由于资本市场的发展及各种衍生金融工具的出现，公司融资方式也越来越多样化。 可转换债券即为一种具有期权性质的新型融资工具。企业所发行的可转换债券,除债券 期限等普通债券具备的基本要素外，还具有基准股票、转换期、转换价格、转换价值、 赎回条款、强制性转股条款和回售条款等基本要素。
(1) 基准股票。它是可转换债券可以转换成的普通股股票。基准股票一般为发债公 司自身的股票，也可以是从属于发债公司的上市子公司股票。
(2) 转换期。它是可转换债券转换为股票的起始日至结束日的期限。转换期可以等 于或短于债券期限。在债券发行一定期限之后开始的转换期，称为递延转换期。
(3) 转换价格。它是可转换债券转换为每股股份所对应的价格。股价是影响转换价 格高低的最重要因素。发债公司一般是以发行前一段时期的股价的均价为基础，上浮一 定幅度作为转换价格。如果某企业先发行可转换债券，后发行股票，一般以拟发行股票 的价格为基础，折扣一定比例作为转股价格。
转换价格应随公司股份或股东权益发生变化(因送红股、转增股本、增发新股、配 股和派息等情况)时作出相应的调整。为了保护可转换债券投资人的利益并促进转股， 一般在可转换债券募集说明书中规定转换价格的向下修正条款。当股价持续低迷，符合 修正条款的基本条件时，公司可以向下调整转股价格。每份可转换债券可以转换的普通 股股数称为转换比率，其计算公式为：

如果某公司每份可转换债券面值为1 000元，转换价格为每股20元，那么转换比率 即为50,即每份可转换债券可以转换50股普通股。转换价格越高，转换比率就会越低。 如果转换价格上升至25元，转换比率就会降至40。
(4) 转换价值。在转换期内，债券投资者在面临是否应转换为股票时，应了解债券

的转换价值q转换价值，是可转换债券可以转换的普通股股票的总价值。每份可转换债 券的转换价值计算公式是：
转换价值=转换比率X股票市价
假定可转债的转换比率为50,股价为30元，那么每份债券的转换价值为1 500元。 如果股价上涨至32元，转换价值为1 600元。可见，转换价值越高，转股的可能性就越 大。投资者是否转股取决于转换价值与纯债券价值的权衡比较。
(5) 赎回条款。赎回条款是指允许公司在债券发行一段时间后，无条件或有条件地 在赎回期内提前购回可转换债券的条款。有条件赎回下，赎回条件通常为股价在一段时 间持续高于转股价格所设定的某一幅度。可转换债券的赎回价格一般高于面值，超出的 部分称为赎回溢价*计算公式为：
赎点溢价=赎回价格-债券面值
赎回条款是有利于发债公司的条It主要作用是加速转股过程。一般来说，在股价 走势向好时，发债公司发出赎回通知，要求债券持有人在转股或赎回债券之间作出选择。 如果回价格远低于转债售价或转股价值，债券投资者更愿意卖出债券或转股。所以， 赎回条款实际上起到了强制转股的作用，最终减轻了发债公司的还本付息压力。

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