债务融资是指企业按约定代价和用途取得且需按期还本付息的一种融资方式。债务 融资往往通过银行、非银行金融机构、民间等渠道，釆用申请贷款、发行债券、利用商 业信用、租赁等方式筹措资金。
1. 并购贷款@
所谓并购贷款，是指商业银行向并购企业或并购企业控股子公司发放的,用于支付 并购交易价款和费用的贷款。并购贷款是并购活动中重要的融资方式之一。
2015年，中国银监会发布了《商业银行并购贷款风险管理指引》（以下简称《指 弓I》）。该《指引》所规范的并购贷款用于支持我国境内并购企业通过受让现有股权、认 购新增股权，或收购资产、承接债务等方式以实现合并或实际控制已设立并持续经营的 目标企业。
与发行债券相比，并购贷款会给并购企业带来一系列的好处。由于银行贷款所要求 的低风险导致银行的收益率也很低，因而使企业的融资成本相应降低；银行贷款发放程 序比发行债券、股票简单，发行费用低于证券融资，可以降低企业的融资费用，其利息 还可以抵减所得税；此外，通过银行贷款可以获得巨额资金，足以进行金额巨大的并购 活动"但是，要从银行取得贷款，企业必须向银行公开其财务，经营状况，并且在今后 的经营管理上还会受到银行的制约;为了取得银行贷款，企业可能要对资产实行抵押、 担保等，从而降低企业今后的再融资能力，产生隐性融资成本，进而可能会对整个并购 活动的最终结果造成影响*
2. 票据融资。
票据是证明债权债务关系的一种法律文件。商业票据是企业进行延期付款交易时开 具的反映债权债务关系的单据。根据承兑人的不同，票据分为商业承兑票据和银行承兑 票据两种，支付期最长不超过9个月。商业票据可以附息，也可以不附息，其利率一般 比银行借款的利率低，且不用保持相应的补偿余额和支付协议费，所以商业票据的融资 成本低于银行借款成本。但是商业票据到期必须归还，如若延期便要交付罚金，因而风 险较大。
用票据为企业并购进行融资可以有两种途径：其一，票据本身可以作为一种支付手 段直接进行融资；其二，可以在并购前出售票据，以获取并购所需资金q
3. 债券融资卒
债券是亠种有价证券，是债务人为了筹措资金而向非特定的投资者发行的长期债务 凭证。企业债券代表的是一种债权、债务之间的契约关系，这种关系明确规定债券发行 人必须在约定的时间内支付利息和偿还本金。这种债权、债务关系给予了债权人对企业 收益的固定索取权，以及对企业财产的优先清偿权。企业债券的种类很多，主要包括：
(1) 抵押债券。它是指以企业财产作为担保而发行的一种企业债券。抵押债券的抵 押权又分为定额抵押和不定额抵押。定额抵押规定同一资产不得在增发新债券时再次作 为抵押品。不定额抵押则允许企业在发行新债券时用同一资产再次作为抵押品，这为企 业融资提供了很大的灵活性，但对债权人的保障程度大为降低。
(2) 信用债券。它是指没有抵押品，完全依赖企业良好的信誉而发行的债券。通常 只有经济实力雄厚、信誉较高的企业才有能力发行这种债券。由于信用债券没有特定的 抵押品，利率要比同一时期发行的抵押债券利率略高，这之间的利差也在一定程度上反 映了风险程度的高低。
(3) 无息债券(也称零票面利率债券)。它是指其票面利率为零，但却以低于面值 的价格出售给投资人的债券。其特点是：不必支付利息，按低于面值的价格折价岀售， 到期按面值归还本金。
(4) 浮动利率债券。它是指其票面利率随一般利率水平的变动而调整的债券。其票 面利率通常定期根据某些作为基准的市场利率调整，其每期调整一般限制在某一最大幅 度范围和某一时间内。
(5) 垃圾债券。除了上述的各种企业债券以外，20世纪80年代盛行的创新融资工 具便是“垃圾债券”。由于并购活动的风险很高，而企业大部分优质资产的抵押权又被 银行贷款所得，为了对投资者承担的高风险提供较高的回报率，垃圾债券作为一种新型 的融资工具应运而生，为并购特别是杠杆收购提供了重要的资金来源。垃圾债券一般由 投资银行承销，保险公司、风险资本投资公司等机构投资者为主要债权人。这种债券最 为明显的两个特征在于：一是高风险。垃圾债券不是以现实资产为保证，而是以并购其 他企业的新公司资产即未来资产作抵押，具有很大的不确定性，因此，风险很大。同时， 还可能存在实际资产价值低于股票市场价值的情况，这就更增加了它的风险程度。二是 高利率。效率低、信誉低的企业为了吸引那些在资本市场上寻求高额收益的游资，就必 须发行具有吸引力的高利率债券。
4. 租赁融资。
企业债务融资工具除了上述以外，还有租赁融资。租赁是出租人以收取租金为条件， 在契约或合同规定的期限内，将资产租让给承租人使用的一种经济行为。租赁业务的种 类很多，通常可按不同标准进行划分。
(1) 以租赁资产风险与报酬是否完全转移为标准，租赁可分为融资租赁和经营租赁。
(2) 以出租人资产的来源不同为标准，租赁可分为直接租赁、转租赁和售后回租。
(3) 以设备购置的资本来源为标准，租赁可分为单一投资租赁和杠杆租赁。
企业可以通过售后回租等租赁手段获取并购所需资金。

奥财网校，高级会计师考试论文评审辅导专业网站

因为专业，所以信赖，因为专业，所以靠谱。

高级会计师论文辅导   高级会计师评审辅导  高级会计师考试辅导课程点击进入

高级会计师无纸化考试全真模拟考场试题库点击进入 

  高级会计师网络课件讲义试听点击进入

17年以上深耕高会论文、评审和考试服务，深刻把握各省市评审要求和特点，服务专业水平高，质量提升明显。 

强大师资力量，优质服务保证，服务质量保障，考试评审过关无忧。

扫描微信获取最新高会资讯，最新最快考评信息一网打尽。

联系方式：

奥财网校www.kjlww.com 

网校联系 QQ:898180377，      389961449

奥财网校邮箱：kjlww@vip.163.com

扫描为微信好友