湖南交通国际经济工程合作有限公司/孙宇燕

随着公司业务规模的急剧扩张，业务板块越来越多，业务形态各不相同，企业的风险管理势必要引起公司决策层和财务管理人员的高度重视，笔者对以下几个方面思考如下：

一、财务危机

企业发生财务危机的原因和因素很多，但很多企业的直接原因或根本原因是出现了经营不赚钱、投资无底洞、融资无底限的局面导致的。有的企业财务报表光鲜亮丽，业务规模大，资产多，利润高，但经营性业务产生的现金流为负，资金周转主要以银行借款来维持；有的企业扩大再生产，盲目扩大投资规模，并购、上项目等，项目出现管理不到位，超概算、远低于预期等，造成投资的规模失控；有的企业不堪重负，只能借新还旧，如果新的业务无法承续，完全丧失造血功能，只能依靠融资来输血维持，丢弃诚信的企业甚至玩庞氏骗局，击鼓传花的游戏，融资方式发展到以借高利贷资金为其所用。诸如此类的企业财务危机原因莫过于此，归根结底为企业的资金运营和风险管理出现了问题。目前的企业会计报告在很大程度上要考虑满足于管理层和监管当局的需要，如上市、考核、税收、融资、投资、业务经营等，上市公司信息披露不实、利润造假、会计信息失真的情况屡见不鲜，这就要求企业把对资金运营和营运资本的风险管控作为防范企业财务危机的核心。

二、资金运营

企业资金管理的对象分四个层次。
1.现金：库存现金、银行存款
2.营运资金：往来账款、票据等
3.流动性金融资产：债券、股票、基金等
4.各类资本：借款、发债等债务融资工具；股本、利润留存等。
对于以上资金管理的层次分四级：
第一层次：出纳员进行现金管理
第二层次：财务部长进行现金流管理
第三层次：财务总监（CEO）进行资金运营的管理
第四层次：决策人(CFO)进行资本运营，对于公司的资金运营管理最核心就是现金流和债务规模，有三个财务指标对于预测财务危机来说是最好的。
1.经营现金流量/债务总额
2.净利润/资产总额(净资产收益率)
3.债务总额/资产总额（资产负债率）
决定一个公司是否会发生财务危机的主要因素是长期因素，而不是短期因素。经营现金流量、净利润和债务状况等财务指标都不可能在短期内得到改善，因此，对于财务危机具有很强的预警能力。

三、现金流管控

对于企业来说，经营可以激进，但财务必须稳健，尤其是资金管理必须稳健和具有前瞻性。

资金是公司持续性发展经营的重要保证，只有通过提升公司现金流的管理水平，才可以合理控制资本运营的风险，提升公司整体资金利用效率，拓宽融资渠道，不断加快公司自身发展。

现金流的管理主要是体现在平稳、平衡、安全性、流动性和收益性几个方面。如世界知名企业亚马逊公司CEO贝佐斯提出的自由现金流的概念将现金流管理用到极致（自由现金流概念主要指经营业务产生的现金流要大于投资业务产生的现金流，多余的对股东进行分配，短缺的则以融资方式解决）。

亚马逊公司的核心理念是投资现金流在经营现金流的数额内，对外投资的现金流可以用经营现金流所覆盖，投资是有预算的，发展的资金来源以自己的创收为主，并且来源于合作伙伴的免费的资金支持，以平台、流量、生态圈为垄断和强大的议价能力组成的商业模式变现。

这种现金流管理理念在国企很难行得通，但理念值得借鉴，如果公司能按自由现金流的理念进行资金管理，则公司必将稳健、可持续发展。

四、营运资本管控

在交水建集团的战略规划中，交通国合公司被集团定位于贸易物流、装备制造板块，日后国合公司将主要转型为从事生产制造、贸易流通业务的业态。应收账款将是以后国合公司必须重点管控的关键点，尤其是内部单位之间的业务往来交易，如果双方不能按照合同诚信履约，以后产生大规模的集团内部沥青贸易等大宗材料、产品制造业务，将给国合公司产生大量的应收账款，垫付大额的材料等货款也就意味国合公司借款给集团内部单位，无偿的资金占用将导致国合公司负债规模的扩大，财务费用剧增，经营业务的现金流为负，只能不断融资才能完成生产经营活动，从而带来流动性风险和财务危机。

根据过往的内部交易案例，集团内部的业务往来中产生的应收账款，很多都最后演变成纠纷、申诉、即使是不公平的裁定，最后以强势方的上级领导意见不了了之。要想解决内部交易的应收款，交水建集团必须订立规矩，在集团内部单位的业务往来中，应收账款以商业承兑汇票、应收账款保理等金融业务产品形式解决。只有集团牵头维护好内部经济秩序，才能让内部交易单位更好的管控好营运资本，更有利于内部单位的生产经营活动。

五、财务转型

在目前会计金融化、金融市场化的环境趋势下，会计从业人员身处高速发展的大信息、大数据、物联网、云计算时代，如果企业的财务管控思路、重点、方式等不能顺应形势，与时俱进，终将无法适应将来的企业管理需求，甚至发生财务危机。

从理论上说，万事万物都离不开周期，任何人、事、企业、产品、模式都会被替代，被创新，被颠覆性创新，一切皆周期，周期只会迟到，永远不会缺席。

目前我国的经济周期还处于库存周期，依旧在去库存、去过剩产能的周期内，经济处于下行阶段，对于企业来说应该是现金为王的阶段，企业的管理者和财务人员都应该做好加减乘除法，对于赚钱的业务为加；不盈利的项目为减；特别赚钱的业务和资产为乘；流动性低、形成呆账的资产为除。一切以围绕价值创造为核心目标，财务人员要做到管的住——资金，控制得住——财务风险，在进取中不忘稳健，在稳健中不忘进取。