一、资本市场发展的新机制正在形成，结构更趋合理

（一）全流通时代，制约资本市场发展的基础性制度障碍逐步消除，有利于资本市场健康发展的新机制形成。

（二）层次清晰、结构合理的多层次市场体系逐步形成，各类企业在不同发展阶段的融资需求将得到有效满足。主板市场将成为大型绩优公司的融资场所。全流通时代，建设一个安全、有效的多层次市场体系，将为有效发挥资本市场功能奠定良好的基础。

二、资本市场价值发现与资源配置功能的发挥

股权分置改革作为整个资本市场发展非常重要的基础性的制度变革，它的本质在于消除了影响资本市场功能的一个制度性障碍，推动着资本市场功能的真正发挥。其主要表现在以下方面：

（一）价值发现功能。

（二）资源优化配置功能的发挥。

（三）并购重组的作用显著。

（四）产品和制度创新日益活跃，制度机制愈趋完善。

三、控股股东观念行为变化

随着股权分置的解决，控股股东所持有的股份由非流通股变成了流通股，股票二级市场价值取代净资产，成为控股股东判断自身价值的一个非常重要的标准。

四、市场监管面临新变化

在股权分置条件下，我们对上市公司融资环节设置一个筛选机制，包括审批制度、分配额度、发审委制度，包括后来的保荐人制度，都将起到一层一层的限制措施。

当然，股权分置改革完成后，也面临着新的、更为复杂的情况，需要更严厉的市场监管。

五、股东利益最大化观念树立

解决股权分置后，将使得全体股东利益最大化的观念得以树立;同时股票市值的最大化，成为大股东追求的目标，这使公司内部建立起基于各方共同利益的一个公司治理机制，使公司能够将短期经营行为和长期发展战略结合起来，进一步实现全体股东利益最大化的目标。

六、国际资本流入的冲击

我国金融业进一步开放后，国际资本流入成为必然趋势，由此带来对我国资本市场的冲击。从这个角度我们不难理解股权分置改革后，随着全流通时代的到来，国际资本流入对中国资本市场所产生的深远影响，这对我国资本市场的培育与发展将是一个严峻的考验。



（详文见《商业会计》2007年2月下半月刊）