晋西机器工业集团有限责任公司总会计师 郭新宁

　　[个人简介]

　　郭新宁，男，1964年5月出生，中央党校本科毕业。198年7月至1992年9月，任763厂财务处会计核算、副处长；199年9月至1993年7月，任山西原野车辆有限责任公司（合资）财务负责人；1993年7月至2000年8月，任763厂财务处副处长、处长兼支部书记、副总会计师兼财务处处长；2000年8月至2003年4月，任连云港北方变速器有限公司总会计师；200年4月至2004年3月，任763厂总会计师；2004年3月至200年10月，任763厂董事、总会计师。

　　2007年10月至今，任743厂董事、总会计师。

　　2008年以来，国际国内宏观经济形势发生了极其深刻而复杂的变化，国有企业所处的宏观经济环境日趋复杂、严峻。对于企业特别是制造业而言，如何保持持续、健康发展，有效防范财务风险，考验着国内众多的公司。

　　笔者拟在目前宏观经济形势下，结合晋西机器工业集团有限责任公司（简称“晋西机器”）的实际，对存在的具体财务风险以及应对策略等方面的问题进行探讨。

　　一、宏观经济形势变化对晋西机器的影响

　　受国内外环境影响，宏观经济形势发生了较大变化。石油、黄金、粮食、矿产等大宗产品价格大幅上升，全球面临较大的通货膨胀压力，特别是钢材始终在高位运行。就晋西机器而言，钢材需求量在8万吨左右，对公司整体影响很大。由于受全球增长乏力、通胀加剧的影响，外部需求下降，出口明显下滑。民品经过几年来的较快发展，已初具规模，2008年，是公司民品快速发展的关键之年，但由于受到市场需求下降、能源和原材料成本持续上涨、融资成本上升、经营风险加大等一系列因素影响，财务风险开始加剧。

　　2008年1至8月，由于原材料上涨，影响公司利润1.2亿元；由于汇率的变化，影响利润4千万元；由于融资成本的增加，影响效益2千万元，共影响公司1.8亿元利润。经营现金净流量发生了逆转，由原来的正现金流变为负现金流。随着资金需求量较大的增长，银行贷款开始增加，财务结构有所变化，财务风险也开始显现。

　　二、晋西机器财务风险的具体表现

　　目前，晋西机器的财务风险主要来自四个方面。

　　1．产品结构的急剧变化，带来现金流需求增大

　　公司的军品订货较上年下降了50%，而民品的增长需现金流作为保障。在军品现金流大幅度下降的情况下，如何保障现金流，防范现金流的断流，是公司能否持续发展的关键。2008年，公司由于军品任务的下降，减少现金流12亿元，而民品产业属于铁路车辆车轴系列产品，所需的铺底流动资金相对较大。

　　2．筹资成本加大，降低了公司的盈利水平

　　从紧的货币政策导致了银行紧缩银根，利率高位运行。资金成本急剧上升，从而导致公司经营、建设的资金成本不断加大。加之，公司2008年的经济增长点主要是有效益的民品必须快速发展、提高民品的市场占有率。但民品发展的资金基本上仍然依靠银行贷款或外部融资，现有自我积累能力和自我造血功能满足不了目前的发展需要。

　　3．制造成本增高，经济效益滑坡

　　原材料、能源动力、运输费用、人工成本急剧升高，挤掉了企业获利空间，企业经济效益出现下降趋势。今年8月来，公司消耗的钢材（占公司制造成本的65%）较上年末上涨32%，能源价格上涨5%，运输成本上涨12%，公司加工制造面临着巨大的成本上升压力。

　　4．为提高市场占有率，投资需求加大

　　在国际市场疲软的时机，应充分利用已有的条件，加大投资力度，快速高效发展，挤占市场份额，这是公司长远发展的关键，也是公司贯彻集团公司“以军为本、以民为主”的战略要求的战略思考。但投资和风险是一把“双刃剑”，投资大，必然产生较大的财务风险。

　　由于上述因素的影响，晋西机器出现资产负债率升高、流动比率下降的趋势。资产负债率由2007年年末的52%上升到目前的58%，流动比率由上年来的1∶1下降为1∶0.9，财务结构风险加剧。

　　三、加强财务风险管控的对策

　　1．利用多种筹资工具，保障资金的需求

　　2007年，晋西机器资产总额45亿元，资产负债率52%，销售收入48亿元，利润率3%，属于AAA资信企业。

　　在2008年宏观经济形势下，公司充分利用以往的业绩，积极筹措现金流。一是采取集团化运作的模式，将公司本部和下属七个子公司的资金集中管控，在资金预算基础上，实行内部资金的统一调配和委贷，发挥集团化资金集中管理的整体优势。1-8月份，内部调剂资金1.2亿元；二是同商业银行谈判，选择银行，集中授信，防范资金风险；三是积极利用华融公司（企业的股东）融资租赁的理财方式，解决企业用于长期投资的现金流；四是适时开展回租方式，解决发展资金。

　　2．建立财务预警系统

　　一是完善内部预警机制，聘用外部机构对公司财务风险进行评估。公司财务部原有的职能主要是如何及时准确地反映财务信息，随着公司经营规模的扩大和外部财务风险的增长，建立内部预警机制就显得尤为重要。二是随着公司规模的不断扩大，为更好地发现风险，晋西机器对影响财务风险的多种明显形态进行密切地跟踪和分析，以便迅速制定相应切实可行的风险管理策略，降低风险影响程度。

　　3．借助金融工具，降低成本

　　一是充分利用商票结算，减少或延缓资金需求，降低贷款总额。晋西机器属于总装企业，被银行评为AAA级信用企业。充分利用这一优势，降低融资成本。2008年1-8月，共开据2.3亿元商业汇票，节约费用700万元。二是争取产品预收款的方式，降低融资总额。2008年，提前收到了3.2亿元军品预付款，降低融资成本1800万元。三是用协议利率的方式，下浮贷款利率。晋西机器充分利用公司银行信用评级AAA的优势，在同银行存贷互惠的前提下，同银行协商确定协议利率的方法，降低借款成本。四是开展应收款保理业务。晋西机器充分利用应收款保理业务，向银行支付少量的手续费，解决资金回笼，降低财务费用。五是用互换货物（掉期）方法，降低成本，控制了原材料价格上涨的风险。

　　4．利用金融工具提高运行效率，确保现金流安全

　　一是加强应收账款和存货管理，切实降低两项资金占用。公司两金占全部流动资产的65%，占用率高。一方面加大了融资成本，另一方面增加了风险，因此，如何防范应收帐款损失风险尤为重要。二是加强资金预算管理，调配资金需求。对于无预算的事项，要进行流程的回流，重新评价，同时做好防控准备。三是担保风险的防范。晋西机器在进行担保行为时，特别注意其风险，严格把关，谨慎抉择。

　　5．以民品定价为契机，以增加值为评价标准，提高经济运行质量

　　宏观经济形势变化给企业的经营带来了很大的困难，但同时也提供了一次全面推进精细化管理的契机。晋西机器以民品价格为载体，组织实施全员、全要素、全过程的成本费用控制。学习邯钢经验，倒推成本，提高经济运行质量，增强抗风险能力。

　　6．评价项目投资支付能力，防范财务风险

　　项目投资除关注国家政策法规、国际环境、行业市场供需、行业技术发展及动态信息外，更要评价分析公司财务结构以及现在的财务结构能否满足项目的建设。在现金流趋于紧张的2008年，晋西机器合理地把握好经营性投资和非经营性投资的比例，集中财力办大事，严格执行集团公司的要求，对非经营性的开支严格控制，有效地避免了财务危机的出现。

　　7．内控管理，完善内部制度

　　加强企业内部制度建设，是国内外成功企业在复杂多变的市场环境中实现长期稳定发展、逐步做强做大的重要经验。晋西机器通过建立完善全面的风险管理体系，用制度规避风险，用机制控制风险，用责任降低风险，努力实现“速度、效益与风险”的平衡，促进企业持续、稳定、健康发展。

　　综上所述，充分认识到风险的存在是防范风险的前提，对风险没有足够的认识是最大的风险。而作为企业的CFO，在认识到风险的同时，结合实践，充分利用金融工具去防范风险是义不容辞的责任，通过提高内部运行质量增强自身的免疫力是不懈的追求。

　　[点评]

　　面对国际国内宏观经济形势的变化，企业除坚持管理创新与技术创新外，强化财务风险意识，积极推进风险管理体系建设，有效防范和化解各种财务风险也显得至关重要。

　　作为我国国有企业改革的重点领域，军工企业在面对市场经济大潮中，一方面背负了沉重的历史包袱，另一方面，在各方面特别是企业自身的努力下，取得了显著的成就。本文作者结合自己多年的财务管理和企业管理的实践经验，现身说法，对当前宏观经济形势下财务风险管控的对策作了比较详尽的探讨。

　　应该说，理论性的分析只有运用到具体实践中，才能真正发挥其应有的作用。所以，我们希望，类似的探讨性观点能够在财务管理工作中得到更深入的应用，以有力地推动我国企业改革与发展