选择并购对象是一个必须经过的环节，也是并购的重要环节。具体包括选择并购的 行业和选择目标企业两个方面。
(-)选择并购的行业
在了解了企业的经营现状之后，需要判断企业的未来发展方向，以选择欲实施并购 的行业。如果企业所处的行业竞争激烈，很难实现预期的增长，那么可以考虑实施混合 并购，即并购一家不同行业的企业；如果企业对现有的原材料釆购或者产品分销不满意， 可以考虑实施纵向并购，即进入上下游行业；如果企业在本行业中有竞争优势，产品销 售供不应求，可以考虑实施横向并购，并购同行业的企业以扩大生产经营规模、提高 效益。
选择并购的行业需要进行深入的行业分析。主要包括以下几个方面：一是行业的结 构分析，该行业按规模划分的公司数量、行业的集中度、行业的地区分布和一体化程度； 二是行业的增长情况分析，该行业位于产品生命周期的哪一个阶段，未来的成长性如何， 影响增长的因素主要有哪些；三是行业的竞争状况分析，该行业的主要竞争对手有哪些， 他们的竞争战略和竞争优势是什么，来自其他行业的竞争(即替代产品的情况)和行业 的进入壁垒如何，本企业的进入对行业竞争和其他企业的影响；四是行业的主要客户和 供应商分析，他们在行业中的地位如何，是否存在对企业有决定力量的少数客户和供应 商，潜在客户与供应商的情况如何，供应商或客户是否有前向一体化或后向一体化的趋 势；五是政府、法律对该行业的影响和制约情况分析。
(-)选择目标企业
确定了企业想要实施并购的行业，接下来就要在该行业中选择合适的并购对象，也 就是目标企业。选择并购目标企业通常需要考虑以下四个因素：一是并购对象的财务状 况，包括变现能力、盈利能力、运营效率以及负债状况；二是核心技术与研发能力，包 括技术的周期与可替代性、技术的先进性、技术开发和保护情况、研发人员的创新能力 和研发资金的投入状况；三是企业的管理体系，包括公司治理结构、高层管理人员的能 力以及企业文化；四是企业在行业中的地位，包括市场占有率，企业形象，与政府、客 户和主要供应商的关系。

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