文 / 袁敏霞

一、案例基本情况 A 集团公司为国有全资公司，B 公司系 A 集团公司全资子公司，主营 某产品市场经营服务等。B 公司根据市 场二期建设的整体规划，需对位于现 有市场中间的一块土地（上有建筑物） 进行收购，该资产所有权属于 C 公司， C 公司系两个自然人出资设立的有限责 任公司。 最初拟定方案为收购单项资产， 资产评估值为 1.37 亿元（已经市国资 委批复），谈判过程中 C 公司提出购 买过程中涉及的交易税费由 B 公司承 担，但 A 集团和 B 公司均认为税费无 法入账且收购总价偏高，考虑是否采 用股权收购方式进行收购。经中介评 估，C 公司净资产为 1.26 亿元，B 公 司建议采用股权收购方式进行收购。 2016 年 11 月，A 集团董事会对该股 权收购事项进行讨论。

二、监管过程

（一）收集股权收购相关资料 为了本次股权收购，B 公司委托 会计师事务所和评估师事务所分别对 截至 2016 年 9 月 30 日的 C 公司财务 报表和整体资产进行审计和评估，评 估报告经市国资委专家评审，同时委 托律师事务所对C公司进行尽职调查， 并出具了尽职调查报告。监事会向企 业取得了如下资料：截至 9 月 30 日的 审计报告、拟收购股权股东全部权益 价值评估报告、评估报告专家评议纪 要及答复、律师事务所出具的股权收 购的尽职报告和股权转让合同初稿等， 同时通过企业信息查询网对被收购企 业注册资料和关联方进行查询。

（二）风险评估 对收集的股权收购相关资料进行 分析整理，发现部分事项可能存在风 险： 1、应收账款收回存在不确定性： 截 至 9 月 30 日 C 公 司 其 他 应 收 款 6510.15 万元，主要为借款、往来款等， 账龄为 1 年内，股权转让合同中未规 定其他应收款收回期限。 2、或有负债风险：C 公司账面反 映的负债均包括在评估范围内，但或 有负债可能会给企业带来不确定的偿 债风险。 3、可能存在涉税风险事项 （1）漏税风险：C 公司以前年度 如有漏税事项，股权转让后被发现， 除补交税款外还要计缴大额税务滞纳 金。 （2）账面反映的涉税事件：C 公 司于 2016 年 6 月购入原值为 296.15 万元（不包括进项增值税 45.71 万元） 的宾利汽车一辆，2016 年 7 月以 50 万元的含税价格将宾利汽车转让给 C 公司股东。由于该车辆的出售价格明 显有失公允，有股东变相分红的嫌疑， 且引起企业利润减少，可能存在需补 交企业所得税和股息红利个所税的风 险。通过查阅股权转让合同初稿，事 项 2 已在合同条款中约定，事项 1 和 3 未体现。

（三）提出监事会意见 为此，监事会在公司董事会上提 出如下意见：一是应收账款应设置一 个收回期限；二是涉税风险应在股权 转让合同中约定；三是律师尽职报告 中的风险点均应在股权转让合同中予 以约定。

（四）事件跟踪，防止国有资产 流失 A 集团董事会通过 B 公司对 C 公 司股权收购的议题，B 公司在股权转让 合同中对相关风险点进行了补充，对 相关涉税风险进行约定如下：“C 公司 原股东对股权转让前目标公司的税务 事项承担责任，由此引起的费用及损 失由其承担。” 股权转让合同签订后，C 公司进 行股权和注册经营地变更，2016 年底 前收回了账面的应收款项。 2017 年 1 月，监事会向管理层询 问股权转让事项最新进展，被告知：C 公司从原注册地移入 B 公司注册地过 程中，迁入地地税部门对 C 公司进行 税务核查时，认为车辆以低价转让给 原股东事项实质上属于股东分红，但 未计缴股息红利个所税，拟针对该事 项补征个所税约 50 万元。监事会提醒 B 公司管理层根据股权转让合同，该税 金应由 C 公司原股东承担。最终，约 50 万元的税金按照合同约定，由 C 公 司原股东承担，完成股权收购过户和 工商税务迁入的全过程。 由于股权转让合同中涉税风险条 款的约定，B 公司避免了 50 万元国有 资产流失。

三、案例分析与启示 经过对本案例实施过程的监督， 可启迪如下思考： （一）相对于单纯的资产收购， 股权收购潜在风险较大。 虽然资产收购过程中涉及税费的 承担等，但资产收购交易完成并产权 过户后无后续潜在风险。股权收购接 收的是一个法人主体，股权收购前公 司的相关经营、债务和涉税等风险均 将转移到新公司。 （二）股权收购过程中，国有企 业应对被收购公司有关债权、债务和 涉税事项进行充分调查取证，并进行 积极关注。 对债权的可收回性进行充分调查 询证，并在股权转让合同中对债权的 收回期限进行约定；除表内债务外， 还应重点关注表外或有负债，私营企 业私人借贷风险较大，在不能充分取 得资料的情况下，应在合同中明确股 权转让前的表外债务由原股东负责， 最好再由第三方提供债务的担保；由 于税务征收和稽查力度的差异，很多 民营企业存在漏税的现象，时间越长 滞纳金风险越大。 （三）股权收购方要充分合理利 用中介机构的咨询报告。 评估事务所的评估报告和律师事 务所的尽调报告，分别从评估和法律 的角度对股权收购的风险进行披露。 评估报告中不能量化但评估师认为有 风险的事项，一般会在特别事项说明 中进行提醒，尽调报告有专门的风险 提醒事项，这些都属于收购风险的高 发点，应引起高度重视。 （四）中介报告中相关风险提醒 应在股权收购合同中约定。 中介进行的风险提醒系风险高发 点，应进行充分识别，无法识别的最 好均在股权转让合同中予以约定，合 理规避风险，防止国有资产流失。 本案例至少给我们带来两点重要 启示：一是企业要始终坚持实事求是 原则，严格按照有关规定程序进行工 作，并保持必要的谨慎性以防止国有 资产流失。二是监事会的工作需要专 业知识和职业敏感并存，知微见著， 善于从细微的迹象深入思考，发现和 揭示潜在的风险。