企业债务风险是当前的经济风险之一袁 现金 流量是企业的野验血报告单冶袁加强企业资金内部 管控将是企业内审工作的一项重要内容遥2018年 1月审计署第11号令发布叶审计署关于内部审计 工作的规定曳袁对国有企业加强内审工作提出了明 确要求遥 大数据审计要求使用新理论尧新技术尧新 方法遥 普利高津因建立耗散结构理论荣获诺贝尔 奖遥普利高津的耗散结构论尧哈肯的协同论和托姆 的突变论被称为野新三论冶袁是对系统论尧控制论和 信息论的继承和发展遥 耗散结构理论适用于分析 企业资金运行状况袁发达国家的统计数据显示院每 五家破产倒闭的企业中袁有四家盈利袁只有一家亏 损遥可见企业的倒闭主因是缺乏现金袁而非盈利不 足遥运用野新三论冶对企业现金流量进行数据分析袁 研究企业现金流量变化情况袁 可以有效防范企业 债务风险袁预测企业经营趋势袁也可作为编制企业 资金流量分析软件的主要内容遥
一尧 耗散结构理论运用于企业现金流量分析 的可行性 耗散结构理论又称为非平衡系统的自组织理 论袁以远离平衡态的开放系统为研究对象袁这种开 放系统通过不断与外界进行物质和能量交换而形 成新的稳定有序结构袁系统产生自组织现象遥一个 企业只有开放才能获得发展袁 才能使企业充满生 机和活力遥 企业现金流量是一个完全开放的系统袁 用耗 散结构理论能量转换原理分析企业现金流量内涵 相符袁适用所有企业曰资金流动过程是非平衡系统 从无序转化为有序的过程袁 最终实现有序的管理 过程达到价值增值遥 二尧 用协同学理论研究企业资金流量管理 过程 协同论深刻揭示了非平衡系统从无序转化为 有序的微观机制袁表明序参量与子系统以及序参量
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之间的竞争尧协同是形成自组织结构的内在根据遥 渊一冤企业营利是资本要要 要资金要资源要资金 的价值增值有机整体过程 渊二冤企业的初始资金流量相当于耗散结构理 论中的能量初始来源 初始资金流量是指开始投资时发生的资金流 量袁一般包括院固定资产上的投资渊固定资产的购 入或建造成本尧运输成本和安装成本等冤尧流动资 产上的投资渊对材料尧在产品尧产成品和现金等流 动资产上的投资冤尧其他投资费用渊与长期投资有 关的职工培训费尧谈判费尧注册费用等冤尧固定资产 更新时原有固定资产的变卖所得的现金收入遥 渊三冤企业资金的流入流出是非平衡系统从无 序转化为有序的过程 营业资金流量是指投资项目投入使用后袁在 其寿命周期内由于生产经营所带来的资金流入和 流出的数量袁一般以年为单位进行计算遥对经营活 动现金流动情况分析主要看三栏野购买商品尧接受 劳务所支付的现金冶尧野销售商品尧提供劳务收到的 现金冶尧野经营活动产生的现金流量净额冶遥 当现金 流量表中野销售商品尧提供劳务收到的现金冶大于 利润表中野营业收入冶的时候袁说明企业不仅收回 本年的销售收入袁 而且收回了以前年度的部分应 收账款袁表明资金实力增强曰反之袁则弱遥通过分析 可以进一步了解企业是依靠自己造血来扩大实力 还是依靠外部输血来扩大实力袁 还可观察到企业 实力扩大的背后是否隐藏着风险遥 一般情况下袁 企业能否进行投资衡量的指标 为院投资净现值=未来报酬的总现值-初始投资现 值袁NPV代表净现值曰计算公式NPV=移It/渊1R冤移Ot/渊1R冤袁It是第t年的现金流入量曰Ot是第t 年的现金流出量曰R是折现率曰N是投资项目的寿
命周期遥 用曲线表示如图院
三尧 利用耗散结构阈值原理和突变论对企业 现金流量进行财务分析 一个远离平衡态的开放系统袁 在外界条件变 化达到一个特定临界值时袁 通过涨落发生突变即 非平衡相变袁 就有可能从原来的混沌无序状态转 变为一种稳定有序的状态遥突变论运用拓扑学尧奇 点理论和结构稳定性等先进数学工具袁 研究自然 界和社会各种非连续性的突然变化的现象袁 建立 起形象而精确的数学模型袁 直观描述了系统怎样 随着外部条件的连续变化而引起结构突然的飞跃 式变化遥 利用上述原理企业应该重视现金流量袁 企业 资金的阈值用现金流量大小来表现袁 现金流量表 将现金流量分为经营活动现金流量渊用A表示冤尧 投资活动现金流量渊用B表示冤和筹资活动现金 流量渊用C表示冤三大部分渊也可用ABC分别表示 其净流袁流出大于流入表示净流为负数冤袁概括了 企业发生的所有业务活动遥 渊一冤利用开放系统分析法对现金流量表数据 进行分析 企业现金净流有以下几种类型:
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1.A>0,B>0,C>0遥现金流方面自给自足袁表明 企业经营效益尧 投资状况良好袁 融资偿债能力较 强遥 如果净现金流入过大袁没有新的投资机会,要 防资金闲置遥 2.A>0,B>0,C<0遥 表明企业经营和投资良性 循环,融资活动的负数袁当期偿债金额较大袁需改 变负债结构尧平衡偿债期间袁但不足已威胁企业的 财务状况遥A+B>C,说明企业有良好的经营和投资 收益袁 并且利用这两项活动创造的现金净流入可 随时支付到期债务遥 A+B0,B<0,C>0遥 表明企业经营状况良好,通 过筹集资金进行投资, 企业往往是处于扩张时期, 应着重分析投资项目的盈利能力遥 B净流出绝对 值是否过大袁如果不大袁以前期间B也是正负相 间袁表明企业处于正常的经营发展期;如果较大袁 A+C0,B<0,C<0遥 表明企业经营状况虽然良 好,但企业偿债任务大,继续投资的盈利能力值得 关注,应随时关注总体经营状况的变化,防止财务 状况恶化遥现金流量表中野取得投资收益所收到的 现金冶要比利润表中的野投资收益冶更加真实可靠 一些遥 5.A<0,B>0,C>0遥 表明企业靠借钱维持生产 经营的需要,财务状况可能恶化,应着重分析投资 活动现金净流入是来自投资收益还是收回投资, 如果是后者,企业的形势将非常严峻遥A0,C<0遥 表明企业经营活动已经发
出危险信号, 如果投资活动现金流入主要来自收 回投资,则企业将处于破产的边缘,需要高度警惕遥 如果A+B+C>0袁说明企业只能靠筹资来暂时维持 经营活动和投资活动对资金的需求袁 但这种方法 并不能持久遥 如果A+B+C<0袁说明企业财务已经 陷入困境袁财务风险进一步加大遥 7.A<0,B<0,C>0遥 表明企业已不能通过正常 的生产经营活动创造收益来偿还到期债务袁 只有 靠投资获取的收益或变现资产偿债及支持经营活 动袁外部筹资环境已经恶化遥靠借债维持日常经营 和生产规模的扩大,财务状况很不稳定,如果是处 于投入期的企业,一旦度过难关,还可能有发展,如 果是成长期或稳定期的企业,则非常危险遥 8.A<0,B<0,C<0遥表明企业已经入不敷出袁各 种业务活动难以为继袁财务危机四伏遥这样的情况 往往发生在扩张时期, 由于市场变化导致经营状 况恶化,加上扩张时投入了大量资金,会使企业陷 入进退两难的境地遥 现金净流=A+B+C袁一般而言袁一个健康的成 长企业正常状况为袁 经营A>0袁 投资B<0袁 筹资 C逸0遥 企业投资现金流量用图表示袁PV现值,FV未 来值袁PMT支付额袁NPER总投资遥
渊二冤 利用局域平衡分析法对现金流量表中 其他数据信息进行分析
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1.对企业经营管理变化的分析遥 通过现金流 量表附注中的信息袁可获得野存货的减少冶尧野经营 性应收项目的减少冶尧野经营性应付项目的增加冶袁 这些项目为正袁 表明企业通过经营活动收回或增 加了企业的现金袁提高了企业的支付能力袁加快了 企业资产的周转速度遥 反之袁这些项目为负袁则说 明经营活动的资金占用增加袁来源减少袁经营活动 需要企业提供资金袁 经营管理形势并不乐观遥 当 然袁还要结合收入的增长情况来进行判断袁最理想 的状态袁 企业收入快速增长的同时袁 增加占用下 降遥 最糟糕的情况袁收入在下降袁经营资金占用在 增加袁企业已经处于衰退或向死亡迈进的阶段遥 2.对企业战略决策结果的分析遥 通过现金流 量表数据袁可看出以下几个重大决策事项院一是收 回对外投资袁二是处置企业资产袁三是吸收权益资 金曰四是偿还银行贷款袁五是增加银行负债曰六是 增加经营资金占用曰七是固定资产投资袁八是分配 利润遥这些决策涉及到的金额袁以及对企业现金状 况的影响程度袁 均可以通过现金流量表所提供的 数据反映出来遥企业增加的现金流入袁是用于经营 活动袁还是投资活动袁还是利润分配活动袁企业增 加的现金流出袁是降低了企业负债袁扩大了企业信 誉袁扩大了经营规模袁扩大了企业实力袁还是资金 被无效占用遥均可以通过相关科目反映出来袁并对 企业的未来会产生重大影响遥 渊三冤利用结构分析法对现金流量表进行趋势 分析 根据某电商企业2015年连续几期现金流量 表渊略冤中A尧B尧C的特征袁比较尧分析尧确定各项现 金流量的变化趋势和变化规律袁 预测企业未来发 展趋势遥 分析时也可选取某企业3至5年的现金 流量表袁对企业现金流入结构和流出结构尧流入流
出比例进行分析袁 企业的现金流量在不同的生命 周期所表现出的特征各不相同遥 1.流入结构分析遥 A中主要是业务销售收入 带来的流入占85%袁增值税占15%袁由此反映出 该企业经营正常曰B中股利流入为0袁投资收回和 处置固定资产带来的现金流入占到100%袁说明全 是回收投资流入而非获利曰C中借款流入占筹资 流入的54%袁吸收权益资金流入占46%遥 2. 流出结构分析遥 该企业的总流出中A占 26%袁B占28%袁C占46%遥 由于企业年未对股东 进行现金分配袁现金流出中偿还债务占很大比重袁 负债大量减少遥A中购买商品和劳务占53%;支付 给职工的以及为职工支付的现金占12%袁 税费占 4%袁负担较轻袁支付的其他与经营活动有关的现 金为31%袁比重较大遥B中权益性投资所支付的现 金占62%袁而购置固定资产尧无形资产和其他长期 资产所支付的现金占38%遥C中偿还本金占48%, 其他为筹资费和利息支出遥从以上分析可以看出袁 该企业的B流出较大袁B中权益性投资又占最大 比例袁说明该企业的股权扩张较快遥 3.流入流出比例分析遥 经营活动现金流入流 出比=现金流入量衣现金流出量袁为1.32袁此值当然 越大越好遥 投资活动现金流入流出比=现金流入 量衣现金流出量袁为0.74袁现金流出较大袁表明企 业正处于扩张时期遥 筹资活动现金流入流出比= 现金流入量衣现金流出量袁为0.65袁表明还款明显 大于借款遥 如果筹资活动中现金流入系举债获 得袁同时也说明该企业较大程度上存在借新债还 旧债的现象遥 还可以对企业未来现金流量进行趋势分析遥 渊1冤通过现金流量表中野固定资产折旧冶尧野无形资 产摊销冶等不影响现金支付的成本项目的观察袁可
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以了解到企业通过折旧和摊销方式提留下来的可 用于未来发展的资金是多少袁 可以初步了解企业 通过投资或扩大经营活动的资金实力大小曰渊2冤分 析企业经营性应收项目及其占销售收入比例的变 动情况遥应收项目的增加袁说明企业未来可能会有 现金流人袁 但还应结合企业长期的收账政策及其 效果进行分析袁才能确定曰如果应收项目占销售收 入的比例较小袁而且能够长期保持袁只要企业有足 够的销售收入袁 未来就会有足够的现金流入曰渊3冤 分析经营性应付项目及占销售收人比例的变动情 况遥应付项目的增加袁预示着企业未来将有大量的 现金流出遥 同时袁应付项目占销售收入比例越高袁 未来现金流出的压力则越大曰渊4冤通过野不涉及到 现金流动的投资和筹资活动冶的变化袁可以看出企 业依靠债务转做资本尧 融资租入固定资产等活动 来扩大资金实力袁提高经营规模的努力情况袁可以 预测未来的发展变化曰渊5冤企业净利润是企业未来 负债的一个风向标袁 它说明企业未来发展是否会 带来盈利袁 在亏损的情况下结合其它科目的变化 看是否需要现金投入遥 当然企业利润表中反映的 净利润包括了经营活动尧 投资活动和筹资活动的 收入和费用袁净利润是现金净流入的主要来源袁但 与现金净流入并不相等袁两者不可混淆遥 渊四冤利用非平衡分析法进行偿债能力分析 吸收投资收到大量现金是企业资金实力增强 的最理想途径袁 还要看企业处于还债期还是借款 期遥偿还债务支付的现金大于借款所收到的现金袁 表示企业当期还债袁 由此可以和企业借款合计进 行比较袁 看企业的还债速度和未来还债还需要多 长时间遥 可以通过指标进行比较袁虽然流动比率尧 速动比率也能反映资产的流动性或偿债能力袁但 有一定的局限性袁 而现金流量和债务比能更好地
反映偿还债务的能力遥 1.现金到期债务比遥现金到期债务比=现金余 额衣本期到期的债务袁本期的到期债务是指本期即 将到期的长期债务和应付票据遥 若对同业现金到 期债务比进行考察袁 则可以根据该指标的大小判 断公司的即期偿债能力遥 2.现金流动负债比遥现金流动负债比=现金余 额衣流动负债总额袁如这一指标偏低表明依靠现金 偿还短期负债的压力较大遥 3.现金债务总额比遥现金债务总额比=现金余 额衣债务总额袁这一指标比率越高袁企业承担债务 的能力越强遥 4.获取现金能力比遥获取现金能力比=经营现 金净流入衣投入资源的比值遥投入资源包括销售收 入尧总资产袁净营运资金尧净资产或流通股股权等遥 5.销售现金比率遥销售现金比率=经营活动现 金净流入衣销售额遥销售中现金净流入越大对企业 越有利遥 6.每股营业现金流量遥每股营业现金流量=经 营活动现金净流入衣普通股股本遥 这个比率越大袁 说明企业进行资本支出和支付股利的能力越强遥 7.全部资产现金回收率遥 全部资产现金回收 率=渊经营活动现金的流入+投资活动现金的流入冤 衣全部资产遥 表明企业资产产生现金的能力遥 利用现金流量表与损益表尧资产负债表中的有 关数据进行数据挖掘和分析袁 所得指标及分析成果 可编制企业资金流量分析表袁 也可作为设计企业资 金流量分析软件的主要内容袁及时预测企业未来遥当 然袁 耗散结构理论在系统内部某个参量的变化有 一定的阈值袁 而不同企业的资金流量阈值在什么 区间最合理钥 还需要更进一步的深入研究