如前所述，企业集团融资战略的核心是要在追求可持续增长的理念下，明确企业融 资可以容忍的负债规模，以避免因过度使用杠杆而导致企业集团整体偿债能力下降。企 业集团资本结构政策最终体现在资产负债率指标上。企业集团资产负债率控制包括两个 层面：
（1）企业集团整体资产负债率控制。为控制集团整体财务风险，集团总部需明确制 定企业集团整体“资产负债率”最高控制线。一般而言，资产负债率水平的高低除考虑 宏观经济政策和金融环境因素外，更取决于集团所属的行业特征、集团成长速度及经营 风险、集团盈利水平、资产负债间的结构匹配程度等各方面。企业集团整体资产负债率的计量以合并报表为基础。
(2)母公司、子公司层面的资产负债率控制。尽管集团内部资金协调和外部融资能 力都比独立企业大得多，从而具有更强的抗风险能力。但是由于集团内部可能存在着大 量的业务关联交易和内部资本市场交易，因此一个子公司的债务危机就可能波及其他公 司，甚至对整个企业集团的偿债能力产生威胁。为了确保子公司财务风险不会导致集团 整体财务危机，集团总部需要根据子公司的行业特点、资产特点、经营风险等制定子公 司资产负债率的最高控制线。

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