本文以深圳证券交易所公布的上市公司信息披露考核结果作为信息透明度的衡量指标，研究信息透明度对于公司权益资本成本的影响，从企业自身和管理层的角度考察信息透明度的经济后果性。
首先，文章就信息透明度对权益资本成本影响作了基本的理论分析，并由此得出如下假设：在其他条件一定的情况下，公司的信息透明度越高，其权益资本成本就越低；其次，作者对其模型设计、变量定义、样本选取等方面作了详细的介绍；最后，作者先后用相关性分析、多元回归分析和敏感性分析三种方法对所选取的样本进行了复杂的实证分析和论证。
通过研究，作者发现，上市公司的信息透明度越高，其权益资本成本就越低，而且在控制了上市公司的盈利水平、公司规模、市盈率和财务杠杆率等因素后，该结果将十分显著，这说明对信息披露质量的提高对于公司的权益资本成本具有较为明显的降低效应，因此，管理层出于自身利益的考虑也会有动力提高公司的信息透明度。同时，上市公司信息透明度从某种意义上来看也是一种能标识上市公司质量好坏的鉴证类信息，透明度高，融资成本就低，因而建议政府和监管部门定期公布对上市公司的信息透明度评价，以便投资者更好地进行投资决策，使社会经济资源的配置向着更良好的方向发展。
（陈阳整理自《财会月刊》2007年第2期，作者：陆颖丰）