桐庐县教育会计结算中心　申屠佳楠

财务风险是指受到各种难以预测或控制的情况影 响，企业财务状况出现不稳定，在经营活动中可能会发 生损失。决策理论学家认为狭义的财务风险就是指损失 是不确定的。广义的财务风险则认为损失的不确定性不 能完全代表财务风险的含义，还应包括盈利的不确定， 也就是说，它既可能是企业的威胁也可能是机遇。
一、财务风险的特征
1．客观性 财务风险是客观存在的，不以人的意志转移，难 以回避和消除，只能通过有效的技术手段加以控制和 规避。财务风险可能导致企业财务状况的不稳定并造 成财务损失，因此企业只能结合自身的实际情况，通 过提高自身经营管理水平、制定合理的经营管理策略 等有效手段来降低财务风险带来的影响，并将其控制 在一定的范围内。 2．不确定性 财务活动结果受各种因素影响，这些因素不断发
生变化，因此财务风险的发生是必然的，但是具体的 发生时间、环境、概率等都是难以确定的。甚至在一 定的环境影响下，发生或不发生都是不确定的。即使 发生了财务风险，对企业造成的影响也是难以估计 的，经常性的财务风险可能对企业的影响不是太严 重，有些财务风险可能一旦发生就会造成严重后果。 企业管理者想要管控风险的发生和程度，就必须充分 了解造成财务风险的相关因素并采取相应措施。 3．可转移性、可分散性 虽然财务风险是客观存在的，但转移和分散财务风 险也是可以做到的。企业可以通过有效的措施来防范财 务风险带来的不利影响，降低风险发生的可能性。在财 务风险未发生或已发生时，采用相应的方法来规避或降 低风险带来的损失，从而增加企业的风险收益。通过选 择合理的管理技术，财务风险是可以转移和分散的，可 选择的财务工具有保险、期权、风险组合等。 4．潜在性 一般来说，在财务风险发生前，都会存在一个潜 伏期，潜在的损失也有待挖掘。毋庸置疑，企业预测和防范财务风险的最佳时期就是这一段潜伏期。 5．复杂性 企业所处的外部环境、内部的经营环境、不能被 预测的原因、能被预测的原因都可能引发财务风险。 风险给企业带来的可能是收益也可能是损失。 6．激励性 利润最大化是企业的经营目标。面对客观存在的 财务风险，企业必须结合实际情况，采取相应的措施 来防范及降低财务风险对企业的影响程度。这就促使 企业为适应市场环境的变化而积极加强经营管理水 平、改变经营管理策略。
二、财务风险的类型
1．筹资风险 筹资风险是指企业财务状况会因为所处的宏观环 境、资金供给的变化或者筹资的期限、来源、币种等 因素受到财务风险的威胁。当资金投入生产后不能产 出投资者或股东在投资初期所期望的报酬值，就会使 投资者对企业再次投资的信心下降，甚至投资者会选 择退出该企业的投资。当企业借入资金时，企业如果 不能按时偿还本息，将会付出更大的社会及经济代 价，具体表现在除了偿还本息还必须支付罚息以及企 业形象和信用出现危机。所以说，企业是否能及时偿 还足额的本息将会是衡量筹资风险的标准。 2．投资风险 投资风险是指由于市场的需求变化等因素影响， 企业前期投入一定比例的资金后会因为这些因素的存 在导致最终的收益与预期的收益存在一定的差距。该 类风险主要有三种形式：（1）投资项目没有能够按 照预定的时间投产，不能获得利润或虽然已经投产， 但出现一定的亏损，降低了企业的偿债及盈利能力。 （2）投资项目虽然没有发生亏损，但是利润率不能达 到银行存款利率。（3）投资项目虽然没有亏损，并且 利润率比银行存款利润率高，但不能达到企业的资金 利润率水平。
3．资金回收风险 众所周知，资金作为企业运营的主要资本，企业 生存必然离不开资金的支持，日常生产经营活动必须 备有充足的资金才能正常进行。企业必须将成品销 售，最终取得货币资金才能实现资金的回收。在此过 程中存在资金回收风险，因为时间和金额都是不确定 的。国家宏观经济政策，企业的经营决策和管理水平 的高低等都是影响财务风险的因素。企业发生销售 时，要准确评估每位顾客的财务状况、信用报告，运 用合理的折扣手段，加强催收货款的力度，从而降低 资金回收风险。 4．收益分配风险 收益分配是投资者分享企业经营成果的环节。收 益分配风险可能是由分配过程中产生的不利因素造成 的。这种风险来自于两个方面：其一，由于使用了不 当的会计方法，可能导致企业的成本被低估利润被高 估，造成企业提前多缴税款，分配利润也会相应偏 高。其二，投资者不能准确把握分配金额、形式等产 生的风险。如果企业不能以股票股利、现金红利等方 式对投资者进行分红，会使投资者的积极性受到严重 打击，给企业信誉带来不利影响，阻碍企业今后的发 展。但是企业资金紧张时，若大金额的分派货币资金 作为红利，必定会大幅降低企业偿债能力。
三、企业财务风险分析案例
笔者选取的企业是从事家校互动信息服务的专业 运营机构，从属于家庭教育信息服务领域。主营业务 是综合利用移动通信和互联网技术手段，采用与基础 运营商合作发展的模式，为中小学校（幼儿园）及学 生家长提供即时、便捷、高效的沟通互动服务，推动 家庭教育和学校教育二者间的良性配合，满足家长对 于关心子女健康成长、提升教育有效性的需要。 选取该企业的资产负债表、利润表及现金流量表部 分内容为依据，对企业的资产、经营成果等状况进行风 险分析，通过该企业近两年的财务数据分析企业面临的潜在财务风险。以下表格是根据2017年和2016年的财务数据整理而得。 1．资产负债表
表3-1　资产负债表分析
资产负债表部分内容　　　　　　　单位：万元
2017 2016 增减额
增减幅度 （%）
应收账款 52100 36300 15800.00 43.53%
存货 3126.36 1741.75 1384.61 79.50%
固定资产 4689.41 3295.13 1394.28 42.31%
预付账款 1742.18 3722.8 -1980.62 -53.20%
长期借款 11100.00 1760.00 9340.00 530.68%
由上表分析可知，2017年应收账款上升幅度为43.53%，主要由于期 末未结算账款。存货增加1384.61万元，增幅79.50%，期末发出商品增加 是导致存货增加的重要因素。固定资产增加1394.28万元，主要是智能卡 设备增加所致。预付账款减少53.2%，其主要原因是预付设备款减少。长 期借款大幅增加530.68%，是由于质押贷款增加。 2．利润表及现金流量表
表3-2　利润及现金流量分析
利润表及现金流量表相关科目变动分析表　　　单位：万元
科目 2017 2016 变动比例（%）
营业收入 103100.00 97700.00 5.53%
营业成本 78100.00 65200.00 19.79%
销售费用 4141.67 5941.92 -30.30%
管理费用 12500.00 10300.00 21.36%
财务费用 1365.34 -45.45 -3104.05%
经营活动产生的现 金流量净额
5399.45 -4196.8 228.66%
投资活动产生的现 金流量净额
-20700 -43900 52.85%
筹资活动产生的现 金流量净额
10000 19800 -49.49%
从表3-2可以看出2017年度公 司实现营业收入103100万元，同 比增长5.53%，正常增长。营业成 本增长19.79%，由于设备成本增 加。在费用方面，2017年度公司 发生销售费用支出4141.67万元， 同比减少30.3%，主要因为本年电 话销售人员减少以及市场活动费减 少。管理费用的增加主要表现在人 工费用、租赁、水电增加。财务费 用的大幅增加主要来自本年银行利 息支出增加。 经营活动产生的现金流量净额 变动比例达到228.66%，变化主要 原因是购买商品、接受劳务支付的 现金以及支付的其他与经营活动有 关的现金减少。投资活动产生的现 金流量净额变动比例52.85%，收 回结构性理财产品是导致这一变动 的主要原因。筹资活动产生的现金 流量净额变动幅度为-49.49%，主 要原因是偿还银行借款。
四、预防财务风险的措施
通过对该企业案例的研究，运 用报表及财务指标对企业的资产情 况、经营状况的分析，笔者发现企 业经营过程中存在一些财务风险， 并提出一些相关预防措施。 （一）企业经营过程中存在的 财务风险 1．宏观环境复杂多变。宏 观环境不可能是一成不变的，经 济、政治、文化、法律等社会环 境时常发生让人难以预料的变化，并不是每一个变化都是有利的，当发生一些对企 业发展不利的宏观环境变化时，通常会给企业带来财 务风险。 2．企业资金结构不合理。企业正常经营都需 要有足够的资金支持，合理的资产负债结构是企业 运营的前提与保障。企业要善于控制债务的比例， 以最低的资本为股东创造最大的利润。企业确认 债务时，必须保证在偿还债务时能有充足的资金还 本付息，也能有足够的资金支撑企业日常运作，否 则，一旦出现资金链断裂，必定会给企业带来很大 的风险。 3．企业存货比例过高，流动性差。目前很多企业 的存货结构不合理，过多的存货积压使企业的资金被 占用，不能很快地实现资金的周转，并且企业为保存 这些存货必须支付额外的管理费用，直接增加了企业 的费用，导致当期的利润下降。企业需要经营才能盈 利，过多的存货使企业的资源不能得到利用，对企业 的发展不利。 4．投资缺乏科学性。企业投资是投资者面临的一 项重大任务，需要科学合理地进行分析，然而投资决 策者往往因为对投资风险的认识不够全面，缺乏对投 资项目可行性的深入研究，加之信息不够全面真实， 很多企业在投资决策过程中存在经验决策及主观判 断，从而盲目投资，容易造成投资失误，一旦投资不 能收到预期的收益，甚至无法按期收回，对企业的发 展，对投资者的热情绝对是很大的打击。 （二）预防企业财务风险的措施 该企业2017年营业收入增长5.53%，但营业成本 增加19.79%。存在一定的财务风险，为了更好地解决 及预防财务风险，下面提出几点措施。 1．加强外部环境对企业财务风险影响的监控。首 先，必须提高财务人员自身的能力，财务人员必须有 专业的知识、丰富的经验、敏锐的思维，才有能力对 环境的变化迅速作出正确的判断。虽然外部环境对企 业的影响总是难以预测及改变，但企业仍应发挥主观 能动作用，对不断变化的外部环境进行认真的研究分
析，把握经济、市场、文化、政策等变化的趋势，及 时制定多种应对措施，调整企业财务管理方法来预防 及降低财务风险。 2．优化企业的资本结构。为了有足够的资金支 持，经常利用负债来发挥财务杠杆效益给企业带来一 定的经济利益，负债对于企业来说无疑是潜在的财务 风险，必须控制在一定的范围内。因此，企业必须根 据自身实际情况，制定合理的资本结构。该企业的 营运能力、盈利能力都有待提升，应该调整资本结 构，加强运营资金管理，降低存货占用量，提高资金 流动性以及保持一定量的易变现资金，提高企业的偿 债能力。 3．提高科学决策水平。企业的决策直接影响财务 管理工作，科学的决策能保障决策者作出正确决策。 为了降低决策失误率，决策者不能单单凭借过往经验 作出决策。每一次的投资、筹资活动，决策者必须严 格把控，力求以最小的风险取得最大的收益。2017 年，全通教育虽投资有所增加，但收入比例相较于投 入比例较低，企业决策者可在未来的发展中更加严谨 地投资。 4．加强企业风险管理，建立完善的预警体系。 财务工作人员应充分了解企业自身财务状况，全 面、准确、及时地发现财务风险发生前的预警信 号。除了全面把控，还可以在主要的部门设定风险警 戒线，对日常经营活动进行监督，从局部入手控制风 险发生。
五、结论
企业的财务风险虽然是客观存在的，但通过提高 财务工作人员的专业素质，结合企业自身财务状况， 全面分析潜在的财务风险，建立高效的财务风险机制 等手段，可以有效降低或避免财务风险带来的损失。 随着企业不断发展，企业应该更加注重财务数据的分 析，优化企业资本结构，提高企业的盈利、营运、偿 债能力，有效预防及降低财务风险。