确定当量法是对现金流量进行风险调整，而风险调整折现率法是对折现率进行调整。 也就是说，在公司部门的各个投资项目中，平均风险的项目按公司平均的资本成本率计 算净现值，高风险目按高于平均的折现率计算净现值；低风险的项目按低于平均的资 本成本率计算净现值。

确定当量法对风险和时间价值分别进行了调整，它首先将现金流量中的风险因素排 除外，然后将确定的现金流量以无风险报酬率进行折现w而风险折现率法则是用一个 单独的折现率将风险和时间价值调整结合进行，使得风险调整折现率法暗含这样一个假 设，即风险仅是时间的函数。因此，从理论上讲确定当量法要优于风险调整折现率法。 但在实务中，人们经常使用的还是风险调整折现率法，主要原因在于：(1)它与财务决 策中倾向于报酬率进行决策的意向保持一致；(2)风险调整折现率法比较容易估计与 运用。

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