经过前人的研究，最终科尔尼公司提出了产业演进曲线，他指出所有的产业都要经历四个阶段，即初创阶段、规模化阶段、集聚阶段、平衡和联盟阶段。四个阶段主要有以下特征: 初创阶段是市场最初形成的阶段，该阶段公司数量很少，基本不存在较大营业额或者市场份额的公司，这个时候行业的进入门槛很低，行业壁垒低。鉴于行业的发展前景，就会有很多公司进入该行业，导致市场上有太多的公司。由于公司竞争有限的市场，强大的公司就会寻找可以产生协同效应的可以收购的目标。这样不止可以获得协同效应，而且可以降低经营成本，从而获得更高的利润和市场份额。



规模化阶段产量提高，摊薄了固定成本从而改善了利润。但是这个阶段价格竞争会变得很激烈，企业就需要通过收购培养自己的核心竞争力，同时剥离无差异化的商品或者毛利率较低的产品，通过差异化来提升自己企业的价值。在此阶段，大公司会进一步增加自己的市场份额，提升自己的市场地位，商业模式也可能会发生变化，变为上下游一体化的企业，形成自己的品牌。



集聚阶段主要是进一步提升产业集中度，将大部分的市场份额集中到少数几个巨型企业。该阶段并购活动不是很多，但是会产生大规模的交易和并购，以形成公司规模、范围、品牌、信息等方面的优势，坚持在整个产业链中的优势。在这一阶段，公司的市场营销能力、财务、资源等方面必须要进一步提升。 平衡和联盟阶段中该行业只存在几个大型的领导者企业，公司已经很难提高市场份额，这时公司就需要考虑进入新的行业，通过核心业务衍生出来的新业务创造新的增长点，以寻求新的增加点和市场。