公司现金持有量作为理财决策的直接结果，会受到公司各种理财决策的直接影响，而公司理财政策在不同的控制权特征影响下有着不同的倾向和表现。本文从控制权特征角度对控制权特征、理财决策和现金持有三者关系展开研究，以期得到一些关于控制权特征对公司现金持有影响传导机制的相关经验证据。
作者首先将控制权界定为：达到足够的持股比例，从而能决定公司治理机构设置，控制公司理财决策的能力，进而指出控制权的不同特征可以由股权集中程度、控制权性质、管理层持股比例、董事会规模和独立董事数量来衡量。通过采用主成分分析法寻找主要因子，作者将五个控制权特征的变量归纳为两个因子：股权结构特征和董事会特征，然后选取企业规模、成长性、关联交易度、净资产收益率作为主要控制变量，以财务杠杆来衡量公司的筹资决策，以资本开支规模衡量投资决策，以虚拟变量现金分红意愿来衡量股利分配。
本文作者通过构建了五个模型，用以证明控制权特征对现金持有造成影响、控制权特征对公司的理财决策产生影响、控制权特征和公司理财决策联合对现金持有产生影响。
经过检验，本文最后得出结论：1.理财决策是控制权特征影响现金持有的传导媒介；2.在既有的控制权特征下，资本支出规模与现金持有量显著正相关；3.在既有的控制权特征下，财务杠杆与现金持有量负相关；4.在既有的控制权特征下，股利分配意愿与现金持有量显著正相关。
（刘红妮整理自《经济理论与经济管理》2007年第3期，作者：李志杰 杨景岩 张磊 王化成）