经典案例提升

案例1 · 甲公司战略分析案例
● 案例背景与要求
甲公司成立于2006年，是一家从事生鲜肉类零售的连锁企业。甲公司与多家养殖基

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地密切合作，利用其自有的生鲜肉类配送中心，将生鲜肉配送至定点门店，再通过线下及 线上两种模式销售给顾客。
作为食品重要组成部分的肉类产业，国家一直以来给予政策支持。将“推进食品产业 经营，扶持壮大食品加工业和流通业，促进生产经营专业化、标准化、集约化”作为指导 思想，旨在促进食品行业发展，推动产业集中度提升。同时，国家也高度重视肉类产品线 上零售的发展，在政策层面给予大力支持。中央文件明确提出“发展肉类产业电子商务等 交易方式”“加强肉类产品电子商务平台建设”等。
近年来，我国国内生产总值逐步增加，恩格尔系数持续下降，人民生活水平显著提 高，人均消费力不断提升、消费水平升级驱动消费观念发生较大变化，消费正在向品质 化、品牌化、多样化转变。人们对于肉类的消费需求不再满足于买得到、吃得着，更对肉 质的新鲜程度、口感、内在品质等提出要求。从目前状况看，由于我国对肉类产业集中度 相对较差，品牌打造影响力低，消费者对品牌还不敏感。但随着人们对健康观念的重视和 消费水平的升级，消费者对食品安全的意识越来越高，在购买生鲜食品时越来越重视产品 质量 。
冷链物流的快速发展提升了生鲜肉产品的流通效率，使得消费者在购买肉类时，不再 受限于区域、季节、时间等因素，促进了对保鲜要求较高的肉类的消费。同时互联网的加 入，促进了生鲜电商的兴起，改变了销售方式，由过去的路边摊、个人店、养殖场，到超 市，再到连锁专卖店、生鲜电商，呈现出多元化发展态势。但是在流通环节的预处理、冷 藏及物流技术方面还需要加强。
假定不考虑其他因素。 要 求 ：
根据资料，运用PESTEL 分析法指出主要体现了哪些关键因素并具体说明。
● 参考答案
(1)政治环境因素：①国家一直以来给予政策支持，将“推进食品产业经营，扶持壮 大食品加工业和流通业，促进生产经营专业化、标准化、集约化”作为指导思想，旨在促 进食品行业发展，推动产业集中度提升。②国家高度重视肉类产品线上零售的发展，在政 策层面给予大力支持。
(2)经济环境因素：我国国内生产总值逐步增加，恩格尔系数持续下降，人民生活水 平显著提高，人均消费力不断提升。
(3)社会环境因素：①消费水平升级驱动消费观念发生较大变化，消费正在向品质化、 品牌化、多样化转变。②人们对于肉类的消费需求不再满足买得到、吃得着，更对肉质的 新鲜程度、口感、内在品质等提出要求。③随着人们对健康观念的重视和消费水平的升 级，消费者对食品安全的意识越来越高，在购买生鲜食品时越来越重视产品质量。④消费 者对品牌还不敏感。
(4)技术环境因素：①冷链物流的快速发展。②互联网的加入，促进了生鲜电商的兴 起，改变了销售方式。③在流通环节的预处理、冷藏及物流技术方面还需要加强。

第一章 企业战略与财务战略

案例2 ·捷成公司战略分析案例
● 案例背景与要求
捷成公司是一家在深圳交易所上市的大型国有集团公司，主要从事汽车零部件的生产 和销售业务。2024年初，捷成公司召开战略发展与财务工作会议，部分参会人员发言要点 如 下 。
(1)总经理：近年来公司业务稳步增长，取得了不错的成绩，归功于各层管理人员和 员工的不懈努力。未来公司在汽车零部件的领域还会继续探索，不断开发新市场，各部门 管理人员应集思广益，对于公司的战略方向有任何意见均可以在会议中提出，共同参与制 定公司未来的战略目标。但是制定战略目标时应注意符合企业全局发展，不能脱离企业实 际，也不能缺乏挑战。
(2)战略部经理：企业愿景和使命是企业战略目标的具体化。在实施战略管理之前应 先确定企业的愿景，在此基础上明确企业的使命，然后形成企业的战略目标。企业管理层 应重点考虑如何实施企业战略，加强各部门之间的协同管理，在不同部门的协助和配合下 对企业进行一系列变革，进一步增加战略成功的机会，例如建立以事业部为主体的“M+ H” 组织结构，保障了战略实施和目标实现。
(3)财务部经理：公司目前正处于快速发展的阶段，资产负债率为60%左右，仅仅通 过留存收益很难满足资金需要，建议公司提高资产负债率，通过债务融资筹集资金，融资 成本较低并且可以起到抵税作用。
假定不考虑其他因素。 要 求 ：
(1)根据资料(1),指出捷成公司总经理的发言体现的企业战略管理要素；判断总经 理的发言体现的战略实施模式的类型，并说明其优缺点。
(2)根据资料(1)和资料(2),结合企业战略管理的内涵，指出总经理和战略部经理的 发言体现的企业进行战略管理的原则。
(3)根据资料(2),判断战略部经理的发言是否存在不当之处，若存在不当之处，请 说明理由。
(4)根据资料(2),判断战略部经理的发言体现的战略实施模式的类型。
(5)根据资料(3),基于投资战略中快速增长型投资和低增长型投资特点的战略融资 选择，指出财务部经理的发言是否恰当，并说明理由。

● 参考答案
(1)企业战略管理要素：经营范围、增长向量。 战略实施模式的类型：合作型模式。
优点：合作型模式克服了指挥型模式和变革型模式存在的两大局限性，从而提高了战 略实施成功的可能性。
缺点：由于战略是不同观点、不同目的的参与者相互协商折中的产物，有可能会使战

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略的经济合理性有所降低，同时仍然存在着谋略者与执行者的区别，仍未能充分调动全体 管理人员的智慧和积极性。
(2)企业进行战略管理的原则：目标可行原则、协同管理原则。
(3)存在不当之处。
理由：战略目标是企业愿景与使命的具体化。
(4)战略实施模式的类型：变革型模式。
(5)不恰当。
理由：对于快速增长型企业，创造价值最好的方法是新增投资，而不是仅仅考虑可能 伴随着负债筹资的税收减免所带来的杠杆效应。

案例3 · 中安公司经营战略案例
● 案例背景与要求
中安公司是一家汽车生产企业，历史上先后采取了若干影响巨大的决策，为企业的发 展提供了足够的动力。
2019年，中安公司利用自身的技术优势，吹响了进军农村市场的号角，因地制宜地开 发了一系列现代化的新农村车。其中专门服务于新农村建设的轻型商用车，对改善农村生 活环境、提高农民生活质量起到了推动作用。
目前，中安公司汽车所用关键零部件，只能全部依靠外资汽车零部件企业供应，价格 一直处于较高水平。为了改善这一状况，中安公司于2020年在底特律与美国最大的零部 件企业鑫福公司签署协议，收购其全球汽车悬架和制动器的研发、生产系统。此次收购耗 资1亿美元，涉及技术、知识产权、专利以及市场和成熟的订单。
2021年，中安公司又迈出了一大步，以8亿美元的价格高调收购了金兴汽车生产公司 49.20%的股权，成为其第一大股东。根据双方协议，中安公司将保留和改善金兴现有的 设备，引进技术，并在未来对金兴进行必要的投资。
2023年，中安公司启动了“P2+2” 降成本计划，推行全员、全过程、全价值链的成本 管理模式。将总目标分解细化为成本费用占营业收入比重目标、销售净利率目标等4个具 体目标。在此基础上进一步确定每个指标降低的目标，有力促进了公司两大品牌产品成本 的改善。
面对旗下双品牌，中安确定了“两条腿走路”的策略。针对X 品牌，全面推行网上销 售，在业内首家提出顾客定制的举措，即顾客可以根据自己的喜好在公司网站上进行产品 的选装。同时延长整车的保修时间和里程。同时，将现有渠道及4S 店全部用于Y 品牌的 销 售 。
假定不考虑其他因素。 要 求 ：
(1)根据以上资料，分析中安公司采取的成长型战略类型(写出细分类型)。
(2)根据以上资料，分析中安公司采取的经营战略类型，并说明采用该战略的适用

第一章 企业战略与财务战略

条 件 。
● 参考答案
(1)相关多元化战略。2019年，中安公司进军农村市场，开发了现代化的新农村车， 属于相关多元化战略。
后向一体化战略。2020年中安公司收购零部件生产企业鑫福公司，属于后向一体化 战 略 。
横向一体化战略。2021年，中安公司以8亿美元的价格高调收购了金兴汽车生产公 司，属于对同行业竞争对手的并购，属于横向一体化战略。
(2)成本领先战略。2023年，中安公司推行全员、全过程、全价值链的成本管理模 式，有力促进公司两大品牌产品成本的改善，属于成本领先战略。成本领先战略的适用条 件：①大批量生产的企业。产量要达到经济规模，才会有较低的成本；②企业有较高的市 场占有率；③企业必须采用先进的生产设备，先进的设备使生产效率提高，使产品成本进 一步降低；④要严格控制一切费用开支，全力以赴地降低成本，最大限度地减少研发、服 务、摊销、广告及其他一切费用。
差异化战略。中安公司针对X 品牌，全面推行网上销售，在业内首家提出顾客定制的 举措，延长整车的保修时间和里程，属于差异化战略。差异化战略的适用条件：①具有很 强的研究开发能力，研究人员要有创造性的眼光；②企业具有以其产品质量或技术领先的 声望；③企业在这一行业有悠久的历史或吸取其他企业的技能并自成一体；④有很强的市 场营销能力；⑤研究与开发、产品开发以及市场营销等职能部门之间要具有很强的协 调 性 。

案例4-明亮眼镜公司战略类型及战略分析案例
● 案例背景与要求
明亮眼镜有限公司(以下简称明亮眼镜)成立于20世纪70年代。明亮眼镜从20世纪 90年代末开始拓展眼镜零售连锁网络，2006年末，明亮眼镜在全国拥有超过100家连锁 店。2023年初，明亮眼镜公司召开战略、经营与财务工作专题会议。部分参会人员发言要 点摘录如下。
(1)总经理王辉：我们企业是国内较早从事眼镜连锁专卖的企业，并且我们也具有自 己的优势产品，明亮眼镜的“A 类眼镜”在全国具有较高的市场占有率，销售也一直保持较 高的增长水平。并且我们公司的核心管理团队在连锁经营领域具有丰富的经验，尤其在店 铺选址方面。公司在甲省各大核心商业区的黄金地段都拥有位置优越的店铺。由于其较长 的经营历史和严格的质量控制，明亮眼镜店在消费者心目中享有良好的声誉。目前我们处 于一个好的大环境下，中国零售产业已连续十年保持高速增长，随着人们生活水平的提高 和消费能力的增强，我们要一方面提高现有产品与服务在现有市场的占有率，另一方面要 通过开发新的产品型号、规格、款式和质量来满足更多的市场需求。
(2)财务总监刘岩：我们的业务确实取得了不错的成绩，但是我们还应意识到目前市

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场形势的严峻性，我公司在全国拥有超过100家连锁店，但是其中80%在甲省及周边地 区，区域太集中，尚未形成全国网络。各大零售企业出于对产业前景的良好预期，普遍迅 速扩张，形成了活跃的竞争态势。并且现在的消费者除了重视眼镜的基本功能外，还越来 越重视美观时尚。尤其是年轻人，不再等眼镜坏了才购买新的，而会频繁地更换新的款 式。并且通过财务部针对年轻客户群的销售情况分析发现，虽然明亮眼镜整体销售收入在 过去三年以平均每年10%左右的速度增长，但从20~30岁客户群所得的销售收入呈每年 3%~5%左右的速度下降。另外，市场部从最近的一次品牌形象问卷调查中获悉，受访者 普遍认为明亮的品牌给人以高质量和传统沉稳的形象，与年轻消费者追求美观时尚的消费 需求有较大的差距，这一点竞争对手比我们强很多。并且我公司的财务系统只能按照镜 片、镜框、隐形眼镜、太阳镜等产品类别分析销售数据，不能按照客户群类别进行分析； 而业务系统虽然拥有每一单销售的详细产品信息和客户信息，却无法将销售单中的信息按 照特定产品类别或客户群直接进行数据汇总。此外，经多方了解，我发现公司财务和业务 系统的功能都落后于竞争对手。建议改进公司的管理信息系统。
假定不考虑其他因素。 要 求 ：
(1)根据资料(1),对总经理王辉的发言中涉及的SWOT因素进行分析，并具体说明。
(2)根据资料(1),判断总经理王辉的发言中涉及的密集型战略的具体类型，并说明 理 由 。
(3)根据资料(2),判断财务总监刘岩的发言中涉及的SWOT 因素进行分析，并具体 说 明 。
(4)根据波士顿矩阵模型，指出“A 类眼镜”所属的业务类型，并简要分析应采取的 对策 。
● 参考答案
(1)总经理王辉的发言涉及SWOT因素的优势和机会。
优势：进入行业早，是国内较早从事眼镜连锁专卖的企业；有优势产品“A 类眼镜”市 场占有率高，销售增长水平也较高；拥有专业人才，管理团队行业经验丰富，尤其在店铺 选址方面；在甲省各大核心商业区的黄金地段有地理位置优越的店铺；消费者认知度高， 尤其是对质量的认可。
机会：国内零售行业总体保持高增长；消费者的消费行为发生了变化，消费需求有增 长潜力 。
(2)总经理王辉的发言涉及的密集型战略的类型：市场渗透战略和新产品开发战略。
理由：提高现有产品与服务的市场占有率属于市场渗透战略；通过开发新的产品型 号、规格、款式和质量来满足更多的市场需求属于新产品开发战略。
(3)财务总监刘岩的发言涉及SWOT因素的劣势和威胁。
劣势：对于年轻客户群这一细分市场，可能缺乏相关经验；80%的门店在甲省及周边 地区，区域集中度高，尚未形成全国网络：内部管理信息系统落后于竞争对手，尚待改

第一章 企业战略与财务战略

进；在年轻客户群中缺乏品牌竞争力，与年轻消费者的需求有较大差距。
威胁：各大零售企业普遍迅速扩张，行业内竞争日趋激烈；年轻客户群这一细分市场 的份额在丢失，面对来自竞争对手的威胁。
(4)明星业务。对于“A 类眼镜”应该大量投资，保护和扩展它的市场主导地位。

案例5-华阳集团战略选择案例 案例背景与要求
华阳集团有限责任公司(以下简称“华阳集团”)为国有控股公司，下辖宏远科技等数 十家子公司及中科电子研究中心等多个研发单位。2008年，经证监会发审委审批，宏远科 技股份有限公司(以下简称“宏远公司”)在上交所上市成功。
华阳集团多年来一直以家用电子产品为发展方向，始终坚持“品牌第一”的方针，并坚 持自主创新的理念。2021年8月，集团推出了拥有完全自主知识产权的“V 版芯片”。“V 版芯片”是集团在适当的时机和适当的市场中推出的“金牌”芯片，主要满足的是中国高端 机的市场需求。不适用于华阳集团电子产品。集团强大的开发新产品的能力、自主的研发 技术，更为该公司新产品的推出提供了可能。
2023年7月，集团拟以8.63元/股的价格，向 W 公司全体股东发行普通股4.63亿 股，并支付现金12亿元，合计作价52亿元收购W 公司100%股权。通过本次交易，华阳 集团将成功进入动力锂电池以及新能源汽车租赁、销售、运营、维护等新领域，这些新兴 项目将成为华阳集团新的盈利增长点。
2023年，华阳集团投入巨资进行3D 视频产品的研发工作，力求率先实现将3D 技术 在数字电视、掌上视频产品、数码摄像机、数码相机中的应用。由于起步较晚，且国内相 关的技术人才比较稀缺，华阳集团并未取得领先的地位。然而华阳集团的管理层信心坚 定，坚持加大研发的投入力度，力求成为新技术产品的“领头羊”。
2023年，华阳集团的战略部提出，目前我国的广告增长速度在世界依然名列前茅，但 是在欧美非常流行的楼宇大屏幕广告却比较少，主要的原因在于LED电子大屏幕的技术 相对落后，产品质量缺乏必要的保证，或者价格过高，各写字楼不愿意引入LED电子大 屏幕来做户外广告。而华阳集团管理层认为，这是一个可供发展的好机会，虽然还缺乏经 验，但可以充分利用以往在电子产品方面的技术经验及研发能力，并积极引进国外先进技 术来转向LED 电子大屏幕的研发和生产。于是在当年8月，按照华阳集团的要求，宏远科 技公司和美国ABSN 公司共同投资，设立了华恩高科有限责任公司，由宏远科技公司控股 并投入资金和厂房，ABSN 公司投入技术、设备，共同研发生产LED电子大屏幕。
假定不考虑其他因素。 要 求 ：
(1)判断华阳集团2021年8月推出“V 版芯片”采用的总体战略类型(写出细分类型), 并简要说明理由。
(2)判断华阳集团2023年7月收购 W 公司行为采用的总体战略类型，并简要说明

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理 由 。
(3)指出宏远科技公司投资设立华恩高科有限公司研发生产LED 大屏幕属于哪种企业 总体战略类型(写出细分类型)。
(4)分析华阳集团进行3D 视频产品研发工作所属的研发战略类型。
● 参考答案
(1)2021年8月华阳集团采用的是成长型战略 密集型战略 新产品开发战略。 理由：2021年8月，华阳集团推出了拥有完全自主知识产权的“V 版芯片”。“V 版芯
片”是集团在适当的时机和适当的市场中推出的“金牌”芯片，主要满足的是中国的高端机 的市场需求，采用的是新产品开发战略。
(2)2023年7月华阳集团采用的是成长型战略。
理由：华阳集团是电子产品生产的公司，进入动力锂电池以及新能源汽车租赁、销 售、运营、维护等新领域，属于开发新产品并且进入新市场，以发展壮大企业为目标，所 以属于成长型战略。
(3)宏远科技公司投资设立华恩高科有限公司研发生产LED 大屏幕属于多元化战略中 的相关多元化战略。
(4)华阳集团进行3D 视频产品研发工作所属的研发战略是进攻型战略。进攻型战略 的目的是要通过开发或引入新产品，全力以赴地追求企业产品技术水平的先进性，抢占市 场，在竞争中保持技术与市场的强有力的竞争地位。2023年，华阳集团投入巨资进行3D 视频产品的研发工作，力求率先实现将3D 技术在数字电视、掌上视频产品、数码摄像机、 数码相机中的应用，属于进攻型战略。

案例6 · 嘉明公司财务战略案例

● 案例背景与要求
嘉明科技股份有限公司是一家高新技术企业。公司秉承“发展经济、壮大自我”的发展 方针，依托科研单位的强大技术力量和科研平台，大力开展高新技术在工程、机械等领域 的产品研制和开发工作。
近年来公司战略出现了重大调整，由以前的关注市场和市场份额转移到关注盈利能力 和获取利润上来。2023年10月召开财务战略务虚会，会议上出现了三种观点，分别如下：
(1)认为此时的经营风险控制比财务风险控制更为重要，可以通过发售股票方式吸引 风险投资者进行投资，股利政策基本偏向于低股利甚至是零股利政策。
(2)认为企业可以大量利用负债进行筹资，提高股利支付率。
(3)认为公司的财务战略应当转向考虑使用短期资金上来，产生的利润基本上都通过
股利的形式分配给股东。
假定不考虑其他因素。 要 求 ：
(1)根据资料(1),判断适用于企业发展的哪个阶段，指出相应的财务战略，并说明理由。

第一章 企业战略与财务战略

(2)根据资料(2),判断适用于企业发展的哪个阶段，指出相应的财务战略，并说明理由。
(3)根据资料(3),判断适用于企业发展的哪个阶段，指出相应的财务战略，并说明理由。
(4)判断嘉明公司应该采纳哪个观点。
● 参考答案
(1)适用于企业发展的初创期，适合采用稳健型或扩张型的财务战略。
理由：初创期时企业未来的经营情况具有极大的不确定性，经营风险很高。对大多数 企业来说，此时的经营风险控制比财务风险控制更为重要。股份制企业可以通过发售股票 方式吸引风险投资者进行投资。由于此时资金需求很大，所以股利政策基本偏向于低股利 甚至是零股利政策。
(2)适用于企业发展的成熟期，适合采用稳健型财务战略。
理由：成熟期时企业的经营风险很小，能够产生大量的现金流，同时企业的再投资机 会变得狭窄，资金需求降低，企业开始大量利用负债进行筹资。
(3)适用于企业发展的衰退期，适合采取防御型财务战略。
理由：衰退期时企业逐渐从行业中退出，销售业绩开始下滑，高额的固定成本使得企 业很快陷入亏损的境地，因而公司的财务战略应当转向考虑使用短期资金上来。在衰退 期，企业濒临倒闭，所产生的利润基本上都会通过股利的形式分配给股东。
(4)近年来，公司开始关注盈利能力和获取利润，处于成熟期，应该采纳第二种观点。

案例7-中星公司的业务组合分析和融资战略
● 案例背景与要求
中星公司是国内一家知名的家用厨房电器制造商，主要生产三大类厨房用电器，分别 是电烤箱、洗碗机和消毒柜，全部供应国内市场。假设销售增长率以10%为分界线，10% 以上为高增长率，10%以下为低增长率。以企业某项业务的市场份额与这个市场上最大的 竞争对手的市场份额之比衡量企业的市场占有率高低，某项业务的市场份额与这个市场上 最大的竞争对手的市场份额之比大于1表明市场占有率高。
为进一步开拓新市场，应对各种潜在的风险，公司对企业的各项业务都进行了具体的 市场调研：中星公司的三种产品销售增长率分别为：电烤箱的销售增长率为4%,洗碗机 的销售增长率为9%,消毒柜的销售增长率为25%。电烤箱的市场占有率为8%,洗碗机的 市场占有率为40%,消毒柜的市场占有率为40%。中星公司三种产品最大竞争对手的市场 占有率分别为：电烤箱市场的最大竞争对手是华夏公司，其市场占有率为40%;洗碗机市 场的最大竞争对手是海蓝公司，其市场占有率为20%;消毒柜市场的最大竞争对手是达能 公司，其市场占有率为20%。
公司于2023年1月召开了由总经理、各职能部门经理等参加的“公司业务发展及融资 战略专题会”,部分人员的发言要点如下。
(1)销售部经理：消毒柜的销售额已经非常大，所以可以适当地节约企业的资源，减 少对它的投入，而适当接济电烤箱业务。

高级会计实务经典案例分析

(2)市场部经理：洗碗机的业务可以为企业带来大量的现金流，为了加强企业的现金 流量的集聚，应该对它投入更多的资金。
(3)财务部经理：面对开拓新市场的压力以及大额研发费用，公司在发放股利时，应 该优先考虑投资的需要，若投资过后还有剩余则发放股利。使用内部留存利润进行再投 资，既不会导致股权稀释，也可以减轻公司的融资压力。
(4)总经理：仅靠内部融资是远远不够的，公司应该实施多元化融资战略。目前新能 源汽车项目一期需要投资2.5亿元，建议公司发行普通股进行融资，可以适当吸收战略投 资者入股，这样不会使企业陷入财务危机，也可以降低债务融资的还款压力。
假定不考虑其他因素。 要 求 ：
(1)根据资料(1),判断销售部经理的观点是否正确，并说明理由。
(2)根据资料(2),判断市场部经理的观点是否正确，并说明理由。
(3)根据资料(3),指出财务部经理建议采取的股利分配战略类型，并说明理由。
(4)根据资料(4),指出总经理提出的融资战略类型，并说明理由。
● 参考答案
(1)销售部经理的观点不正确。
理由：①消毒柜的销售增长率为25%,大于10%,属于高速增长，相对市场占有率为 40%÷20%=2,大于1,因此可以判断消毒柜属于明星业务。该类业务具有高增长、强竞 争地位，是企业资源的主要消耗者，需要大量投资。企业应对之进行资源倾斜。②电烤箱 的销售增长率为4%,小于10%,属于低速增长。相对市场占有率为8%÷40%=0.2,小于 1,因此可以判断电烤箱属于瘦狗业务。该类业务具有低增长、弱竞争地位，处于饱和的 市场之中，竞争激烈、盈利率低，不能成为现金来源。若能自我维持，则应收缩经营范 围；若是难以为继，则应果断清理。
(2)市场部经理的观点不正确。
理由：洗碗机的销售增长率为9%,小于10%,属于低速增长。相对市场占有率为 40%÷20%=2,大于1。因此可以判断洗碗机属于金牛业务。该类业务具有低增长、强竞 争地位，处于成熟的低速增长市场，市场地位有利，盈利率高，不仅本身不需要投资，而 且能为企业带来大量现金，用以支持其他业务发展。
(3)财务部经理建议采取的股利分配战略类型是剩余股利战略。
理由：剩余股利战略在发放股利时，优先考虑投资的需要，如果投资过后还有剩余则 发放股利，如果没有剩余则不发放。这种战略的核心思想是以公司的投资为先、发展 为重 。
(4)总经理提出的融资战略类型是股权融资战略。
理由：股权融资是企业为了新的项目而向现在的股东和新股东发行股票来筹集资金。

第一章 企业战略与财务战略

案例8 ·黄海公司的投资战略、融资战略与分配战略案例
● 案例背景与要求
黄海公司为一家境内上市的集团企业。2023年年底，黄海公司召开总结会，重点对企 业的投资战略、融资战略和分配战略进行总结评价，相关人员发言要点如下。
(1)投资部经理：本年的投资战略有所失误，我们作为一家实力不足力求稳妥快速盈利 的企业，投资侧重于初创期和成长期的产品，这使得我们的盈利不足，也没有回避风险。
(2)战略部经理：本年的融资战略也存在一定的差池，我们销售了一部分有价值的资 产来进行融资，但这使得在销售旺季我们的生产力不足，影响了现有股东对企业前景的良 好预期。
(3)财务部经理：本年采取的股利政策，优先考虑了投资的需要，还是非常符合企业 本年的具体情况，也是由宏观经济的状况与趋势对企业财务状况的影响而决定的。
假定不考虑其他因素。 要 求 ：
(1)根据投资部经理的观点，判断企业应当如何进行投资时机战略选择，并说明企业 今年采取的投资战略更适合哪类企业。
(2)根据战略部经理的观点，判断企业采用了哪种融资战略，说明该种融资战略的优 点和不足。
(3)根据资料(2),判断企业应该采用哪种融资战略，并说明理由，并指出该种融资 战略的优点。
(4)根据财务部经理的观点，判断企业采用了哪种分配战略，并说明该种分配战略的 核心思想。
参考答案
(1)根据投资部经理的观点，企业作为实力不足力求稳妥快速盈利的企业，投资时应 该侧重于成长期和成熟期的产品。因为这是一种重视盈利而回避风险的投资策略。
企业今年选择投资于初创期和成长期的模式，是适合研发能力强而生产能力弱的企业。
(2)企业采用的是销售资产融资战略。
销售资产融资战略优点：简单易行，且不用稀释股东权益。
不足之处：比较激进，一旦操作就无回旋余地，而且如果销售时机选择不准，销售价 格会低于资产本身价值。
(3)企业应该采用股权融资战略。
理由：因为企业的现有股东对企业前景具有较好的预期，这是发行新股成功的关键。
股权融资战略的优点：不需要支付利息和本金，而仅仅需要在企业盈利时向股东支付 股 利 。
(4)企业采用的是剩余股利分配战略。
剩余股利战略的核心思想是以公司的投资为先、发展为重。