按照并购双方所处行业相关性，企业并购可以分为横向并购、纵向并购和混合并购。
1. 横向并购。
横向并购是指生产经营相同（或相似）产品或生产工艺相近的企业之间的并购，实 质上是竞争对手之间的合并。例如，航线重叠或部分重叠的两家航空公司的合并。
横向并购的优点在于：能够迅速扩大生产经营规模，节约共同费用，提高通用设备 的使用效率；能够在更大范围内实现专业分工协作；能够统一技术标准，加强技术管理 和进行技术改造；能够统一销售产品和采购原材料等，形成产销的规模经济。横向并购 的缺点在于：减少了竞争对手，容易破坏竞争，形成垄断的局面，因此横向并购常常被 严格限制和监控。
2. 纵向并购。
纵向并购是指与企业的供应商或客户的合并，即优势企业将与本企业生产经营具有 上下游关系的生产、营销企业并购过来，形成纵向生产一体化。纵向并购实质上是处于 同一种产品不同生产经营阶段的企业间的并购，并购双方往往是原材料供应者或产品购 买者，对彼此的生产经营状况比较熟悉，有利于并购后的整合。
按照并购企业与被并购企业在价值链中所处的相对位置，又可以将纵向并购进一步 区分为前向一体化和后向一体化。所谓前向一体化，是指与其最终客户的并购，如石化 企业并购石油制品销售企业。所谓后向一体化，是指与其供应商的并购，如钢铁公司并 购其原材料供应商铁矿公司。
纵向并购的优点在于：能够扩大生产经营规模，节约通用的设备费用；能够加强生 产经营过程各环节的配合，有利于协作化生产；能够加速生产经营流程，缩短生产经营 周期，节约运输、仓储费用，降低能源消耗水平等。纵向并购的缺点在于：企业生存发 展受市场因素影响较大，容易导致“小而全、大而全”的重复建设。
【例7-1】20 x7年4月，D股份公司作为电视生产商，宣布将以不低于6.27元/股 的价格，非公开发行不超过4亿股股份，用于收购A公司持有的S公司75%的股权，以 间接控制S公司的全资子公司韩国P等离子有限公司，从而掌握等离子的核心技术，进 入平板电视产业链的上游，以期提高D股份公司在高清电视领域的竞争力。
3. 混合并购。
混合并购是指既非竞争对手又非现实中或潜在的客户或供应商企业之间的并购，如 一家企业为扩大经营范围而对相关产业的企业进行并购，或为扩大市场领域而对尚未渗 透的地区与本企业生产相同（或相似）产品的企业进行并购，或对生产和经营与本企业 毫无关联度的企业进行并购。所以，混合并购往往导致多元化经营。混合并购包括：
（1） 产品扩张性并购，是指一家企业以原有产品和市场为基础，通过并购其他企业 进入相关产业的经营领域，达到扩大经营范围、增强企业实力的目的。例如，轿车生产 企业并购运输卡车或客车生产企业。
（2） 市场扩张性并购，是指生产经营相同（或相似）产品，但产品在不同地区的市 场上销售的企业之间的并购，以此扩大市场，提高市场占有率。例如，航线不重叠的两 家航空公司的并购；又如，如家快捷在尚未进入的城市并购一家酒店，使其成为自己的
连锁店。
（3）纯粹的并购，是指生产和经营彼此毫无关联度的两家或多家企业的并购。这种 并购的目的是进入更具增长潜力和利润率较高的领域，实现投资多元化和经营多元化， 取得规模经济效益。
混合并购兼有横向并购和纵向并购的优点，而且有利于经营多元化和减轻经济危机 对企业的影响，有利于调整企业自身产业结构，增强控制市场的能力，降低经营风险。 但混合并购使企业的发展时时处于资源不足的硬约束之下，且因为企业间资源关联度低 而导致管理成本剧增。