最近，政府高层领导对打破银行垄断，进一步开放金融市场发表了明确的意见，其中利率市场化是下一步改革的重点。此前，周小川行长接受媒体采访，明确指出目前进一步推进利率市场化的条件已经具备，将考虑国内外经济金融形势以及各方面的条件和影响因素进一步推进利率市场化改革。有理由相信我国实现完全意义上的利率市场化已进入倒计时阶段，所有的金融机构都将面临市场化的洗礼和考验，中国的金融市场也将由此步入真正的市场竞争阶段。财务公司作为集中管理集团内成员单位资金的非银行金融机构，在利率完全市场化的过程中，必将与其他金融机构一起面临严峻的考验。
　　1 海外利率市场化和我国利率市场化进程
　　1.1 海外利率市场化
　　海外金融市场也大多经历了利率市场化的过程，据世界银行的调查资料，世界各国的利率市场化基本也是个渐进的过程，成功的案例如美国、日本、德国以及中国台湾地区等，失败的案例也很多，如土耳其、智利和阿根廷。在市场化失败的案例中，一个较为普遍的现象是，利率放开使得原来的金融压抑局面被打破，银行存款利率迅速提高到市场均衡利率，而同时贷款利率却因过度竞争而低位徘徊，如阿根廷的存款利率曾高达４０％，吸引大量的热钱进入，最终在外资撤离时，国内严重通货膨胀，改革失败。即使是市场化成功的国家和地区，在刚完成市场化改革的一定阶段内，存款利率也会因过度竞争而大幅上升，譬如中国台湾地区利率市场化过程中，存款利率就从１９８６年的５．９６％上升到１９９０年的７．２２％，银行业整体亏损了3年。日本的利率市场化改革中曾经出现过一个特殊的阶段，大企业发行商业票据筹集的资金直接存入银行就可以轻松赚钱，这是资金市场无序竞争的一个典型案例。国外利率市场化成功后会形成规范的金融市场环境，资金的配置效率大大提高，高风险行业及中小企业的资金饥渴得到缓解，金融市场步入可持续发展阶段。从海外金融市场的情况并结合中国金融竞争的现实看，中国利率一旦市场化，利率短期必然走高。
　　1.2 我国的利率市场化进程
　　据央行公开信息披露，我国利率市场化改革的最终目标应是建立以人民银行基准利率为核心，由市场参与各方根据资金供求关系，通过市场自由竞价生成市场利率的利率管理体系，到目前为止，我国的利率市场化进程大致经历了 ８个阶段（如表１所示）。
　　由上述进程可以看出，我国利率市场化改革的总体方针是先外币后本币，先长期后短期，先贷款后存款的整体思路，预计未来在金融环境稳定、监管手段加强的条件下，贷款利率下限和存款利率上限也将很快放开，实现利率市场化。
　　2 我国利率市场化对财务公司的影响
　　2.1 财务公司是金融市场重要的补充力量
　　我国财务公司是以加强企业集团资金集中管理和提高企业集团资金使用效率为目的，为企业集团成员单位提供财务管理服务的非银行金融机构《企业集团财务公司管理办法》规定，财务公司可以开展集团内存贷款业务，同时将发行财务公司债券、承销企业债券、对金融机构进行股权投资、有价证券投资、对成员单位产品的消费信贷、买方信贷及融资租赁业务纳入特别核准范畴。从１９８７年经中国人民银行总行批准，第一家财务公司——东风汽车工业财务公司成立开始，经过25年的发展，目前财务公司协会已拥有１２４个会员单位，总资产规模发展到１．７ 万亿人民币，２０１１年实现行业利润达２００ 多亿元，成为了中国金融市场重要的补充力量。
　　在财务公司行业快速发展的同时，我们也必须清醒地认识到，目前财务公司利润主要来源于银行同业存款利率与企业一般存款利率差以及发放贷款和吸收存款的存贷息差，其利润规模与上述利率差呈正相关关系，这种政策保护使财务公司处在必然盈利的地位。因此当未来利率完全由市场定价时，财务公司目前的盈利模式将受到巨大的冲击。从国外市场的经验看，利率市场化改革在改变资金定价方式、提高资金配置效率的同时，都会带来一定程度的过度竞争，财务公司也必将陷入激烈的市场竞争，如何面对竞争是财务公司行业必须思考的问题。
　　2.2 利率市场化为财务公司带来的发展机遇
　　（１）财务公司的低成本优势在市场竞争中有定价优势。财务公司由于具有人员少、成员单位集中的特点，单位资金的成本在金融机构中是比较低的，因此在市场竞争中拥有一定的定价优势。
　　（2）财务公司具有一定的资金规模，在资金争夺中有先发优势。财务公司通过多年的发展，尤其在银监会对其做出比较清晰的定位之后，集团的资金集中度都有所增加，财务公司聚集的资金已经有相当规模，在利率市场化之初，财务公司有可能利用资金优势在竞争中取得先发优势。
　　（3）财务公司的产业背景在金融产品设计中有经验优势。财务公司是最了解产业集团的，而大多的产业集团在市场竞争中都已经积累大量的产融结合经验，很多产业集团比中国的金融机构拥有更多的国际竞争经验，因此财务公司在特定领域金融产品设计中有经验优势。
　　2.3 利率市场化对我国财务公司的冲击
　　综合来看，我国利率市场化对财务公司行业的不利影响大致可归纳以下几点：
　　（１）外部银行将以不可想象的价格和营销手段争夺资金，财务公司赖以生存的资金集中管理模式受到空前挑战。金融机构最终的竞争是规模竞争，没有一定规模的金融机构是没有任何竞争力的，而在中国的环境中，设立财务公司的企业集团是中国最有竞争力的集团，也是最有“钱”的地方，他们必然成为商业银行公关的对象，在利率市场化初期，存款必然出现一个“乾坤大挪移”的过程，而在这个过程中，财务公司背靠的集团和集团企业必然成为所有金融机构（包括财务公司自己）的追逐对象，而由于没有分支机构的支撑，没有合理筹资渠道的补充，更缺乏商业银行资金规模的回旋，财务公司在竞争中处于相对被动地位。