并购效应主要分为企业层面的并购效应和社会层面的并购效应。企业层面的并购效应主要指并购对企业生产效率的影响;而社会层面的效应是指并购对社会福利的影响。企业层面的效应主要包括对于企业绩效的提升和交易费用降低等方面;社会层面效应主要集中在社会福利效应和资源配置效应等。



马歇尔最早对规模经济作出了全面的分析，他第一次明确提出了规模经济的概念，将其定义为:一定限度内企业生产规模扩大而导致的单位成本降低，收益增加。并购规模效应主要体现在横向并购里面，西方研究横向并购规模效应时都假设:一定时期内，生产技术条件不会改变，而在并购后的一段时间内，企业所需的生产要素的价格不会发生变化。在这种理想的假设条件下，并购使得生产要素增加，生产规模变大，一定时期内会导致企业平均成本降低，规模收益增加，即收益增加大于规模扩大。但是在现实经济中，这个假设只是作为一种理想状态，这还需要我们进一步的加以完善和改进。 新制度经济学派指出交易费用的降低效应。



Coase (1967)为此提出了交易费用理论，为企业纵向并购提供了有解释力的基础。该理论认为当企业对上游的要素供给和对下游的产品销售进行控制可以节省费用的时候就会发生纵向并购。Williamson (1951)进一步研究了纵向一体化的问题，他认为纵向一体化削弱了人的机会主义和理性，克服环境的不确定性，并且，企业内部的长期雇佣可促成合作，避免讨价还价、联络等交易成本，稳定要素供给和产品销售分配。



对于并购社会福利效应的研究还没有得出一致的结论，主要代表人物有Stigler和Wiiliamsono Stigler认为只要没有明显的规模不经济，并购仍然会发生，这是因为新企业的进入会有一个时滞，通过并购还是可以使企业获得垄断利润。Saronovitch and Sawyer通过研究I 958-1967年的总体集中率的变化，发现至少有50%以上的集中度提高是并购造成的。Stigler, Saronovitch and Sawyer ( 2001)研究都认为并购可能带来垄断，产生并购反竞争效应，从而导致社会福利的消失。



Wiiliamson (1997)通过分析得出，并购的福利影响是正是负取决于并购导致的资源节约和价格上升、消费者剩余减少之间的比较关系。但是国内外理论界主要侧重并购会导致价格上升的福利效应分析，但是现实中很多并购会导致价格的下降，对此现象的研究分析还不是很透彻。Samuelson and Smith ( 2004)实证分析企业可以通过混合并购减少经营风险。