摘要：公允价值计量模式作为一种新的计量模式，从为投资者提供决策有用信息的角度出发，与决策有用的会计目标相一致。在市场有效的前提下，它能够提供相关的会计信息。本文根据我国2007年至2010年间公允价值对深市ST公司利润的影响情况，分析公允价值计量模式是否能够真实地反映企业的财务状况和经营业绩，探讨公允价值计量属性对我国上市公司利润的影响，为其今后在我国的应用提供有益的参考。
关键词：公允价值计量模式 ST上市公司 利润影响 经营状况

　　公允价值计量属性的引入有助于提高会计信息的可靠性，可以全面衡量企业的经营状况，及时、有效地反映市场变化，从而使企业的财务报表更加具有相关性，提高会计信息的质量。目前我国资本市场越来越活跃，公允价值取得的可靠性有所增强，但是从我国会计准则的相关规定中可以看出，我国对公允价值采取了相对谨慎的态度，其使用范围较国际准则而言受到了过多的限制。然而，公允价值在我国的广泛应用是无法回避的，因此有必要对其影响进行探讨。
　　一、公允价值计量模式对上市公司的影响
　　新会计准则实施以后，公允价值计量模式对上市公司的相关业务处理和财务活动状况、经营活动状况均产生了影响，其中对营业利润的影响最为明显。
　　（一）公允价值对经营状况的影响
　　1.公允价值计量模式对偿债能力分析的影响。偿债能力是企业偿还债务的能力，分为短期和长期偿债能力。在公允价值计量模式提出之后，企业流动资产和流动负债的分布将会发生变化，所以在对企业的偿债能力进行分析时，流动比率、速动比率也将会发生变化。
　　2.公允价值计量模式对营运能力分析的影响。营运能力能够衡量企业组织、管理和营运特定资产的能力和效率，同时也反映企业资产变现能力。新会计准则实行后，应收账款周转率、流动资产周转率等指标都会发生相应变动。
　　（二）公允价值对利润影响的理论分析
　　新会计准则对公允价值的使用范围进行了限制，主要集中在投资性房地产、长期股权变动、非货币性资产交换、金融资产、债务重组等市场活跃、公允价值相对容易取得的领域。在我国加入WTO的背景下，国外资本大量涌入，金融衍生品交易活跃，新会计准则适度引入公允价值计量模式，体现了在可靠性基础上加强会计信息质量的相关性，使财务报表不仅能够准确反映经济实质、财务状况、经营成果以及必要的财务风险，而且能为信息使用者提供更有力的支持。
　　二、基于深市ST公司的公允价值计量模式影响分析
　　本文以深市ST公司2007至2010年的年报为数据来源，分析公允价值对ST公司的影响，着重分析ST公司利用公允价值后对其利润的影响。数据来源于深圳证券交易所，报表及公允价值变动损益情况等均来源于巨潮资讯网。
　　通过对深市ST上市公司情况的统计可以看出，截至2010年各公司年报披露时，深市共有ST上市公司57家，其中有33家属于制造业，占总体的58%；6家属于信息技术业，占总体的11%。因此，公允价值对深市ST上市公司的影响情况通过制造业和信息技术业的数据来表现较为充分，故笔者选取这两个行业进行举例说明。
　　（一）投资性房地产、长期股权投资的数据分析
　　通过统计2007年至2010年年报数据得出，2007年深市ST股中投资性房地产的公允价值变动损益，长期股权投资中长期股权投资的公允价值变动处理损益占净利润的3.2%；2008年以来受金融危机的影响，公允价值变动损益和净利润均有所下降，但是公允价值变动处理损益的比例却有所增加；2010年年报中有47%的公司拥有投资性房地产项目，占总资产的0.5%至10%不等，但均选择以成本模式进行计量。主要原因在于投资性房地产公允价值的获取成本较高，且企业从历史成本向公允价值计量转换后不可转回。但并不能因此忽视投资性房地产使用公允价值计量之后对利润的影响，相当一部分企业拥有较大比重的投资性房地产，一旦采用公允价值进行计量，其对利润的影响也将是重大的。
　　对于长期股权投资而言，由于其在上市公司投资股权的比例较大，因此引入公允价值计量将直接影响到企业的投资决策以及对利润的掌控。例如，从ST思达（000676）2010年的年报可以看出，合并资产负债表中长期股权投资项目为零，而2009年期末余额为21 063.68万元。在2010报告期内，该公司处置转让了长期股权投资，产生了210.28万元的投资收益。而该公司2010年净利润为1 185.36万元，投资收益占净利润的比例为17.74%，可见该项长期股权投资的处置对利润的影响是重大的。
　　由此可见，投资性房地产是ST公司选择较少、但选择后对其利润额影响较大的项目；而长期股权投资是被大多数公司选择的，其对利润的影响也是重大的。可以预见，由于股价上涨带来上市公司交叉持股，房价上涨引起的上市公司投资性房地产的价值升值通过公允价值的重新估值应直接计入当期损益，而上述利润可能由于日后的股价及房价的下跌变成亏损，有碍于上市公司未来的利润增长，新会计准则实施后，上市公司利润的波动性增大。
　　（二）金融资产的数据分析
　　由于交易性金融资产的公允价值变动直接计入当期损益，其对当期利润的影响最为直接；而可供出售金融资产的公允价值变动计入资本公积，只有待其出售时才转入投资收益，进而影响利润。经统计，2007年至2010年深市ST上市公司中以公允价值计量的金融资产的比例分别为18%、24%、28%、31%。这表明金融资产的公允价值变动对ST上市公司的影响呈逐年上升态势，越来越多的公司开始持有金融资产。而自以公允价值计量之后，虽然提高了其基于资本市场的有效性，但鉴于我国资本市场并不完善，一旦出现金融危机或市场发生较大波动时，公允价值的可靠性很难保障，将使得公允价值的变动对企业具有潜在的重大影响。
　　从ST上市公司的整体状况来看，金融资产的公允价值计量对企业的影响虽然并不普遍，但是，分析个别企业的公允价值变动对企业的影响结果显示依然重大，可能由企业性质及股权比例的不同而导致了一定的差异。例如，ST华新（000010）2007年年报显示，公司拥有交易性金融资产与可供出售金融资产共计10 671.99万元，占总资产的37.32%，当期产生的公允价值变动收益为36.66万元。可供出售金融资产公允价值变动导致资本公积增加了8 789.43万元；同时公司每股净资产从2006年的0.44元上涨至0.75元。2008年该公司出售了所有的可供出售金融资产，导致2007年增加的资本公积转为投资收益3 205.75万元，是当年净利润1 581.54万元的2.03倍，每股净资产减少至0.26元。与此同时，当年公允价值变动损益为-1 101.40万元，也对净利润具有重大的影响。2009年该公司公允价值变动收益为792.12万元，是上市公司净利润的107%。2010年公允价值变动收益为93.41万元，而该年公司亏损104.31万元。可见，以公允价值模式计量金融资产对公司利润及相关数据的影响是极其重大的。
　　（三）债务重组与非货币性资产交换的数据分析
　　债务重组与非货币性资产交换的公允价值使用在ST公司中最为突出。新会计准则规定非现金资产清偿债务时，非现金资产由账面价值调整为公允价值，债权人应将受让的非现金资产按其公允价值入账，使得一些ST公司通过债务重组增加利润，扭亏为盈。2010年年报公布以来，有12家ST公司成功摘帽，其中有6家存在债务重组与非货币性资产交换，债务重组收益总额达到66 918.61万元，占净利润总额的53.35%。根据2007年披露的年报统计可知，深市有40%的ST上市公司存在着债务重组，平均债务重组收益为8 592.79万元；2008年平均债务重组收益为10 462.24万元；2009年平均为7 452.83万元；2010年平均为10 544.62万元。可见，债务重组收益直接计入净利润促使了ST公司利用公允价值计量以实现扭亏为盈的目的。
　　例如*ST深泰（000034）2010年年报披露其归属上市公司的净利润为49 814.22万元，基本每股收益达到1.39元/股，但该公司通过债务重组所获收益高达48 891.61万元，占公司净利润的98.15%，并于2011年4月1日成功摘帽。因此，债务重组收益对净利润产生了举足轻重的影响，公允价值计量属性为企业粉饰利润提供了较大空间。基于谨慎性的原则，报表使用者更应该谨慎地使用利润表中的数据。
　　三、运用公允价值计量模式存在的问题及建议
　　（一）存在的问题
　　通过分析2007年至2010年ST上市公司实行公允价值计量后的财务报表可以发现，公允价值计量模式可及时地反映市场的变动。但是，绝大多数资产的公允价值获得可靠性的问题依然存在，人为操控空间较大。大量ST股通过债务重组等方式获取巨额利润，增加每股净收益，主营业务利润对整体利润比例明显下降，同时长期股权投资与投资性房地产中因采用公允价值计量也使利润增加。
　　对于这些ST上市公司而言，人为地通过公允价值计量操纵经营业绩的现象尤为明显。由于公允价值计量对利润的影响显著，ST上市公司使用公允价值以达到扭亏为盈的目的性相当明确。因此，财务报告使用者需要全面地看待公允价值，更多地关注主营业务收入，合理地避开为扭亏为盈而进行的经济行为，以降低投资风险。但是，随着我国资本市场的不断完善，公允价值计量模式的应用会越来越规范，操纵利润的空间也将逐渐降低。
　　（二）改进建议
　　1.提高我国资本市场的透明度，加强经济活动的公平性与竞争性。建立一个规范、标准的公允价值取得体系，同时规范金融市场，包括对活跃市场的认定、评估方法的确定等一系列会计信息计量属性的规范，保证公允价值取得的公允性，降低人为操纵的可能性。
　　2.完善法律制度，增加监管体制。建立上市公司内部监管机构、行业内自律制度以及第三方审计制度等一系列综合监管体系。严格市场监管，加大处罚滥用公允价值计量行为的力度。
　　3.制定有效的信息披露机制。科学地规范公允价值的确定方法、估价依据以及假设、风险提示等方式。例如强制要求企业披露估值方法等一系列会计信息取得的依据和方式等，进一步提高会计信息质量。
　　4.完善我国全面收益理论。对于一些无力偿还债务的ST公司，为了避免其利用公允价值对债务重组确认损益，使债务人当期利润巨幅增长，应引入全面收益理论，以更加全面、真实地反映企业的经营业绩与获利能力，从而提高会计报表的决策有用性。X


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