常见的混合型融资工具包括可转换债券、认股权证、优先股等。
1.可转换债券。
可转换债券是指在一定时期内，可以按规定的价格或一定的比例，由持有人自由选 择转换为普通股的债券。
可转换债券融资的优点包括：（1）灵活性较高，企业可以设计出不同报酬率和转换 溢价的可转换债券，寻求最佳资本结构。（2）可转换债券融资的报酬率一般较低，大大 降低了企业的融资成本o （3） 一般可获得较为稳定的长期资本供给。
可转换债券融资的缺点包括：（1）受股价影响较大，当企业股价上涨大大高于转换 价格时，发行可转换债券融资反而会使企业蒙受损失。（2）当股价未如预期上涨，转换
无法实施时，会导致投资者对企业的信任危机，从而对未来融资造成障碍；顺利转换时， 意味着企业原有控制权的稀释。
2. 认股权证9
认股权证是企业发行的长期选择权证，它允许持有人按照某一特定的价格购买一定 数额的普通股。它通常被用来作为给予债券持有者一种优惠而随同债券发行，以吸引潜 在的投资者。
认股权证融资的优点包括：（1）.在金融紧缩时期或企业处于信用危机边缘时，可以 有效地推动企业有价证券的发行。（2）与可转换债券一样，融资成本较低° （3）认股权 证被行使时,原来发行的企业债务尚未收回，因此，所发行的普通股意味着新的融资， 企业资本增加，可以用增资抵债。
认股权证融资的缺点类同于可转换债券融资。
3. 优先股。
除发行普通股外，上市公司进行企业并购时，还可发行优先股作为支付手段。优先 股是指依据《公司法》，在一般规定的普通种类股份之外，另行规定的其他种类股份， 其股份持有人优先于普通股股东分配公司利润和剩余财产，但参与公司决策管理等权利 受到限制。
按照证监会于2014年3月21日出台的《优先股试点管理办法》规定，上市公司可 公开或非公开发行优先股作为并购的支付方式,也可在发行优先股的同时募集配套资金； 但以公开发行优先股作为支付手段仅可用于收购或吸收合并其他上市公司的情形。
优先股可按照交易需求嵌入个性化条款，增加了交易的灵活性。在上市公司股价偏 高的情况下，若用普通股作为支付方式，资产出售方会担心将来股价下跌的风险较大， 增加达成交易的难度；若釆19嵌入回购条款的优先股作为支付方式，出售方即可取得既 定股息，在满足一定条件时上市公司按约定价格回购优先股股票，有利于交易的达成。
除商业银行外，上市公司公开发行优先股只可釆用固定股息，必须发行累计股息优 先股,不可嵌入参与条款，不可发行可转换优先股。上市公司发行优先股自由度相对较 高，除不可发行可转换优先股外，《优先股试点管理办法》对上述条款并未列明其他限 制。需注意的是，以发行优先股的方式作为并购支付工具时，须符合《优先股试点管理 办法》规定的各项发行条件，且受“上市公司已发行的优先股不得超过公司普通股股份 总数的50% ,且筹资金额不得超过发行前净资产的50%”的限制。
发行优先股作为支付方式，还可避免上市公司实际控制人控制权的丧失，规避借壳 上市。若标的公司资产规模较大，超过上市公司资产总额的100%,单纯用普通股作为 支付方式，会造成上市公司实际控制人变化，形成借壳上市。优先股不具有上市公司的 经营决策权，以其作为支付方式，可以保持原控股股东控制权，同时规避上述借壳情形， 简化审核流程。
优先股具备一定的流动性，加大了其作为支付手段的可接受度。《优先股试点管理办 法》规定公开发行的优先股可以在证券交易所上市交易，上市公司非公开发行的优先股 可以在证券交易所转让。
2014年9月29 H,中国电建（股票代码：601669）发布公告，中国电建以非公开 发行普通股及承接债务的方式购买电建集团持有的顾问集团等8家公司100%股权，同 时公司向不超过200名合格投资者非公开发行优先股募集配套资金。

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