一、以EVA最大化为目标的必要性
　　(一)持续盈利能力目标不能真实反映国有企业业绩水平
　　持续盈利能力目标要求企业把持续获利作为其财务战略的目标，会计净利润、每股收益指标只注重账面利润，忽视了货币的时间价值和资本成本，容易导致盈利指标虚高；同时，该目标未考虑获得的利润所承担的风险，例如，两家企业同样获利500万元，但一家企业获利全部是现金，另一家全部是应收账款，企业所面临的风险是截然不同的。
　　(二)长期现金流量现值目标不符合企业实际情况
　　长期现金流量现值目标促使企业所有者更加关心企业未来现金流量现值最大化，但该目标在实际操作中很难与企业经营者考核的生产、销售、成本目标相一致，并且未来现金流量的预测难度较大，从而影响了财务战略目标的可操作性。
　　(三)可持续成长目标较难量化
　　可持续成长目标是指在企业持续�展的过程中，既要考虑经营目标的实现，又要保证企业市场地位，保证企业在相当长的时间内长盛不衰。从财务角度看，企业的成长能力往往是企业财务能力体系中最核心的能力，但是可持续成长目标在财务上较难量化，目标过于笼统，容易与具体财务目标和活动相脱节；它需要全面协调企业内部及企业与社会之间的各种关系，如产品生命周期的协调，外围社会经济周期及经济环境突�变化的协调等，这给企业管理者带来很大程度的挑战，实现难度很大。
　　(四)能够满足管理者价值管理的需要
　　EVA指所有成本被扣除后的剩余收入，它考虑资本费用也作为成本的组成部分，可以说是对真正“经济利润”的评价。其计算公式：EVA=税后净营业利润一资本成本=税后净营业利润一调整后的资本×平均资本成本率，税后净营业利润需要对企业利润表中的会计利润做出一系列调整，税后净营业利润=净利润+(利息支出+研究开�费用调整项一非经常性收益调整项×5096)×(1-所得税税率)，笔者在此不做详细说明。对于企业股东来说，经济增加值越大越好，因此企业股东常常用它来作为衡量财富的标准；同时，企业要想生存与�展，就必须在复杂的经营环境中，不断分析自己的优势与劣势、机会与威胁，协调好与各利益相关者的关系，创造自己的竞争优势，实现企业的价值最大化。而EVA最大化目标能够同时满足企业价值最大化与股东财富最大化，正好能够满足企业管理者价值管理需要，它妥善处理了经营者和股东的代理冲突，考虑了企业所有投入资本的成本，鼓励经营者想方设法提高资金使用效率。
　　三、EVA最大化目标的实际应用
　　(一)建立以EVA为中心的目标管理体系
　　企业建立以EVA为中心的目标管理体系，促进企业所有部门、人员逐渐形成一个共同的目标：努力于提高EVA，建立决策部门与运营部门密切联系，逐渐减少纵向、横向的不协调现象，促进大家都以股东的利益为出�点去制定与执行决策。可口可乐公司从1987年开始正式引入EVA指标，将公司的资本集中于高盈利的部门，逐步淘汰低盈利的业务，结果，公司从1987年开始EVA逐年以平均每年27％的速度增长，到1994年，成为世界上首屈一指的价值创造者。美国安然公司自1996年开始净利润和每股收益都呈上升趋势，然而，E～vA的走势却截然相反，正是EVA连续多年的下滑趋势，导致了2001年“安然大厦的坍塌”。中国一些知名上市公司已开始使用EVA指标。青岛啤酒集团公司在对美国安然公司破产原因进行全面分析后，结合自己的实际情况问题，建立了以EVA为中心的目标管理体系，使EVA理念渗透到公司的各项管理中。股价的走势坚挺，利润在淡季也超长�挥。
　　(二)以EVA作为业绩评价的方法
　　以EVA作为业绩评价的方法可以避免会计利润存在的局限性，比较全面地反映了资本的投入和产出效益，有利于促进资源合理配置和提高资本使用效率。
　　当多家企业业绩比较时，EVA的计算结果当然越大越好。一家企业也可根据EVA的数据来判断企业�展趋势，当B-VA>0时，说明企业为社会创造了价值财富，股东获得了回报；当EVA=0时，说明企业可维持原有价值财富；当EVA<0时，说明企业未创造新财富，原因有可能是初创期或扩张期，有可能是公司经营活动存在缺陷。处于不同的生命周期，EVA的计算值差别较大，创业期和成长期时，大量的资本沉淀于固定资产与营销活动中，EVA的计算值偏低；成熟期和衰退期时，资本逐渐收回，EVA的计算值偏高。
　　(三)以EVA作为激励报酬的依据
　　建立以EVA为中心的激励机制，可以弥补以传统业绩衡量指标�放效益薪酬的不足，当EVA>0时，可将增长部分EVA的一部分作为激励薪酬，使资本成本直接和经理层的收入挂钩，经理层会更注重资本的运用，提高资本利用率；同时这种以EVA为中心的激励体制，第1次将经理层的利益和股东的利益统一起来，使经理层的决策更接近于股东的决策。对于经理层而言，可以通过以下3种措施提高EVA：第一，增加收益；第二，追加投资那些收益大于成本的项目，扩大经营；第三，停止投资于那些收益低于成本的项目，并从这些项目中抽回资金；经理层在运用这些措施提高EVA的同时，也帮助管理者改善经营管理，这就是EVA理论对经营战略的指导性所在。
　　四、EVA应用的局限性
　　(一)资本成本预测的有效性
　　计算EVA时，资本成本是主要指标，但资本成本的预测难度较大。在我国，融资信贷政策比较偏向于大型国有企业，非国有企业融资成本较高，资本市场不健全导致EVA评价的不公平；同时由于不同企业资本成本不同，不同规模企业的EVA不具有可比性。
　　(二)未考虑长期现金流量
　　EVA主要用于企业一定时期的经营绩效评价，未考虑长期现金流量，EVA的计算使用的是资产的历史成本，未考虑通货膨胀等因素，因此，EVA无法反映不同资本结构，不同投资周期的资产的实际情况。
　　五、EVA应用的展望
　　目前EVA的应用虽然还具有局限性，但是从它可以统一经营者和股东利益这一点看，它能够促使企业所有员工目标一致，协同工作，积极追求最好的业绩，较传统的评价指标体系更具�展前途，随着外部条件的逐步完善，这一理论将在更多企业中得到广泛应用。2010年1月，国资委及时�布了《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》，告别了净资产收益率(ROE)的时代，进入了经济增加值的时代，逐渐成为国资委对英企负责人在经营业绩方面进行考核的重要标准之一。这是预示着EVA考核时代的正式来临，以EVA作为经营业绩考核的标准与利润(总额)并行作为央企负责人经营业绩考核的通用财务指标，且EVA的权重更高，这表明了企业的�展既要重质量又要重规模，国家更加重视企业的价值实现，而不是原来的利润实现。
　　(一)不断对资本市场实施完善
　　由于不断完善和改革我国资本市场，将企业债务融资不断的倾向于公平的待遇，坚持以企业融资方式的理性标准为出�点。同时，通过不断的完善资本市场，使资本市场的许多理论被充分利用，将EVA进行的评价公平性、公开性、公正性逐渐的体现出来。
　　(二)逐步改善公司的治理方案
　　我国当前正在积极推行股权分置改革试点的开展，通过股权分置改革试点的逐步开展，将可以对公司的治理做到最大限度地改善，以控股东和中小股东的利益相协调为大前提，颠覆上市公司“一股独大”的老局面。通过实施多元化的股东结构，可以让股东对上市公司加大监督力度，构建管理层只向股东负责的体系，增强上市公司治理水准，切实保障中小股东的利益。从实质意义上去讲，优秀的公司治理方案，一定要有效地提升上市公司的经营效率，满足投资者的投资目的。只有通过合理的公司治理机构的构建，才能促进EVA作用基础的形成。
　　(三)�布真实可信的会计信息
　　随着不断完善资本市场，不断加强股权分置改革，同时通过会计制度、会计准则与审计准则的不断完善，我国必须逐步加强企业会计信息的真实性、可信性，从而促进EVA计算的基础逐渐合理，为应用EVA的条件打下坚实的基础。