财务报表是汇集和披露企业财务信息最重要的载体，其全面、综合地反映了企业的财务状况、经营成果和现金流量情况。但是，财务报表涉及的项目和数据繁多，而且绝大部分都是汇总数据，其本身并不能直接说明问题，而需要通过采用一定的方法和程序深入分析才能获取相关有用的信息。因此作为财会专业人员必须掌握财务报表的分析方法，才能在企业经营决策中发挥专业优势为企业出谋划策，从而实现自身的价值。本次课程不仅就财务分析作用、财务分析流程、财务分析方法进行了详尽的阐述，也对财务分析内容及财务报表分析报告的撰写进行了全面的介绍，不仅使我们对财务分析有了系统的了解，对财务分析方法、分析流程有了全面的认识，同时课中很多新颖的分析角度更是增强了我们应用和学习能力。在此，我仅就其中一项非常重要，但在实际工作中又常被忽视的内容——现金流量分析，结合授课老师的观点及同学们的讨论内容进行梳理和分析，以求更深入的理解并探求实际应用的方法。
一、现金流量分析对于企业管理的重要意义
正如我们所知，企业管理的目的是追求价值最大化，那么作为企业管理重要内容的财务分析通常关注企业盈利能力、成长速度和风险三个方面，而企业的现金流和这三个方面都息息相关。长期以来我们考查企业盈利能力都以利润为核心，由于企业的收益是基于权责发生制的原则确认的，而管理者在进行收益确认时往往会因为运用错误或人为的操纵造成收益指标的扭曲，但现金流量的确认却是基于收付实现制，因而其信息的可靠性更强。此外，企业的成长常伴随着大量现金的投入，因此，企业拥有充沛的现金尤其是经营活动现金，对于企业的持续成长有重要的作用。当企业需要通过外部融资获得发展所需的资金时，将面临更大的风险，所以现金流状况直接反映企业应对外部危机的能力。在市场经济条件下，企业的现金流量在很大程度上决定了企业生存和发展的能力，继而很大程序上决定企业的偿债能力量盈利能力。现金流对于企业发展重要的影响，就如血液对于人体，只有血液充足且流动顺畅，人体才会健康，所以说良性现金流是企业健康成长的必要条件。基于此我们有必要通过对现金流量进行关注和分析，实时掌握企业现金流量的变化情况，从而加强对现金的管理与控制以达到有效经营的目的。
二、现金流量管理与分析架构
尽管现金流对企业的发展是如此重要，金融危机以来人们更是越来越意识到“现金为王”的重要性，但是由于我国对现金流的研究起步较晚，现金流量表的编制也不过是近些年才有的内容，因此，在实际分析工作中我们并没有对现金流量的分析给予足够的重视，此次课程令我们意识到必须建立一套现金流量管理和分析的体系，以完善财务分析内容，从而提高财务分析质量。
（一）现金流量管理与分析架构目标
企业的目标是追求价值持续增长，实现企业价值最大化，而现金流量是企业价值的源泉，它可以反映企业价值的动态变化。由于现金流量与企业价值之间的这种关系，企业要追求价值的持续增长就要保持现金的持续增长，而现金流量的管理就要从提升企业价值的角度出发，以实现企业价值最大化为最高目标。
（二）现金流量管理与分析架构应遵循的原则
企业要实现价值最大化必须要制定相应的战略，战略一旦形成，企业的诸多决策就要围绕着既定的战略来制定。现金流量管理作为企业价值管理的重要组成部分，必然要以企业战略为出发点，战略的思维以及企业既定的战略规划必须要贯穿于企业现金流量管理的全过程。
（三）现金流量管理与分析框架的路径
企业的现金流转是企业经营活动的核心，也是企业理财的精髓所在。对企业现金流动循环的预测和控制已经成为企业理财的中心。现金流动自身形成一种周而复始的循环，犹如人体的血液循环系统一样，通过血液循环系统把血液输送到人体的各个部位和器官并滋养着它们，使人体可以正常地运转。所以现金流动自身形成的这种循环正是企业价值创造的路径，因此在进行现金流量管理与分析应该沿着企业创造价值路径来进行。
三、现金流量管理与分析架构内容
从前述现金流量管理与分析目标为起点，按照基本原则所构建的现金流量管理和分析框架主要包括四个部分：
（一）现金流量管理和分析框架在公司治理和制度权限层面上的控制
我们认为企业应该采取现金流量集中控制模式，实现资金的集中调控，这样做有利于企业从价值提升和战略的角度对现金流量进行统一规划，提高资金的使用效率，平衡现金的流动性与收益性。
（二）现金流量管理和分析框架在具体操作层面上的安排
在这一层面上，现金流量管理框架以现金流量流转的过程为路径，以在现金循环中创造价值为目的，以企业战略为始点，全面构造了现金流量管理的实务操作框架，把现金流量管理与企业预算、资本支出规划，资本结构筹划、流动性管理等结合起来，使企业现金流量管理
真正融入到企业的各项决策当中，为企业创造价值。
（三）现金流量分析内容
财务报表分析人员在具体实践现金流分析工作时，应从以下几方面对企业现金流量情况进行全面解读。
1．现金流量结构分析。现金流量结构分析包括流入结构分析、流出结构分析和流入流出比分析，可以通过列表方式进行分析。通过分析现金流的结构进一步掌握企业在各项活动中现金流量发生变动的规律、变动趋势、经营周期所处的阶段以及异常变化等情况。
2．资产流动性分析。资产流动性是指资产经过正常秩序，且无重大损失地转化为现金以及企业债务契约或其他契约履行的能力。资产流动性的强弱直接反映企业生产经营过程中动态意义上的偿付能力，我们可以通过计算现金到期债务比（经营现金净流量／本期到期的债务）、现金流动负债比（经营现金净流量／流动负债）以及现金债务总额比（经营现金净流量／债务总额）等指标，从现金流的角度分析企业资产流动性水平。
3．获取现金能力的分析。通过分析企业经营现金净流入和投资资源的比值的变化，以进一步掌握企业的获利能力。该种分析弥补了根据利润表上分析公司获利能力的不足，客观性较强。投入资源可以是主营业务收入、企业总资产、净营运资金、净资产或普通股股数、股本等。具体指标可以是：(1)销售现金比率=经营现金净流量／主营业务收入。该比率反映了每元销售所获得的现金大小，即销售收入货款回收率，它既可以反映企业生产商品是否畅销，又体现了公司管理层的经营能力强弱。(2)每股营业现金净流量=经营现金净流量／普通股股数。该指标反映了流通在外的每一股普通股的资金流量，它一般会高于每股收益，但不能替代每股收益。因为现金流量还没有减去折扣。它可以反映企业最大分派现金股利的能力，如果超过此限度，企业就要借款分红。(3)全部资产现金回收率=经营现金净流量／全部资产×100％。该指标体现了企业全部资产产生现金的能力，并可用与同业平均水平或历史同期水平相比较，从而评价企业获现能力的强弱和可持续发展的潜力。
4．公司的财务弹性分析。通过比较企业现金流量和支付现金需求量，分析企业适应经济环境变化和利用投资机会的能力。现金流量超过需要，有剩余的现金，适应性就强，弹性更好，反之更弱。通常我们可选取现金满足投资比率和现金股利保障倍数两个指标进行分析。(1)现金满足投资比率=近5年经营活动现金净流量／近5年资本支出，存货增加，现金股利之和。比率越大，资金自给率越高，对外借资金依赖越小，财务风险也就越小。此指标达到l时，说明企业经营获取的现金可以满足扩充所需，企业成长潜力良好。若小于1，说明企业主要是靠外部融资来补充资金，虽可在一定程度上利用财务杠杆，但企业财务风险也随之增加。(2)现金股利保障倍数=每股营业现金净流量／每股现金流量，比率越大，说明企业支付现金股利的能力就越强，运用股利分配政策的控制余地就越大。上述这两个比率越大，说明企业财务弹性越大，能够适应市场环境和资金需求的灵活性越强，抵御风险的能力越大。
5．收益质量分析。收益质量分析是指分析会计收益和现金流量的比例关系从而揭示企业保持现有经营水平，创造未来盈利的能力。分析企业的收益质量指标主要有销售净现率、净利润现金比率。销售净现率（经营现金流量净额/销售收入）主要反映在收付实现制下，当期主营业务资金回笼情况。资金回笼率越接近于1，说明资金回笼越快，应收款越少； 反之，则会造成大量资金积压，加大筹集资金的成本和难度，更严重的是会形成大量的坏账损失，增加企业经营风险。净利润现金比率（经营现金流量净额/净利润）反映企业本期经营活动产生的现金净流量与净利润之间的比率关系。由于利润表提供的净利润是以权责发生制、配比原则、历史成本原则以及币值不变为前提确认的，受判断和估计的准确度影响，加之通货膨胀和一定会计期间资本性支出、存货周转速度以及商业信用的存在，使得净利润和现金流量之间产生了差异。有的企业账面利润很大, 而现金却入不敷出，举步维艰；有的企业虽然出现亏损，而现金却很充足, 周转自如。所以，仅以利润来评价企业的经营业绩和获利能力不够谨慎，而结合现金流量表所提供的现金流量信息，特别是对经营活动现金净流量信息进行分析，则较为全面客观。经营活动现金净流量与净利润比较，能在一定程度上反映企业所实现净利润的质量。通常，比率越大，企业的盈利质量越高。
综上所述，由于现金流量分析能够帮助企业管理者评价现金运用的合理性、财务决策的正确性，从而对企业的生存和发展有着积极的作用，因此作为实践工作者，我们应该更多的研究相关的分析方法并加以应用，以促进现金流量分析理论的完善和方法的推广。