本文首先以财务理论和企业理论为基础，从行为金融理论角度入手进行了分析。作者提出现代企业管理者存在着过度自信的现象，并且管理者的过度自信可能会促使其对企业进行扩张，并有可能导致企业财务困境的发生。
接着，本文以深沪两市2002-2005年间的上市公司为研究对象，实证检验管理者过度自信对企业扩张速度、扩张方式选择以及扩张的经济后果的影响。研究结果表明：管理者过度自信显著影响了企业的扩张速度，具体表现在管理者过度自信和企业的扩张规模之间存在显著地正相关关系；同时，管理者过度自信对企业扩张方式也产生了一定的影响，表现在它与内部扩张之间存在显著的正相关关系，当企业拥有充裕的现金流时，正相关程度更大；但管理者过度自信与并购之间的关系并不显著。
最后，本文通过联立方程模型研究了管理者过度自信、企业扩张与企业风险三者之间的相互关系。实证检验结果表明，过度自信的管理者所实施的扩张战略会加大企业陷入财务困境的可能性；上期投资规模会显著影响管理者的过度自信心理，而上期企业的财务困境状况对管理者的过度自信心理影响甚微，说明对中国企业管理者而言，更关心的是企业的规模，而非企业的财务困境状况。
本文的主要贡献在于：1.从行为金融学角度研究了企业扩张问题，探讨了管理者过度自信对企业扩张方式选择的影响；2.与已有文献不同的是，本文更加关注企业风险，研究了管理者过度自信和企业扩张对企业财务困境的影响。
（李坤榕整理自《经济研究》2009年第1期，作者：姜付秀 张敏 陆正飞 陈才东）