作为对企业的一种仿生研究,企业生命周期理论一直是企业研究的热点问题之一,迄今为止,已有二十多种不同的生命周期理论模型_早期的研究重点多放在对企业生命周期进程的刻画上,近十年来,越来越多的研究开始考察生命周期不同阶段的企业行为_所谓企业的生命周期，就是指企业诞生、成长、壮大、衰退、甚至死亡的过程。而企业生命周期是分析企业一段时间内动态发展过程的一种参照模式,在一个连续的时间段内,依据一定的标准人为地将企业的发展划分为若干个阶段,通过研究不同阶段的特征,归纳企业从诞生到衰退的发展规律的方法_关于企业的生命周期有不同的划分方法，美国学者Adizes.Ichak 按照企业的管理特征将企业生命周期划分为孕育期、婴儿期、学步期、青春期、盛年期、稳定期、贵族期、官僚化早期和官僚期、死亡期等阶段。

中国社会科学院的陈佳贵教授将企业生命周期划分为孕育期、求生存期、高速发展期、成熟期、衰退期和蜕变期等阶段。33如今企业生命周期理论的应用领域已经非常广泛，如关于中小企业发展过程中的融资需求规律的研究也是以企业生命周期理论为基础的。在现实经济生活中，企业融资决策的影响因素来自很多方面，不仅取决于企业治理结构、融资偏好等内部因素，也受到金融体系的完善、资本市场的发达程度等外部因素的影响。

特别对于具有特殊性的中小企业融资来说，单一从某一方面解释中小企业融资决策问题时，均缺乏说服力。而上世纪70 年代，韦斯顿和布瑞哈姆（Weston& Brigham,1970、1978）提出的企业金融成长周期理论从长期和动态的角度较好地解释了中小企业融资需求的变化规律。企业金融生命周期被划分为四个阶段：初创期、成长期、成熟期和衰退期。早期的金融生命周期模型主要是根据企业的资本结构、销售额和利润等显性特征来说明企业在不同发展阶段的金融资源获得性问题，较少考虑企业信息、管理水平等隐性因素的影响。

而由美国经济学家伯格和尤戴尔（Berger&Udell，1998）修正后的企业金融成长周期理论认为，伴随着企业成长周期而发生的信息约束条件、企业规模和资金需求等变化是影响企业融资决策的基本因素。下面分别以企业金融生命周期的不同阶段来分析中小企业融资需求的不同变化。

1.初创期在创业阶段，创业者创立企业进行试生产，同时还要进一步完善产品的设计和功能。在这一阶段，资金主要用于购买生产设备，进一步完善产品及开拓销售渠道等。该阶段对资金需求量较大，而且，此时企业经营尚未步入正轨，没有赢利记录，企业技术和市场风险很大，创业失败可能性相当高，以风险控制为经营原则的商业银行在此阶段很难提供信贷支持，该阶段企业所需资金主要来自风险投资、创业者和股东投入等。

2.成长期成长阶段早期，企业完成生产线的开发，市场正在逐步扩大，但企业仅有的微薄赢利或仍然处于亏损阶段。为进一步开发产品和扩大生产规模，企业仍需大量资金。可是由于还不够条件在资本市场上公开融资，而且由于缺乏足够的担保和抵押品不能从金融机构取得信贷融资，企业筹资渠道仍然有限。到了成长期的中后期，企业产品或服务已被市场和消费者接受，收入与利润开始加速增长，企业现金流可以满足企业大部分需要。随着中小企业规模的扩大和存续时间的延长，企业有了抵押能力和信贷记录，企业的内部信息与银行发生借贷关系之后，逐步变得透明，企业得以取得银行信贷支持。但对大多数中小企业来说，在成长期仍旧面临信贷困境。很多企业在向银行申请贷款时，还是没有足够的信贷记录，缺乏充足抵押物，因此，银行在很大程度上仍无法确定企业的信用状况，再加上对中小企业贷款规模不经济的因素，中小企业的商业银行信贷状况仍待改善。

3.成熟期在成熟阶段，中小企业产品技术日趋成熟，目标市场比较明显，管理不断完善，经营业绩有了长足进步，各种风险已大幅降低。中小企业在此阶段需要通过采取不同融资方式来调整资本结构，使现有资本结构更加合理适应发展需要。当中小企业成长到成熟期阶段时，企业生产经营活动已经相当稳定，企业的生产经营活动所面临的不确定性程度降低，有了丰富的信贷记录，有了相对较高的信息透明度，商业银行可以对其提供中长期信用贷款。在这个阶段民营大企业基本不会再出现融资难的问题。

4.衰退期由于此时市场已经饱和，已经不存在进入壁垒，市场竞争也趋于白热化阶段，因此企业产品销售量和利润急剧下降，市场萎缩，销售增长率出现负数。由于利润率降低，企业为寻找新的利润增长点而进入另一产业寻求生机而因自身现金流不足而产生的融资需求。当中小企业到衰退期阶段时，企业财务状况趋于恶化，产品供大于求，企业应收款、坏账损失增加，企业的盈利下降，企业经营风险很大，银行为了控制风险，实施信贷紧缩。总体来说，中小企业在发展过程中的不同阶段,由于它所处的经营环境和金融环境不同,其融资的需求和方式是有所区别的。

此外，中小企业由于所处的发展的规模和阶段，它们有着不同于大企业即成熟期企业的经济特征，相比于大企业风险更高，与银行之间的信息不对称现象严重，因而经常处于信贷难的困境。目前有关企业生命周期理论的研究虽已涉及到企业的决策行为,但仍以实证研究为主,还没有建立一个统一的理论框架_事实上,企业生命周期不是简单的时间序列,影响其因素是多方面的_从现有研究中可以看出,从企业生命周期角度对企业融资行为的研究均按照企业生命周期的发展规律,进行纵向比较,缺乏在同一时期对不同企业的决策行为的横向比较。