要保持正常的资本负债率和良好的财务状况，合理调配资金，及时进行长短期债务的调配，保持资产的流动性和资金调度的灵活性，应当是企业当前以及今后一段时间重点关注的内容。
　　5．汇率的杠杆作用更加明显
　　人民币以及外币之间汇差产生利润空间，人民币升值将会产生巨大的金融收益。作为从事干散货运输的国际航运公司，同时具备美元和人民币业务，可以充分发挥汇率杠杆作用，根据国际和国内的金融政策变化，灵活调节结算方式，增加企业收入。为减少国际结算中采用美元产生的损失，可以在适当国家和区域选择人民币作为国际结算货币，对冲美元等国际结算货币贬值的影响，规避汇率波动风险。
　　6．积极开展外币融资，降低财务费用
　　对于我国近期一系列宏观紧缩政策的出台，自2010年下半年以来已经多次上调存款准备金率，连续加息，国内融资贷款的成本已经大幅升高。同时，美国连续两轮的量化宽松货币政策，欧美等主要发达经济体基准利率依旧居于低位的背景下，接近于零的贷款利率。国际和国内金融企业的利率差，出现了一定的机会利润。
　　作为国际跨国公司，要积极发挥其海外网点的国际融资平台作用。由于国际国内的各种因素影响，国际间人民币价格被低估，预期人民币升值波幅将进一步加大，国内通货膨胀预期，物价水平上涨，经营成本继续提高，可以利用相对较低的国际融资成本运用于国内的成本费用开支，使国际融资为企业提升盈利能力发挥作用。

7．健全企业内部控制体系
　　对于大型企业来说，强大的内部控制体系可以降低财务风险发生的可能性。为有效发挥其对企业发展的强大的支撑功能，需要定期对内部控制体系重新梳理和健全完善。完善公司治理、组织机构、日常经营流程、投资分析和利润分配程序，增强对企业运行情况的管理控制，提高核心竞争力。严格预算管理，合理控制日常经营成本开支和资本性支出的管理，增强经营的管控能力，控制收支平衡。
　　8．通过FFA市场转移企业风险
　　FFA市场的投机性导致BDI指数的规律性降低、波动性增强，参与FFA市场的操作一方面可以对冲实际航运市场的风险，另一方面，对BDI指数的控制能力也可以改善企业的财务状况。关注FFA市场的变化，随着租入船的增加，船舶租赁费用的支出也日渐增大，可以继续通过FFA市场对冲远期船舶租金合同对租入船的影响。
　　9．优化资产结构
　　积极利用干散货运输企业经营的淡季，在干散货运力供大于求的情况下，抓住机会调整运力结构，对于船龄在25年以上的老、旧船，鉴于其揽货困难，可以择机进行拆解，优化船队结构，对于供需不平衡的船型的运力结构进行分析，加大对盈利能力较强的船型进行优化，增强船舶预期的运营能力。对相同种类的业务整合，减少同业竞争，对上下游关键企业进行收购重组，提高运营效率，发挥协同效应。坚持多元化发展，在实体经济上发挥各自的优势，实现行业互补和延长上下游链条，增强企业的综合优势和协同效应。
　　10．最大限度地降低资产贬值风险
　　为应对通货膨胀预期，加强对矿产资源、黄金、石油等具有较强抗风险能力的实物或期权投入，以降低资产贬值的风险。对航次运输费用的燃油费用开支进行套期保值，对冲国际燃油价格不断上涨的压力。考虑人民币结算已经逐步周边化、区域化，可以对周边国家和区域的港口费用、中转费用的适当采用人民币结算，减少美元汇率走低对企业利润的蚕食。
　　11．充分发挥资本平台的作用
　　在公司价值被低估的时候，加大股权激励政策。可以通过股权激励政策，在股价比较低的时候适当回购本公司股票，降低股权激励成本，同时留住企业重要经营管理人才。
　　从国家的宏观信贷政策看融资难度加大，融资成本提高。根据企业负债和股权实际情况，选择多种融资方式的组合。银行债与企业债结合，负债与发行新股结合，保持企业经营健康发展。充分发挥国内以及国际资本平台的优势，在保持绝对控股权的基础上适当考虑扩大新股发行规模，调整控制正常的资产负债率，降低利息成本，另外，适当地引入民间资本，完善公司治理结构，促进企业可持续性发展。在股利政策的选择上，尽量为投资者提供正面的信息，保持投资者对于企业的信心。