湖北审计2001.12

从现金流量分析利润含金理

陶晨

众所周知，在经济高速发展的今天，很多企业的经营目标就是利润最大化。在这个目标的驱使之下，企业大搞技术创新，不断拓宽经营范围和营销渠道，重金聘请管理、技术人才，以使企业保持长久旺盛的生命力。但同时，有的企业却不追根源溯源，而是利用一些违规。不违规的会计“技术处理”方法来精心粉饰其虚假的“利润”！为此，我想就如何翔实的去解读现金流量表谈一些粗浅的认识以飨读者。现金流量表是反映企业一定会计

期间内经营活动、投资活动和筹资活动对现金等价物的影响的财务报表。其主要目的为报表使用者提供企业会计期间内与现金收支有关、与投资、筹资有关的信息。相对于资产负债表和损益表而言，现金流量表是以收付实现制为基础编制的一张动态报表，是联系资产负债表和损益表的桥梁，它可以弥补资产负债表和损益表中找不到的会计信息。满足企业管理者及投资人、债权人的需要。通过现金流量表，企业以管理者可以评价资产的流动性，确定企业的利润分配方案，分析企业的重大筹资和投资及效果。对于投资人和债权人来说，可以了解企业未来产生更多的现金的能力，现金偿还债务的能力，以现金支付红利的能力等。

现金流量表由三个部分组成，即经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量。其中，经营活动的现金流量部分反映的是企业经营活动的主体，具体又分为三部分，即经营活动产生的现金注入量，经营活动的现金流出量、经营活动的现金流量净额，其中，销售商品、提供劳务收到的现金和购买商品和劳务支付的现金是最主要的内容。在此部分，首先，要关心经营活动的现金净流量是否与前期相比有所增加。分析其增加的原因是不是企业通过调整产业结构，生产了适销对路产品，或通过有效的营销策略扩大了市场份额，从而以增加了主营业务收入的方式增加了现金流量。如果经营活动现金流量净额为负数或有所下降，就应分析是经营活动遇到了什么问题，是不是其应收帐款或预付帐款过多，还是经营亏损导致下降。当然，如果经营活动产生的现金流量净增加额是由于应付帐款的增加而增加，那也是毫无意义的。其次，股东可以注意每股经营活动的现金流量。即：经营活动的现金流量／股本总额，该数值越大，说明企业有足够的现金分红，反之，现金已经捉襟见肘的公司怎么可能分派现金红利呢。当然，同时如果该值超高也说明企业生产的产品有很好的市场份额，有较高的利润回报。再次，净利润现金保障倍数（生产经营活动中产生的现金净流量／净利润）越大，说明公司有良好的销售回款能力，进一步分析其销售商品、提供劳务收到的现金和损益表中的主营业务收入相比，可以看出一个公司的销售信用政策，也可以看出公司销售收入的收现比例，看其是否用了过紧或过松的信用政策。从而更清楚的看到企业的利润究竟有多少是用现金收入来支撑的。

该表的第二部分为投资活动产生现金流量。活动产生的现金净流量为负数时，也就是说投资活动的现金流入小于流出，可能表示企业正在扩大投资规模，而这将对未来公司的生产能力、获利能力及现金流入能力产生的很大的影响。反之，当投资活动的现金流入大于流出，表明公司有可能缩减了投资或前期的投资到了回报高峰期。投资人可以结合损益表分析其潜在的投资价值。

该表的第三部分为筹资活动现金流量部分。这部分当然是一些债权人，投资人更关心的部分。当筹资活动的现金流人大于流出，说明公司有稳定的资金来源，经营活动有所保障。当然如果企业的周转资金很大部分是靠举债来维持经营活动，那它的稳定资金来源也可能更不稳定；如果筹资活动流出大于流入，则表明企业有可能会缺乏经营资金导致业务发展受阻，甚至停顿，但也有可能是股东撤资等情况。