王习武

随着2006年底我国人民币业务对境外银行全面开放的临近，为了解我国商业银行的竞争力，也为了解尚在进行的商业银行综合改革取得的阶段成果，本文选取在A股上市的招商、浦发、华夏、民生、深发展和在H股上市的交通银行、建设银行(以下统称为“境内上市银行”)为样本，根据其公开披露的按国际财务报告准则(IFRS)编制的2005年年报，从商业银行经营的“安全、效益和流动性”原则出发，采用比率分析法，通过相应的指标体系与在大陆开展业务的境外银行进行比较研究。本文选择的境外银行样本是2005年全球按总资产排名为第六的法国巴黎银行、连续五年获得香港地区最佳个人网上银行和2005年获得香港地区最佳企业综合网站银行的香港汇丰银行及获得2005年香港服务名牌的最大香港本土银行的东亚银行。(由于美洲和日本的银行没有披露按国际财务报告准则编制的2005年年报，为增强可比性，本文没有选择其作为比较对象。)

一、指标体系比较

(一)资产负债情况　 表



注：1.总资产、总负债和净资产的单位为人民币亿元。2005年12月31日为节假日，所以按照人民银行12月30日公布的人民币对港币和欧元的汇率进行折算，即1欧元=9.5797人民币元，1港币=1.0403人民币元。　 2.表内的平均数均来自各银行2005年年报的年初数与年末数之和除以2。　 3.证券资产来自各银行2005年年报披露的金融资产中的债券资产年末数。 　 从

规模上比较，建行、交行、香港汇丰银行和巴黎银行的资产负债规模均在万亿人民币以上，其中，巴黎银行的资产负债规模最大；东亚银行的资产负债规模与在A股上市的股份制商业银行基本属于同一档次，在两千亿至一万亿人民币之间。从结构上看，贷款和存款仍是境内上市银行最基本的业务，其中负债结构较为单一，客户存款占负债总额的90%左右；资产结构中证券资产比重接近20%左右，成为贷款以外的主要资产品种；香港汇丰银行和巴黎银行的资产规模较大，而且实行混业经营，贷款的重要性已经下降，资产结构分布相对均衡，尤其是法国巴黎银行，由于以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产占总资产比重的55.68%，客户贷款在资产结构中的比重相应下降。东亚银行虽然同时经营保险业务和信托业务，但存贷款业务仍是基本业务，因此其资产负债结构接近境内上市银行。　 进

一步分析客户贷款结构，发现境内上市银行的贷款主要集中于企业客户，如招行、建行的个人贷款余额分别只占客户贷款余额的15.68%和18.48%，其他境内上市银行的相应指标也不超过20%。而香港汇丰银行、东亚银行在香港地区发放的个人贷款余额分别占客户贷款余额的44.21%和51.78%，因此境内上市银行的零售业务尚存在很大发展空间。

(二)效益状况



注：1.净利润的单位为人民币亿元，汇率折算同表1。　 2.平均资产和平均净资产均来自各银行2005年年报披露的年初数与年末数之和除以2。　 3.境内上市银行适用33%的所得税率(深圳地区的业务适用15%)，但建行和交行于2005年度各自获得所得税收减免78.48亿元和10.20亿元。香港汇丰和东亚银行在香港地区的业务适用17.5%的所得税率，在其他各国或地区的业务适用当地的所得税率；巴黎银行在本土适用33.3%名义所得税率，但综合全球业务后，实际税率为25.4%，因此A股上市银行适用的所得税率最高，对其税后各项指标影响也最大。　 4.总收入来自各银行2005年年报披露的各项业务没有抵消相应支出的收入之和。　 5.净息差来自各银行2005年年报披露数，或根据净利息除以各项生息资产年初和年末的平均数计算。

2005年，全球经济增长较强劲，香港和大陆的经营环境保持良好，因此所有银行都实现了盈利。建行、香港汇丰和东亚银行资产运营效率较高，税前平均ROA均在1%以上，而内地A股上市银行的资产运营效率相对较差，税前平均ROA在0.5%左右(其中深发展运营效率最差，平均ROA只有0.14%)，即使考虑适用实际所得税率最高的因素，仍改变不了内地A股上市银行税前平均ROA较低的状况。但境内上市银行的平均ROE除深发展外，均在13%以上，并不比巴黎银行和东亚银行差，而且建行的平均ROE在20%以上，虽然比不上经营业绩一直非凡的香港汇丰银行，但比其他银行都要高，这也反映出境内上市银行的经营杠杆较高。　 目

目前，银行业务收入主要来自利息收入、手续费收入和持有金融资产的溢价收入。与资产结构相适应，境内上市银行的利息收入均占总收入的90%以上，手续费收入占总收入比重最高的招行为6.43%，最低的民生银行只有2.04%，这与境外银行的收入结构形成比较明显的差异。香港汇丰银行同时经营保险业务，如果剔除该业务对总收入的影响，则利息收入、手续费收入和持有金融资产溢价收入分别占总收入比重的65.05%、17.58%和11.08%；巴黎银行同时经营保险业务和资产租赁业务，如果剔除该两项业务对总收入的影响，则利息收入、手续费收入和持有金融资产溢价收入分别占总收入比重的59.27%、16.07%和23.25%;东亚银行也通过分支机构网络向客户推销“蓝十字”保险业务，但该业务带来的收入并不显著，因此在计算其收入结构时，未从总收入中剔除保险业务收入。除利息收入和手续费收入外，该行持有金融资产的溢价收入占总收入比重的13.72%。因此，与境内上市银行相比，境外银行的收入结构更为合理。　 净

净息差是度量银行扣除融资成本以后所有盈利能力资产边际利润的指标。2005年12月31日，大陆一年期存款和贷款的利率分别为2.25%和5.58%，存贷款利差为3.33%，高于香港和欧元区内同期存贷款利差，由于一直保持着较高的存贷款利差，因此境内上市银行的净息差比境外银行都高，基本达到2.5%以上，成为取得不错效益的重要保证。　 在

在降低成本提高收益方面，香港汇丰和建行比较突出，保持着较低的“成本收入比”，而其他银行均不符合中国银监会发布的《商业银行风险监管核心指标(试行)》关于“成本收入比不应高于45%”的规定，其中，华夏银行和巴黎银行的“成本收入比”较高，超过了60%，这说明其营业净收入的大部分为经营费用所侵蚀，从而影响了它们的平均ROA和平均ROE。

(三)安全状况



注：1.香港汇丰银行、巴黎银行和东亚银行自2005年1月1日开始采取国际财务报告准则，按照预计未来现金流量来确认信贷资产的减值，不再沿用监管部门的贷款“五级分类法”，因此除巴黎银行披露了该指标外，本文分别用“发生减值的客户贷款/客户贷款总额”以及“提取的客户贷款准备余额/发生减值的客户贷款”替代香港汇丰银行和东亚银行的不良贷款率和拨备覆盖率。　 2.香港汇丰银行、巴黎银行和东亚银行采用国际财务报告准则编制财务报告，改变信贷资产减值准备的计提方法，并根据会计政策调整了以前计提的贷款损失准备，导致按监管要求计算的拨备覆盖率降低，如东亚银行2005年因会计政策调整，转回了以前计提的贷款损失准备7.38亿港币，剔除此影响后的拨备覆盖率为105.39%。　

境内内上市银行的安全状况相对良好，尤其是经过增资扩股和采取引进战略投资者后，在香港上市的建行和交行，其安全性指标发生了很大的良性转变，但与境外银行不良贷款率基本保持在1%以下(东亚银行轻微超过了1%)，相比其不良贷款率仍然偏高。境内上市银行的拨备覆盖率差异较大，招行、浦发和民生银行的拨备覆盖率超过了100%，防御未来贷款损失的能力较强，其收益也比较可靠；而不良贷款率最高的深发展，拨备覆盖率也最低，因此信贷资产质量较低，短期经营压力较高。除新上市的建行和交行以外，其他境内上市银行的资本充足率均比外资银行差，其中深发展的资本充足率远低于8%的监管要求。

(四)流动状况



我国上市商业银行的流动性比例较高，而且有较大的存差①，主要通过在央行保持较高备付金和持有收益率较低的其他金融资产的方式进行运用，这说明银行体系内存在资金运行效率损失，从而给商业银行的资产管理带来较大压力。表4显示，除建行、招行外，其他银行固定资产占净资产的比重较高，表明有大量的净资产被用于置办产业。虽然目前境内不动产价值处于上升阶段，但银行毕竟是经营货币的企业，主营业务是决定其优劣的根本标准，所以银行应将资本尽可能多地分配到主营业务中去，而不能过多的用在购置豪华办公场所等不动产方面。　 二

二、主要结论　

(一)商业银行经过综合改革后，财务指标有明显改善 在香港上市的建行、交行通过国家注资、引进战略投资者以及新近发行H股补充资本后，其核心资本充足率、资本充足率以及股东权益比率都要高于A股上市银行，而且其收益指标不但优于A股上市银行，还优于国际大银行之一的巴黎银行。这说明经过综合改革，建行、交行的年报显示出了较优异的成绩，但要进一步降低不良资产比例，缩小与香港汇丰等境外优秀银行的差距，仍需继续完善内控，提高经营效率。A股上市银行，尤其是深发展的安全性指标和效益性指标与境外优秀银行仍存在较大差距，需要不断提高自身的可持续发展能力。　

(二)需进一步拓宽银行资金来源和运用渠道，促进银行改变传统经营方式　 上

上市后，商业银行面临的收益压力增大，为弥补吸收存款支付的成本，在盈利模式仍以获取存贷款利差为主要收入来源的前提下，必然走向扩张信贷的老路子。可以说，2006年上半年的信贷投放猛增，就是获得资本补充的商业银行在此经营模式下追求高收益的自主选择②。信贷投放在经济高涨时猛增，一方面将导致风险资产总额迅速增长，从而提出更多的资本需求；另一方面又埋下了未来经济一旦低迷时的风险隐患。因此，境内上市银行需要进一步拓宽资金运用渠道和来源途径，通过大力发展零售信贷业务、提供中间业务和其他优质金融资产，增加手续费收入和交易收入以减轻对净息差的依赖，改善资产负债结构，改变通过资本支撑信贷扩张，发放贷款获利的传统经营方式。否则，境内上市银行过去片面追求规模扩张而不考虑资本消耗，由此导致“融资饥渴症”的问题将无法根本消除，再高的资本充足率也不够用，而且运用利率政策等宏观调控措施时，仍需“顾忌”净息差等指标对银行收益的影响，银行也无法摆脱吃“政策饭”的尴尬处境。

(三)健全资本约束机制，加强风险管理，控制银行规模盲目扩张　

“金融机构有追求规模扩张以实现稀释现存问题并获取流动性的倾向”(周小川，2004)，受监管当局处置决心不足，关闭或破产越大的金融机构，负外部性越大的预期影响，旧体制下的银行坚信“too big to fail”（太大就不能倒闭），因此轻风险控制重规模扩张的逆向选择仍然存在。一些研究表明(如：刘琛等，2004)③，中国银行业总体存在轻微规模不经济，四大国有银行存在显著规模不经济，分析样本也表明，各项指标最好的银行并不是规模最大的银行。规模过大，除影响市场公平竞争外，还将带来银行内部经营效率的损失和监管难题，而加强资本约束机制是维持银行经营规模的有效手段。虽然我国已发布了商业银行资本充足率监管的相关文件，但实际过程中并没有严格实施，即使在上市银行中也存在资本充足率不达标的现象。通过与监管当局达成协议，资本不达标银行并不需要通过主动调整资产规模、风险程度或资本水平，以保证切实遵守资本监管要求，这种“拖延性监管保护”④。通过暂停或放松审慎监管的方式允许资本充足率不达标的银行继续经营，这不利于保护存款人的利益，也破坏了市场经济中的公平竞争，极易引发道德风险，因此，有必要在完善相关外部条件的同时，加速资本约束机制的建设进程。　

(四)适当降低税负水平，并加强内部成本管理，提高银行收益水平　 目

目前，A股上市银行适用33%的所得税率，在样本银行中，其名义税率最高。同时，境内银行还按营业额的5%缴纳营业税，按营业税额的3%缴纳教育费附加和1%—7%缴纳城建税，这是导致境内上市银行“成本收入比”指标较高的原因之一。如：华夏银行的“成本收入比”指标最高，为65.21%，但营业税及附加占了“营业净收入”的9.63%；建行的“成本收入比”指标最低，为45.13%，也是所有境内上市银行中相对营业税负最轻的银行，但其营业税及附加仍占了“营业净收入”的5.75%，因此营业税金和附加是影响境内上市银行经营成本的重要因素。当然，境内上市银行要降低“成本收入比”，主要应依靠加强内部成本管理来实现，如采取全面成本管理(TCM)、风险调整资本收益率(RAROC)、经济增加值(EVA)、运用作业成本法归集和分摊营运成本等措施，以提高自身的竞争力。　 【

【参考文献】

1.周小川，“保持金融稳定，防范道德风险”，《金融研究》，2004年4期，P1-7。　

2.温信祥，“银行资本监管对信贷供给的影响研究”，《金融研究》，2006年3期，P61-70。　

3.刘锡良等，“提升我国商业银行竞争力：成本领先战略视角”，《金融研究》，2006年3期，P71-81。

4.刘琛、宋蔚兰，“基于SFA的中国商业银行效率研究”，《金融研究》，2004年6期，P138-142。

5.各银行网站披露的2005年年报。　

(作者单位：中国人民银行会计财务司)

　

② 2006年，我国人民币新增贷款的预期目标为2.5万亿元，但新增贷款一季度已超过全年目标的50%，前4个月超过全年目标的60%，前5个月新增贷款达1.79万亿，超过人民币新增贷款全年目标的70%，其中建行的新增贷款绝对数额最多。

③ 该研究采用规模效率、范围效率和X效率来测度银行的效率，其中X效率是除规模效率和范围效率之外的配置效率和技术效率的总和，用于衡量银行控制成本和实现利润最大化的管理能力差异，有兴趣的读者可参阅《金融研究》2004年第6期，P138。

④ 世界银行将1980—1997年间发生的38次金融危机的处理进行了分类，其中一种方式是拖延性监管保护，包括允许陷入危机的金融机构继续经营和暂停或放松审慎监管原则。