一、引言
　　文化产业伴随着经济的发展飞速前进，其在经济生活中的地位也日益提高， 随着文化事业机构转型改制，文化企业逐渐成为市场的主体。 2009 年， 国务院《文化产业振兴规划》的发布， 标志着文化产业已经上升为国家的战略性产业，我国文化产业将迎来发展的黄金期， 未来文化产业将成为我国最热门的投资领域， 作为文化产业核心的传媒产业也将呈现出投融资和上市融资的高潮，企业的财务绩效如何势必成为企业决策人员和利益相关人员关注的焦点。 传媒上市企业作为传媒产业通过资本市场求发展的“急先锋”， 其财务绩效的状况是整个传媒产业发展状况和发展前景的重要 “风向标”。 目前对企业的财务绩效进行综合评价的方法多种多样， 如主观赋权法的层次分析法、 模糊隶属度法；客观赋权法的熵权法、 主成分分析法、 因子分析法以及不用赋权的突变级数法。 其中突变级数法是一种对评价目标进行多层次矛盾分解， 然后利用突变理论与模糊数学相结合产生突变模糊隶属函数， 再由归一公式进行综合量化运算， 最后归一为一个参数， 即求出总的隶属函数，从而对评价目标进行排序分析的一种综合评价方法。突变级数法没有对指标采用权重， 但权衡了各评判指标的相对重要性，定性与定量相结合， 从而减少一般模糊算法的主观性， 又不失科学性和合理性， 且方法简易又准确， 应用范围广泛。
　　本文基于突变级数法，以传媒上市企业为样本，对各样本单位的财务绩效进行综合分析与评价，以期对传媒企业决策人员和利益相关人员提供决策的依据。
　　二、突变级数法的基本思想与步骤
　　突变理论是研究不连续现象的一个新兴数学分支， 其主要数学渊源是根据势函数把临界点分类， 进而研究各种临界点附近非连续性态的特征， 即为有限个数的若干初等突变。把这样得到的知识与对不连续现象的理论分析和观察资料相结合， 就可建立数学模型， 更深刻地认识不连续现象的机理并做出预测。其基本步骤如下:
　　（一）按突变级数法构建指标体系 根据评价目的，对评价总指标进行多层次矛盾分组，排列成倒树状型目标层次结构，从评价总指标到下层指标再到下层子指标，原始数据只需要知道最下层子指标的数据即可。将一个指标进行分解是为能获得更具体的指标从而便于量化，当分解到对某个子指标可以量化时，分解就可停止。由于一般突变系统的控制变量不超过4个，所以相应的各层指标不要超过4个。
　　（二）确定突变级数法评价指标体系的突变系统类型 考虑一个性态通常是光滑的，但有时也呈现出不连续的系统。一般假定系统在任何时刻的状态都可完全由给定n个变量（x1，x2，…，xn）的值来确定，n是有限的，但可以很大。也可以假定系统受到m个独立变量（u1， u2，…，um）的控制，这些变量的值决定了xi的值。我们把xi称为状态变量或内部变量，ui称为控制变量或外部变量。常见的突变类型有三种:
　　尖点突变系统模型：f（x）=x4+ux2+vx
　　燕尾突变系统模型：f（x）=1/5x5+1/3ux3+1/2vx2+wx
　　蝴蝶突变系统模型：f（x）=1/6x6+1/4ux4+1/3vx3+1/2wx2+tx
　　f（x）表示一个系统的状态变量 的势函数，状态变量的系数u、v、w、t表示该状态变量的控制变量。若一个指标可分解为两个子指标，该系统可视为尖点突变系统;若一个指标可分解为三个子指标，该系统可视为燕尾突变系统;若一个指标可分解为四个子指标，该系统可视为蝴蝶突变系统。
　　（三）由突变系统的分歧方程导出归一公式 根据突变理论，尖点突变系统归一公式为:xu=u1/2，xv=v1/3，式中xu表示对应u的x值， xv表示对应v的x值。
　　燕尾突变系统的归一公式为:xu=u1/2，xv=v1/3，xw=w1/4
　　蝴蝶突变系统的归一公式为:xu=u1/2，xv=v1/3，xw=w1/4，xt=t1/5
　　在这里，归一公式实质上是一种多维模糊隶属函数。
　　（四）利用归一公式进行综合评价 根据模糊理论，在多目标情况下，若设A1， A2，…， An为模糊目标集，则要满足以上目标的理想策略为C = A1∩A2∩…∩An。设?滋A1，?滋A2，…，?滋An分别为A1， A2，…， An的隶属函数，?滋C（x）为C的隶属函数，则?滋C（x）=?滋A1∩?滋A2∩…∩?滋An=min ［?滋A1，?滋A2，…，?滋An］，即采取了“大中取小”原则。因此在利用归一公式对同一对象各个控制变量计算出的x值也应采取“大中取小”原则，但互补性的指标通常用其平均数来代替，在对象的最后比较时要用“小中取大”原则，即对评价对象按总评价指标的得分大小排序。
　　三、突变级数法的应用
　　（一）指标体系的建立 按照突变级数法的要求，从财务信息角度出发，结合以往研究成果，从盈利能力、偿债能力、营运能力、成长能力这4个方面选取了12个代表性财务指标构建了企业财务绩效评价指标体系，如图1所示。这是一个三级指标体系，每一级指标按重要性进行排序，重要的指标排在前面，次要指标排在后面。第二级指标系统，盈利能力为燕尾突变系统，为互补型；偿债能力为燕尾突变系统，为互补型；营运能力为蝴蝶突变系统，为互补型；成长能力为尖点突变系统，为非互补型。第一级指标系统为蝴蝶突变系统，为互补型。
　　（二）数据来源与处理 按照《上市公司行业分类指引》，传媒业是指包括出版业（书、报、杂志、资料，软件出版业，其他出版业）、声像业（声乐和影像制品业）、广播电影电视业（广播、电影和电视业）、艺术业、信息传播服务业和互联网等众多领域的行业。 本文根据研究的具体情况，选择以传媒产业为主业以及对传媒产业有较大规模投入的2008年12月31日前已上市的且未被ST处理的A股上市公司为研究对象，共得到样本企业14家（见表1）。
　　原始的财务数据均来自于上市企业公开发布的2009年年报。上述的12个财务指标可分为正指标与适度指标两类，其中流动比率、速动比率、资产负债率为适度指标，其余均为正指标。为了消除不同指标间量纲与数量级不同的影响以及满足突变级法对数据取值为0-1之间的要求，本文对适度指标采用（1）式进行标准化处理，其中流动比率的适度值取这14家企业的中位数，速动比率的适度值取为1，资产负债率的适度值取为50%，式中L为适度值；对=（0.79631/2+0.79741/3+0.64361/4+0.67961/5）/4=0.9103
　　同理，利用EXCEL软件可以快速得到各传媒上市企业的各级指标突变值和财务绩效综合评价的得分，对14家企业的财务绩效的排序结果见表2。
　　（三）结果分析 从综合排名来看， 2009 年传媒上市企业财务绩效排在前5 位的分别是： 博瑞传播、 北巴传媒、 天威视讯、广电网络、 歌华有线。 粤传媒和东方明珠2009年的财务绩效不理想。
　　影响传媒上市企业财务绩效的因素主要有三： 一是多元化经营是否成功。激烈的市场竞争促进当代中国媒体的发展历程中走多元化经营的道路。以博瑞传播的成功为例， 作为成都传媒集团旗下唯一的上市公司， 博瑞传播优秀的市场经营能力、在成都政商两界的雄厚资源以及管理层激励导致的治理改善，这三大积极因素正形成共振， 为公司业绩的高速增长奠定了坚实基础，户外广告和广电业务业绩增长主要驱动因素。 博瑞传播2009年商业印刷、广告等主营业务在的收入相比于2008年有14 %的增长。2009年， 成都传媒集团斥资4.47亿成功收购网游企业成都梦工厂网络信息有限公司100%股权。博瑞传播和梦工厂两个企业强强联合、高度融合，有效壮大了产业主体，形成聚集效应，从而带动整个成都文化创意产业发展做大做强，2009年，实现净利润7000多万元，博瑞传播也借此实现了从“报业第一股”到“网游第一股”的突破，实现了从平面媒体经营业务向综合性多媒体经营业务的跨越。







　　二是是否得到政府的强有力的支持。 以歌华有线为例， 从内容传输到“内容生产+内容集成+内容传输”， 歌华有线打通了整个产业链， 从单一的有线网络运营商向综合的媒体运营商转变， 在数字电视运营市场上， 它相当于拥有类电视台资质。2009年歌华有线从北京市财政局获得1亿2600万元的专项资金补贴，此外2006年到2008年三年， 歌华有线共收到有线电视数字化整体转换补助专项资金共计1.9亿元、 连连通工程专项资金2886万元。 这些都为歌华有线带来了新的市场竞争力和投资机会。
　　三是管理和创新是否到位。我国传媒上市企业普遍存在内部管理不完善、经营管理创新不足等问题。 有些企业在多元化发展和规模化扩张中， 没有围绕自身的产业链和价值链进行，而是无序的多元化和盲目扩展。 有些企业赢利模式往往过于单一， 例如有些传媒集团广告收入甚至高达 90%， 导致企业抗风险能力比较差。
　　四、结论
　　本文运用突变级数法较为成功地对我国传媒上市企业的财务绩效做出了评价，该评价方法及模型体系除了能为综合评价的理论和方法提供一种新的有效的分析工具之外，还将具有以下几方面的优点:
　　第一，突变级数进行多目标评价，方法简易，较之现行的评价方法，如层次分析法要简易。
　　第二，突变级数评价法不用权重，这就大大减少了主观性，因为突变评价法对各目标重要性确定量化是根据各自目标在归一公式本身中的内在矛盾地位和机制决定的，不是主观决策者的主观权重决定的。
　　第三，传媒上市企业可以据此全面了解其他传媒上市企业发展的详细状况，判断本企业在本行业和全产业中的业绩水平；同时，依据“盈利能力”指标和“成长能力”指标能够进一步分析企业的成长源和潜力点，有助于企业明确强化管理、提高经济效益和成长速度的具体方向。