可持续增长率是指不发行新股、不改变经营效率(不改变销售净利率和资产周转 率)和财务政策(不改变资结构和利润留存率)时，其销售所能达到的最高增长率。 可持续增长率的计算公式可通过如下步骤进行推导:
(1) 销售增长将带来新增的内部留存融资额，它等于S0(l + g) xPx(l -d),且该 部分留存收益直接增加股东权益总额。在增加留存收益的情况下，如果不相应追加负债 融资额，将不可能使公司资本结构保持在目标水平，或者说它将使公司资产负债率趋于 降低。
(2) 为维持目标资本结构，允许公司追加部分负债融资额，以使其与销售增长带来 的留存收益额增加保持数量上的匹配。

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