由于融资战略应适应投资战略的要 求，一般而言，初创期公司、增长性高科技公司和新兴行业主要采用股权融资；成长型公 司大多釆用“股权+负债”融资方式或釆用更多的负债融资；成熟期公司主要釆用负债融 资；收缩性公司通常处于行业衰退期，适应衰退期的风险特征，应该釆用防御型融资战略, 企业在该阶段仍可保持较高的负债水平。一方面，衰退期既是企业的夕阳期，也是新活力 的孕育期；另一方面，衰退期的企业财务实力依然较强，有现有产业做后盾，高负债融资 战略对企业自身而言具有一定的可行性。根据投资战略中的快速增长型投资和低增长型投 资的特点，相应的融资战略选择有两种类型：
① 快速增长和保守融资战略。对于快速增长型企业，创造价值最好的方法是新增投 资，而不是仅仅考虑可能伴随着负债筹资的税收减免所带来的杠杆效应。因此，最恰当 的融资战略是那种最能促进增长的策略。在选择筹资工具时，可以采用以下方法：
第一，维持一个保守的财务杠杆比率，它具有可以保证企业持续进入金融市场的充 足借贷能力；
第二，采取一个恰当的、能够让企业从内部为企业绝大部分增长提供资金的股利支 付比率；
第三，把现金、短期投资和未使用的借贷能力用作暂时的流动性缓冲品，以便于在 那些投资需要超过内部资金来源的年份里能够提供资金；
第四，如果必须采用外部筹资，那么选择举债的方式，除非由此导致的财务杠杆比 率威胁到财务灵活性和稳健性；
第五，当上述方法都不可时，采用增发股票筹资或者减缓增长的方式。
② 低增长和积极融资战略。对于低增长型企业，通常没有足够好的投资机会，在这 种情况下，出于利用负债筹资为股东创造价值的动机，企业可以尽可能多地借入资金， 并进而利用这些资金回购自己的股票，从而实现股东权益的最大化。这些融资战略为股 东创造价值的方法通常包括：
第一，通过负债筹资增加利息支出获取相应的所得税利益，从而增进股东财富；
第二，通过股票回购向市场传递积极信号，从而推高股价；
第三，在财务风险可控的情况下，高财务杠杆比率可以提高管理人员的激励动机， 促进其创造足够的利润以支付高额利息。

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