本文作者认为，影响盈余管理的因素有很多，但从制度层面看主要是公司治理结构。本文以我国上市公司为对象，研究了公司治理结构对盈余管理的影响。
作者首先提出以下理论假设：1.投资者法律保护程度与盈余管理程度负相关。2.公司控制权市场对盈余管理有较大的制约作用。3.产品市场竞争程度与盈余管理程度负相关。4.债务融资与盈余管理程度正相关。5.控股股东持股比例与盈余管理程度呈倒“U”型关系。6.管理者持股比例与盈余管理程度正相关。7.董事会规模与盈余管理程度呈“U”型关系，独立董事比例对盈余管理有影响，但具体的方向有待检验，设立审计委员会有助于降低盈余管理制度。
经实证检验，作者得出以下结论：投资者法律保护水平、公司控制权争夺、独立董事比例与盈余管理程度负相关；资产负债率与盈余管理程度正相关；控股股东持股比例与盈余管理程度呈倒U型关系，产品市场竞争程度、管理者比例、董事会规模及是否设立审计委员会均与盈余管理程度不相关。作者进而提出建议：第一，进一步发展民营投资者、外商投资者机构者等投资主体，以完善股权结构，建立多元化的投资主体体系和相互制衡的约束机制。第二，在进一步完善和有效实施破产机制、信用评估制度、债务契约和“戳穿公司面纱”制度等债务约束机制的基础上，借鉴市场经济发达国家经验实行控股股东的债权劣后受债制度，以强化债务融资的治理，切实保护债权人利益。第三，进一步完善董事会制度安排。第四，对于管理者股权激励制度尤其是股票期权激励制度，目前我国还不具备大力推行的制度环境，如相关法规不健全、股票市场效率不高、经营者选拔机制不合理和公司治理结构不完善等，因此现实的选择是规范试点、总结经验、完善制度、逐步推广。
（徐惠邦整理自《中国软科学》2009年第1期，作者：张兆国 刘晓霞 邢道勇）