朱旭明
财务分析报告是企业依据会计报表、财务分析表及经营活动和财务活动所提供的丰富、重要的信息及其内在联系，运用一定的科学分析方法，对企业的经营特征、利润实现及其分配情况，资金增减变动等变动情况及对本期或下期财务状况将发生重大影响的事项做出客观、全面、系统的分析和评价，并进行必要的科学预测而形成的书面报告。
一、财务分析报告的编制
报告编制前，一定要有一个清晰的框架和分析思路。编制财务分析报告
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仅靠凭证、账簿、报表的数据往往是不够的。分析人员平时还需要做大量的数据统计工作，对分析的项目按性质、用途、类别、区域、责任人，按月度、季度、年度进行统计，建立台账，以便在编写财务分析报告时有据可查。
第一部分提要段，即概括公司综合情况，让财务报告接受者对财务分析说明的主题有一个总括的认识。
第二部分说明段，是对公司运营及财务现状的介绍。该部分要求文字表述恰当、数据引用准确。对经济指标进行说明时可适当运用绝对数、比较数及复合指标数。特别要关注公司当前运作上的重心，对重要事项要单独反映。公司在不同阶段、不同月份的工作重点有所不同，所需要的财务分析重点也不同。
第三部分分析段，是对公司的经营情况进行分析研究。在说明问题的同时还要分析问题，寻找问题的原因和症结，以达到解决问题的目的。财务分析一定要有理有据，要细化分解各项指标，因为有些报表的数据是比较含糊和笼统的，要善于运用表格、图示，突出表达分析的内容。分析问题一定要善于抓住当前要点，多反映公司经营焦点和易于忽视的问题。
第四部分评价段，即做出财务说明和分析后，对于经营情况、财务状况、盈利业绩，应该从财务角度给予公正、客观的评价和预测。财务评价不能运用似是而非、可进可退、左右摇摆等不负责任的语言，评价要从正面和负面两方面进行，评价既可以单独分段进行，也可以将评价内容穿插在说明部分和分析部分。
第五部分建议段，即财务人员在对经营运作、投资决策进行分析后形成的意见和看法，特别是对运作过程中存在的问题所提出的改进建议。
二、财务分析报告的解读
（一）审计角度解读
审计解读是将资产负债表和利润表自上而下层层拆解拆细，去寻找支持这些报表数据的真实性、完整性、准确性的证据链（其中完整性最难以保证）。另外还要基于商业逻辑去分析数据，包括和历史数据以及同行业其他企业的数据作比较，还要考虑销售收入与经营环境变化的关系，看看财务报表有无明显
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不合理之处，如果有，则进一步深究。
（二）投资者角度解读
投资者看财报，主要就是想判断一个公司的绝对估值，将市值除以绝对估值得出溢价倍数，在不同股票之间进行比较，由此对于哪些股票高估或低估会形成自己心里的看法。通过对利润表结构、资产负债表结构、收入成本费用项目明细和变动的分析，可以大体上了解公司的资产规模和经营状况，包括利润率是多高，是轻资产还是重资产等等。在此基础上，如果能做到纵观同行业、相近行业和不同行业的财务报告，就能在心里有所比较，心里更有底。
（三）做空者解读
最近几年出现一些做空事件。比较有名的是浑水、香橼等公司，他们通过对中国企业的研究，找出公司存在的问题，如财务欺诈、合同不实等，然后通过发布研究报告，做空企业股票获利。直接后果是导致中概股股价暴跌，大量退市。他们做空者看财务报告目的是找茬，分析不符合会计逻辑或商业逻辑的地方，然后进行调查取证和合理性分析。因为做空者往往并不是行内人士，一般应该是从对比同行业企业的财务报告开始，来定位不合理之处，不过调查取证则相当困难。