按照税法规定，固定资产的折旧可以计入成本或费用，在企业的所得税前进行扣除。 因固定资产折旧的计提而使企业减少所得税的负担的这种效应，称为“税收抵扣收益” （tax shield）o在进行投资分析的估算项目的现金流量时，必须考虑税收影响。
项目税后营业现金流量可以根据现金流量的定义直接计算。
菅业现金流量=营业收入-付现成本-所得税
根据上述基本公式，可以推导出营业现金流量计算的另外两个公式。
由于：菅业现金流量=营业收入-付现成本-所得税
=营业收入-（营业成本-折旧）-所得税
=营业收入-营业成本-所得税+折.旧
所以，推导公式1：
营业现金流量=税后净利+折旧
又由于：营业现金流量=税后净利+折旧
=（收入-付现成本-折旧）x（l -税率）+折旧
=收入X （1 -税率）-付现成本X （1 -税率）
-折旧X（1 -税率）+折旧
所以，推导公式2：
营业现金流量=收入x（l -税率）-付现成本X （1 -税率）+折旧X税率
或： =（收入-付现成本）x（1-税率）+折旧X税率

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