大企业集团要获得更大的资本收益，就必须走产业资本与金融资本相结合的发展道路。近年来，作为我国国民经济发展重要支柱的石油天然气行业正逐步开展多种金融业务，实现财务、管理、经营等多方面的经济效用，同时也出现了缺乏统筹规划、产融结合复合型人才匮乏、风险隔离机制尚不健全等问题。在对上述问题进行综合分析基础上，笔者有针对性地提出了石油天然气行业大企业集团提升产融结合水平的可持续发展建议。

一、大企业集团开展金融业务的必要性和重要性

（一）大企业集团开展金融业务的必要性

产融结合是指产业部门和金融部门通过股权关系相互渗透，实现产业资本和金融资本的相互转化直接融合。面对日益激烈的市场竞争，大型企业集团在具备投融资功能的同时还必须拥有完整健全的金融功能。对于中国的大型企业集团而言必须尽快健全企业集团的金融功能和商业贸易功能。产业资本与金融资本结合是资本经营的一个重要特点，其本质就是实现间接融资与直接融资、融资与投资的结合。为了使资本获得更大收益，尤其是在企业资本的扩张中，企业集团必须考虑产业资本与金融资本的结合，通过内、外部交易性战略的有机结合以谋求快速发展。具有资本放大效应和吸收外部资源能力的金融资本在企业集团的发展过程中具有较强的筹资能力。尽管当前规定银行不能直接参与对企业的投资入股，但用产业资本购买金融机构的股权就在客观上为企业集团实现产业资本与金融资本的结合提供了可能。产业资本与金融资本在企业集团内部进行融合，可以说是对企业集团产业、金融、商业贸易基本功能的一种健全。实际上企业集团走产融结合的发展道路也是提高中国企业的国际竞争力的内在要求。

（二）石油天然气行业大企业集团开展金融业务的重要性

作为我国国民经济发展重要支柱的石油天然气行业，如中石油、中石化、中海油等大型石油天然气大企业集团逐步开展金融业务，走上了产业资本和金融资本相结合的道路。

从理论角度出发，石油天然气行业大企业集团通过开展金融业务能够实现经营、管理、财务等方面的协同效应。石油天然气行业大企业集团的产业资本是实体资本，而金融资本是虚拟资本，两者截然不同的资本属性使得两种资本存在互补需要，而两种资本都具有逐利性，通过产融紧密结合激发并产生了特有的产融协同效应。在产融协同效应中，虚拟经济性质的金融资本不仅增强了产融型企业集团配置显性产业资本的效率，而且通过金融平台使原本的隐性产业资本显性化，从而有效地降低了大企业集团整体配置资源的交易费用，为大企业集团向市场拓展、获得规模经济、范围经济以及集团内业务高效重组的整合打下了基础。

从现实角度出发，产融结合是大企业集团适应市场经济发展的战略选择。我国石油天然气行业大企业集团从国家战略需要和自身发展角度出发实行产融结合的发展模式，在满足运营的客观要求、获取发展资金的同时，也能够降低市场交易成本，分散风险、提高收益，并分享金融行业的利润。石油天然气行业大企业集团只有通过对上、下游企业和相关产业的整合才能够提升企业集团的综合竞争力，同时利用有效的金融手段使我国石油天然气行业大企业集团从专业能源型企业向综合能源型企业转化，实现可持续发展。

二、石油天然气行业大企业集团开展金融业务的现状及存在的问题

我国对非金融机构涉足金融业务限制较少，因此在石油天然气行业由产而融的产融型企业集团发展极为迅速。石油天然气行业大企业集团通过开展财务公司、银行、保险、信托、租赁、基金等金融业务，实现了降低交易费用、提升资本积累能力、提高投资效率、促进主营业务发展等多方面的经济效用。开展金融业务对石油天然气行业大企业集团提供有力金融支持的同时，也产生了一系列的现实问题。

（一）金融业务开展范围覆盖面广但缺乏统筹规划

截至2012年6月，中国海油金融板块涵盖了财务公司、中海信托、自保公司、投资控股、中海基金、海康保险等，覆盖了信托、保险、基金等相关金融领域，金融业务门类相对齐全；中国石油的金融业务也覆盖到银行、信托、金融租赁、保险等领域，全资、控股或参股的金融企业包括财务公司、银行、证券公司、信托公司、保险经纪公司、租赁公司、投资管理公司和天津排放权交易所。中国石化以财务公司为平台，整合内部的银行、保险、信托和证券等金融业务，也已初具规模。相比较，世界著名的产融结合范例GE金融集团，所做的金融业务只是金融活动中一个非常狭窄的领域。2000年，GE金融集团的主要业务比重为：消费服务占43%，中间市场融资占15%，专业融资占15%，设备管理占13%，专业保险占14%。不难看出，尽管我国石油天然气行业大企业集团已经意识到走产融结合发展道路的重要性并开始把金融业务逐渐做大，但是并没有做强。由于缺乏统筹规划，将来必然会出现石油天然气行业内部金融业务竞争加剧，利润摊薄等问题。

（二）产融复合型人才极度匮乏

我国的产融型企业集团走的是由产而融的发展道路，石油天然气行业也不例外，然而这些企业集团优秀的产业资本经营运作团队却未必能驾驭高风险的金融资本。在我国石油天然气行业大企业集团里，产业性研究人才较为密集，但是面向经济、金融的综合性、复合型研究人才则比较薄弱。由于我国当前社会主义初级阶段的社会性质，高端金融人才尚属于稀缺资源，在传统金融领域内部，专业高端金融人才短缺是不争的事实。在进行产融结合时，又需要引进大批匹配石油天然气行业产融结合的复合型人才，可引进的高端人才资源原本就不多，内部培养又需要较长的时间，致使金融资本支持产业资本的效用难以在短期内得到有效发挥。

（三）缺乏有效的风险防范隔离机制

金融行业和产业的经营具有不同的特点，金融领域除了是高收益领域外，还是高风险领域。产融型企业集团将一部分金融市场内化到集团内部，势必伴随一定程度的风险，同时大企业集团内部不同属性资本以及同一属性资本之间的关联交易，也会传染并放大这种风险。同时，石油天然气行业大企业集团在追求规模扩张的过程中，导致金融链条需求高度放大，这不仅可能造成资金低效耗散，还会加剧主业长期循环下跌趋势，通过集团内的关联交易，产业资本更容易获得资金，从而成倍的放大了金融链条。最终，蝴蝶效应的存在会使强大的融资平台成为传导外部风险进入集团内部的风险敞口。产融结合后，产业资本会在金融资本逐利性的影响下逐渐金融化，而产业资本金融化又会导致产业虚拟化，从而酿成主业空洞化。

（四）原有业务与新业务的整合有待进一步加强

目前一些大企业集团已经开展诸多的金融业务，但严格来说，对于金融业务的开展还是有些眉毛胡子一把抓、囫囵吞枣现象，存在着消化不良的隐忧。原本金融业务的开展就是新生业务和非主营业务，如果步子迈的过大，人才储备不够、经验不足，就容易出现把手段当目的的本末倒置的状况，企业内部的金融资源、人才资源就不能实现最佳配置，实际就是基础不牢。再一个问题就是企业集团金融业务的开展，也要找准此类业务在全国同业中的位置，更要找准国家业务主管部门给予的定位。找准位置才能规范地、有效地开展业务，才能最优地配置内部资源，吸收外部资源，顺利地做大做强。

（五）以安置性为主的人员使用策略导致金融业务发展的先天不足

由于金融业务是大企业集团的新兴业务，比原来传统的、主营的业务有着更多的诱惑力，主要体现在新兴业务会有新成立的机构，有更多的位置可以为许多人提供晋升的机会，并且金融业务部门的薪酬在大企业集团内部明显是要高出平均收入水平的，所以也就成为大企业集团内部关注、争取的焦点。目前一些大企业集团对于新兴的金融业务在人员、人才使用上，确实存在着短板、短视。关键岗位人员的使用都是从企业内部抽调，考虑更多的是关系而不是长远业务的发展，大多关键岗位被专业性不强、非行业翘楚占据，导致金融业务开展后劲不足，近亲繁殖的危害亦逐渐显现，这是中国特色的大企业集团金融业务的先天不足。

三、对石油天然气行业大企业集团开展金融业务的建议

（一）金融业务的开展应做好规划定位

2006年国资委对央企的重组划定了“三条红线”：不符合主业投资方向的坚决不准搞，超出自身投资能力的坚决不许搞，投资回报率太低的坚决不准搞，并严禁企业违规使用银行信贷投资金融、证券、房地产和保险等项目。从“三条红线”看，石油天然气行业大企业集团是否进行产融结合、如何进行产融结合、金融业务涉及范畴等均应符合企业核心战略目标，即立足主业，服务主业。实体经济不能大规模介入金融领域，不能超出自身控制能力。石油天然气行业大企业集团应着眼于提升企业核心竞争力，控制好金融业务占整个集团业务的比重，由于任何产业都有其自身的客观的产业周期，石油天然气行业大企业集团必须提前做好应对激烈竞争，适时进入或退出的准备。经过一段时间的发展，石油天然气行业大企业集团必然会面临产融结合再定位的问题，因此就需要根据企业自身战略规划和金融业务竞争力来判定是继续做大做强部分金融业务，还是适时废止相应金融业务。应稳健发展金融业务，做好统筹规划，不求大、不求全、不争第一，首先保证集团的资金需求，完成筹融资任务，做好规避风险的准备。

（二）制定复合型产融人才培养工作规划

通过制定和实施专项人才政策，积极引进和利用市场中的高端人才，推动石油企业金融服务水平快速提高。建立健全金融人才各项激励措施，为高端金融人才提供良好的发展环境与成长空间。日常工作中要重视石油天然气行业产融结合复合型人才的培养与储备，同时建立符合市场要求的激励约束机制。只有制定出与石油天然气行业产融结合相匹配、符合金融市场规律的金融人才体系和激励约束机制，才能吸引到更多的金融人才投入到石油天然气大企业集团的建设中去，使得产融结合模式顺利地进行下去。并且随着我国经济实力在世界范围内的持续提升和石油天然气企业“走出去”战略的实施，对于这方面的研究，将为企业战略决策发挥更加重要的支撑作用。

（三）进一步明确金融业务风险管理战略

石油天然气大企业集团在开展金融业务的过程中应制定包括信贷风险管理、市场风险管理和操作风险管理在内的金融业务风险管理制度，明确各类风险资产的限额，强化金融企业的风险管理职能，健全风险管理机构，建立风险预警制度，建立适合自身金融体系的危机处理机制。具体做法有：对集团内部和外部所有重大交易实施实时风险追踪并定期作风险评估报告，由董事会、监事会批准通过和提出指导性建议和意见。构造基于财务和经营指标的集团成员风险预警机制。建立风险隔离机制，对企业集团内部各成员实行自主经营、自担风险，一旦某个成员经营出现问题，立即隔离，避免风险扩散，而后对经营出现问题的集团成员单独进行风险处理，直至实行申请破产，达到有效防范风险的目的。同时，应该注意到产融型企业集团的发展战略要依附于集团总体发展战略，为实现集团整体战略目标服务，最终推动产融集团的主业拓展以及提升集团整体的核心竞争力。因此，石油天然气行业发展产融型企业集团必须从总体战略角度规划集团资源分布，注重不同产业链的互补性以及不同投资项目期限结构的合理性，从总体上，控制产业部门和金融部门的资本和业务比例。