我国企业筹资的渠道和方式以及如何进行筹资的风险控制是本文研究的重点。

资金是企业发展的血液，资金短缺限制着企业的快速发展，如何能寻找到源源不断的资金来源，运用好现有资金是企业运行的关键。本文将从企业筹资的渠道和方式及选择策略、筹资风险的防范和控制三个方面来浅谈企业的筹资决策。
1 .我国企业的筹资渠道和方式
1．1 市场经济条件下企业的筹资渠道
1.1.1 国家财政
现阶段能获得财政资金的企业为数不多，但在那些国有独资的有限公司中，其资本的多数是由国家财政拨款而形成的。此外，还有一些由国家的特殊政策形成的，如税款的减免、税款的退回等，这些都属于国家所投入的资金，国家对其拥有产权。
1.1.2 银行
银行的贷款一直是企业资金的重要来源。即便是美国这样一个股票、债券市场都非常发达的国家，银行贷款也达到了股票和债券融资的两倍。我国的银行包括专业银行和商业银行，贷款种类有基本建设贷款、技术改造贷款、流动资金贷款等。银行资金充裕，方式灵活多样，今后仍将是企业筹资的主渠道。
1.1.3 非银行金融机构
非银行金融机构主要有信托投资公司、租赁公司、证券公司、保险公司等。从筹资角度来看，最基本的是利用租赁公司进行融资租赁业务，利用证券公司进行股票和债券的发放。随着企业进行股份制改革的深入，从这个渠道筹集的资金比以前大大增多了。
1.1.4 企业的内部资金
企业的内部资金主要有计提的各项公积金、折旧和未分配的留存收益。这些资金不用企业特意去筹集，可直接由内部转移而来，为企业节省下一笔可观的筹资费用，应当引起重视。
1.1.5 个人的资金
随着老百姓理财观念的变化，人们手中的钱财不再争相存人银行，出现了相当可观的游资。改革之初我国企业曾发行的职工股和股份制企业直接在股市发行的普通股都是吸纳这些资金的好方式。由于我国人口众多．居民手中的资金更是无法估量，这一块资金将成为企业筹资的重要来源。
1.1.6 其他企业资金
企业在生产经营当中往往会形成部分暂时闲置的资金，如未进行设备更换时的折旧基金，企业可以利用它们进行相互的投资、借贷。另外，企业在相互提供商业信用时也进行了筹资。
1.1.7 外商资金
外商资金是指外国和港澳台地区投资者投入的资金。我国自从实行改革开放政策以来，逐渐形成了外商独资、中外合作经营、中外合资经营三种直接投资形式的企业，有效地推动了现代化建设。目前，我国经济态势良好，经济形势稳定，为我国进一步吸收外资提供了较好的条件。
1.2 市场经济条件下企业的筹资方式
1.2.1 长期借款
长期借款是指企业向银行、非银行金融机构和其他企业借入期限在一年以上的借款，它是企业长期负债的主要来源之一。我国从实际出发，更多地借鉴了日本那种强化银行和间接融资的模式，实行了所谓的“拨改贷”，变“财政为主”为“银行为主”，国有企业的资金供给转而主要由银行承担。
1.2.2 债券
债券是指企业以筹集资金为目的，依法向投资者出具的在一定时期内按约定的条件履行还本付息义务的一种有价证券。利用股票筹资，只有批准实行股份制的企业才能发行股票，而债券这种筹资方式是任何有收益的企业都能采用的。
1.2.3 融资租赁
融资租赁是指与租赁资产所有权有关的风险和报酬实质上已全
部转移到承租方的租赁形式。融资租赁是20世纪60年代世界金融创新潮流的产物。现在，融资租赁已成为仅次于银行信贷的第二大融资方式。
1.2.4 普通股
普通股是股份有限公司依照法定程序发行的，用以证明其持有人对公司所享有的平等权利的书面凭证。随着国有企业改革的不断深化和发展，股份制已作为国有大中型企业基本的组织形式。
1.2.5 优先股
优先股是股份公司发行的，较之于普通股在利益分配方面享有一定优先权的股票。优先权体现在两方面：一是优先分配股利；二是优先分配公司的剩余财产。优先股可以看成是介于普通股和债券之间的证券，它既像债券一样有固定的收益，又像股票一样是权益资本。
2 .企业筹资渠道和方式的选择策略
企业筹资渠道和筹资方式的选择是一个纷繁复杂的问题。不同性质的企业必然做出不同的评价。企业在选择筹资渠道及方式时，应根据企业生产经营的规模慎重合理地进行选择，在选择时应结合以下几个因素：
2.1 筹资数量
筹资数量是指企业筹集资金的多少，它与企业的资金需求量成正比。因此，必须根据企业资金的需求量合理确定筹资数额。一般来说，大型企业由于大量需要生产资金，其资金主要用于扩大生产规模，开发新产品及技术改造等方面，因而在选择筹资方式时，应选择能够提供大量资金且期限较长的长期筹资方式，比如债券、股票等。中小型企业由于其资金需要量相对较少，并且其资金主要投放于短线产品或满足短期资金周转的需要，因而选择机动灵活的短期筹资方式，比如短期银行借款，商业信用等方式。
2.2 筹资成本
单凭企业筹集资金的大小去选择筹资方式和渠道是远远不够的，甚至可以说过于盲目。在筹资数量一定的条件下，我们可以进一步去考虑筹资成本的问题，计算各种筹资发生的资金成本加以比较，找出差异，选择适合企业自身的方式。
企业取得和使用资金而支付的各种费用便构成了筹资成本，也称资金成本。筹资成本在企业筹资中非常重要。随着我国市场经济的发展，资金市场的不断完善，企业筹资方式越来越多。企业无论采用哪种筹资方式进行筹资都要付出一定的代价。筹资成本是一种综合性的成本，筹资方式的不同，资金成本就会有所不同。筹资成本的出现是衡量企业筹资方式优劣的重要标准，同时也是分析、比较各种筹资方式的依据之一。
2.3 筹资风险
企业筹资所面临的风险主要包括两个方面：一是企业自身经营的风险；二是资金市场上存在的固有财务风险。经营风险是公司未来经营收益、支付息税前利润本身所固有的不确定性风险。影响企业经营风险的因素很多，如产品需求、价格变动、经营杠杆效应等。但这些因素在一定程度上是可以控制的，而另一种在企业筹资时无法控制和避免的风险便是财务风险。财务风险是由财务举债经营引起的，它是企业承担的超过股票风险的额外风险。财务举债经营会使企业税后利润大幅度变动，会使每股盈余大幅度变动，会使企业无形之中增加破产的机会。一般来说，利用股票筹资由于没有固定到期日，不用支付固定的利息，因此，这种筹资实际上不存在不能偿付的风险，财务风险最小。吸收直接投资包括联营筹资，由于都是一种“共同投资，共担风险，共享利润”的关系，因此向投资者支付报酬的多少与企业经营状况的好坏紧密联系，税后利润分配灵活，故财务风险也较小。债券筹资正好相反。发行债券由于有固定到期日并定期支付利息，所以要承担还本付息的义务。在公司经营不景气承担着经营风险的同时，向债券持有人还本、付息无异于釜底破薪，会给公司带来更大的困难。向金融机构借款与发行债券一样必须还本付息，在企业经营不利时，可能会产生不能偿付的风险甚至会引起破产。
2.4 资本结构
2.4.1 资产结构
资产结构会以不同的方式影响企业的筹资来源，拥有大量固定资产的企业主要通过长期负债和发行股票筹集资金，拥有较多流动资产的企业更多的依赖流动负债来筹集资金。资产适用于抵押贷款的企业往往举债额较多，如房地产公司通常会运用抵押贷款的筹资方式，以技术研发为主的企业其负债就很少。
2.4.2 管理态度
管理态度直接影响到对筹资方式的选择。管理态度包括两个因素，即对企业的控制和风险。大型股份制公司的股权较为分散，它可以发行普通股筹集资本。因为发行普通股对于公司控制权只有很小的影响，同时也不会承担固定费用较高的风险。与之相反，中小型股份制公司一般都避免发行普通股，以保证对公司的控制权。由于中小型公司的管理人员一般都相信公司的潜在赢利能力，并确信杠杆效益会带来较大的收益，所以这类企业经常会选择负债筹资方式。
2.4.3 行业因素
不同行业，资本结构有很大差别。企业在经营时必须考虑企业所处的行业，以便选择最佳的资本结构进行筹资。一般说来，零售企业因为需要增加存货而进行筹资，存货的周转期短，变现能力强，所以这类企业往往使用大量短期债券，其债券总的比例比较高。而医药行业的负债却不多，这是因为它是一个高利润高风险的行业，过多的财务杠杆会增加企业的财务风险显然是不适当的。
3.企业筹资风险的防范与控制
3.1注重资本结构的优化，合理利用财务杠杆，选择适度负债比例。
筹资风险是企业财务风险的核心，对筹资风险的管理是以资本结构控制为起点的。负债经营犹如一把双刃剑，在给企业带来更高收益的同时，也可能带来较大损失，所以企业一定要做到适度负债经营。企业要充分考虑自身生产经营状况和所处的生命周期，对经营状况良好，资金周转快，处于成长、成熟期的企业，负债比率可以适当提高，对经营状况不好或不稳定，资金周转缓慢，处于衰退期的企业，则其负债比率应适当降低。故要依据企业的经营发展规划，合理确定企业在一定时期所需筹集资金的数额，这是企业筹资管理的重要内容。企业一方面要筹集到足够的资金以满足企业生存和发展的需要，另一方面还要注意筹集的资金不能过多，防止产生资金的配置风险，出现资金的闲置，增加企业的债务负担，尽量做到资金的筹集量与资金的需求量相互平衡。
3.2 提高资金的使用效益，降低资金成本是防范和控制筹资风险的保障。
企业能否持续经营，取决于是否有足够现金用于各种支出，持续的足够的现金流则取决于企业的收益，即企业还本付息的资金最终来源于企业的收益。利润率高的企业，通常有足够的现金流支持还本付息，而如果企业因经营管理不善发生亏损，即使现金管理状况优良，最终也会导致企业因不能按期支付债务本息而陷于危机。企业应建立高效的经营流程管理机制，并对存在风险的应收账款、存货加强管理与控制，建立事前、事中、事后控制机制，如：资信评估、存货效期管理等。在经营活动中，企业应时时监督经营活动的相应进程及风险状况，对出现资金无法收回所带来的支付风险，应有效地阻止不利事态的发展．将风险降低到可控范围。
3.3 合理安排长、短期负债的比例。
企业筹资策略一般分为三种：匹配型筹资策略。是指将企业所筹资金的期限结构与企业资产的寿命相对应。具体地说，就是短期及季节性流动资金的需求，通过短期筹资来解决，而永久性流动资产及固定资产则通过长期筹资解决。稳健型筹资策略。是指将企业一部分流动性资金需求以长期筹资的方式解决。这种策略企业的筹资风险较小，但是筹资成本相应提高，并且可能造成资金闲置。冒险型筹资策略。是指企业不仅流动性资金需求，而且部分甚至全部永久性流动资产的需求都以短期筹资解决。企业必须更为经常地偿还到期债务，由此增大企业无法重新筹措所需资金的风险。
负债结构，是指企业借入资金的期限结构、利率结构、债源结构等。负债结构的合理性是适度性的前提，只有结构合理的负债规模才是适度的，才有利于回避、分散筹资风险。
企业应根据生产经营中不同的资金需求，选择不同期限的筹资方式。如果是经营中长期的资金需求，就用长期负债方式来融资，而季节性、临时性等原因引起的短期资金需求，最好用短期负债来解决，使资金的占用时间与负债的偿还期限基本一致。这样，既可降低企业丧失偿债能力的风险，又使借入资金能够得到高效利用。
3.4 积极寻找新的融资渠道，尝试新的融资产品。
现今，新的融资方式层出不穷，有租典当融票据贴现、同业拆借等多种融资方式，企业可以寻求一种适合自己的融资方式加以尝试。如果行不通，还可以通过寻找合作伙伴、协议贷款、利用民间力量吸收多方投资等手段来解决融资问题。力求做到融资渠道和融资方法多样化，融资规模和时限合理化，不挪用贷款用途，做到计划用资，合理安排资金，严格资金管理。可以说，所有的融资渠道都希望将资金投向前景好、信誉度高的企业，所以企业应抓住时机，尽快制定相应的策略，建立完善的招商引资服务机制，以吸引更多的资本向企业投资，使企业融资难的问题得到改善。 　　　
筹资决策是一个企业财务管理的重要方面，做好筹资决策也是企业运行发展的重要保障，不仅要明确基本的筹资渠道和方式，还要根据自身的经营状况合理选择适合的筹资方式，并且要重视筹资过程中所不可避免的风险并尽可能地加以防范，只有这样，才能做出正确的筹资决策，从而安排好企业的运营，促进企业的进一步发展！